中國載人航天工程新聞發言人昨日宣佈，中國將實施載人航天工程首次空間交會對接任務，執行任務的天宮一號目標飛行器、長征二F運載火箭組合體已從酒泉衛星發射中心垂直總裝測試廠房順利轉運至發射區。天宮一號將於9月27日至30日擇機發射。這一信息，將再次激起市場對航天軍工股的密切關注。

　　長期受益國防現代化

　　伴隨經濟實力的增長，解放軍的任務已經擴展到維護海、陸、空、天、電磁五維空間的國家利益。國防現代化建設將是我軍未來相當長一段時間內的主要任務。航天軍工上市公司將長期受益。

　　航天軍工是高端裝備製造的先鋒。中國傳統經濟增長模式已經無法持續。實施經濟轉型是唯一的出路，中央已經展示出了實施經濟結構調整和産業技術升級的強大決心。國防工業歷來是新技術和産業升級的先鋒。我國政府已經通過實施國家重大專項和發展重點技術關鍵設備，在航空航天和國防領域率先開始了新技術突破和産業升級。我們根據未來10年國家的産業發展政策和方向，為投資者梳理了北斗導航系統、大飛機項目、航空發動機、通用航空和低空空域放開、航空母艦五個産業投資主線。

　　持續深化的國防工業資産證券化是重要催化劑。軍工資産證券化是中國國防工業體制改革的有機組成部分。通過資産證券化，可以幫助軍工企業具備自我造血功能，實現提高企業效率、技術水平、綜合競爭力的最終目標。因此，軍工資産證券化趨勢不會改變，並且會越來越深化。航空工業資産證券化率在40~50%左右，兵器工業集團的比例約20%，航天科技和航天科工集團這個比例在10~13%左右。軍工集團後續資産整合空間十分廣闊。

　　不可替代性具備高估值

　　通過歷史的觀測可以注意到，哪怕在2008年熊市最低點的時候，航天軍工板塊的估值水平也在35~40倍左右，遠遠高於一般製造業的估值水平。A股市場上，軍工主機製造並有資産注入預期的公司動態PE可以到80~100倍左右。資産整合預期是航天軍工板塊估值高的重要原因，軍工産品廣闊的市場前景和武器裝備研製生産的不可替代性同樣也是支持A股軍工板塊高估值的重要因素。同時，航天軍工板塊可以説是短期題材豐富的板塊，容易吸引各方資金。

　　由於2011年下半年經濟依然充滿了不確定性，航天軍工板塊長期發展趨勢看好，受經濟波動影響相對較小的，首次給予“增持”投資評級，建議按照兩條思路選擇投資標的：具備行業壟斷地位，符合未來軍事鬥爭發展趨勢；未來存在資本運作可能。根據這種思路，行業龍頭公司推薦中國衛星、航空動力、洪都航空、哈飛股份；資産重組題材推薦烽火電子、中航精機、成發科技、江南紅箭等。