走勢回顧

　　昨日，主力CF1205合約高開高走尾盤衝高收小陽。開盤21630點，最高21710點，最低21585點，收21710點，比上一交易日漲160點，漲幅0.74%。共成交約26萬手，與上日減少6萬手。持倉量388430手，增20168手。據前20名會員持倉，多頭增2889手至84712手；空頭增9345手至143525手。凈空58813手，比上日凈空單增加6409手。

　　國內現貨市場：中國棉花價格指數(CCIndex328)為19502元/噸(+23)；中國進口棉價格指數(FCIndex M)為127.78(+0.10)。進口成本按1%關稅價20775元/噸，按滑準稅價格21216元/噸。2011年9月棉花進出口關稅匯率為1美元＝6.3996元人民幣。撮合市場放量增倉，延續震蕩。共成交10700噸，比上一交易日增加940噸，累計訂貨量為74040噸，增加760噸。MA1109合同平均價19894元，跌51元。

　　倉單方面：交易所註冊倉單為237張，較上一交易日減少4張，有效預報為208張。下游紗線報價：KC32S報27000(-0)，JC40S報33150(-0)。外圍市場：美棉12月合約衝高至漲停，開盤104.84，最高108.82，最低104.39，收盤108.82，漲4.00

　　美分。

　　基本面分析

　　國內方面，近日山東德州新棉採摘超一成，全市160萬畝棉花豐收在望，産量和質量都明顯好于去年。國際方面，截至9月4日，美棉生長優良率為28%，上周為30%，去年同期60%；棉花盛鈴率42%，去年同期40%，五年均值32%；棉花收割率7%，去年同期6%，五年均值6%。近期重點關注各主産國主産區的天氣對産量的影響。

　　總體評述

　　昨日CF1205尾盤增倉上行，顯示向上動能；但從持倉看，賣壓亦重。現貨市場延續小幅回升，新棉尚未大量上市。收儲價提供有力支撐，但上方有豐産預期及需求疲軟壓制。短期因收儲提振有反彈動能，但不宜過分看高。今日將啟動收儲，關注具體實施及交儲活躍度。

　　操作建議

　　鄭棉CF1205受美棉漲停提振或延續反彈，關注上方22000壓力。逢回調輕多，不追高。

　　西部期貨

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