受近期國際金融市場動蕩，美元走強及大宗商品下跌的影響，國際原糖期價上週五突然跳水，走出大幅下跌行情。國際盤走弱的帶動，使得原本已處於下跌趨勢中的國內白糖期價的弱勢行情得以延續。綜觀目前國際國內食糖市場基本面狀況，筆者預計短期內這種弱勢行情將不會改變。

　　在國際糖業預測機構最近發佈的報告中，對有關甜菜糖將增産的消息，使得市場重新關注新年度全球食糖生産將過剩的預期。據英國Czarnikow公司9月14日發佈的報告稱，2011/2012年度全球食糖供需將過剩530萬噸。報告稱，約佔全球食糖總産量20%的全球甜菜糖的生産前景向好，估計新制糖年全球甜菜糖産量將從上年度的3220萬噸增至3810萬噸，其中歐洲産甜菜糖1790萬噸，增産13%。而另一國際糖業預測機構Kingsman預測新年度全球食糖過剩量將達到916萬噸。

　　拋儲及進口糖充斥市場，國內食糖供應明顯寬鬆。國家相關部門的密集拋儲及進口將集中到港，使得目前國內食糖市場供應趨於寬鬆，對國內食糖期現貨價格帶來較明顯的壓力。為調控國內食糖市場價格，國家相關部門在8-9月份相繼進行三次拋儲。截至目前，本榨季國儲共計競拍食糖187萬噸，是歷年拋儲量之最。從拍賣價格上看，9月16日拍賣的第九批20萬噸食糖均價為7021元/噸，較第八批7645元/噸的均價出現較大幅度的下跌。顯示在供應得到改善的情況下，價格出現明顯回落態勢。

　　旺季消費退潮，國內現貨價格走弱。隨著夏季消費旺季及中秋、國度雙節備貨的結束，國內用糖基本進入淡季。國內食糖産銷區價格已連續5周下跌。截至9月18日當周，廣西主産區現貨報價已跌至7430元/噸，每噸較前期峰值時的7800元下跌了360元，雲糖則繼續維持弱勢下跌態勢，目前也已跌至7250元/噸一線。目前廣西雲南産區市場行情呈現有價無市狀態，銷售則處於緩滯之中。銷區方面，由於拍賣的國儲糖進入市場流通，對商家的心理造成一定的影響，近期北方銷區銷量明顯較差，糖價亦呈現大幅回落的情況。目前北方銷區多以銷售國儲糖為主，價格低於兩廣糖近50元/噸左右。

　　綜上所述，筆者認為，在國內食糖消費高峰過去後，時值新舊榨季交替的時間節點上，市場購銷情況明顯呈現轉淡的態勢，國內現貨價格連續五周下跌。同時，國儲拍賣頻率加快且拍賣均價出現下滑，對期現價格形成明顯壓製作用。技術面上，鄭糖主力1201合約期價呈現出震蕩走弱態勢，期價始終受到短期均線的壓制，中期下跌形態保持良好，後市進一步下探的可能性較大。(格林期貨分析師 崔家悅)