近期，以食品飲料、餐飲旅遊為代表的大消費板塊持續活躍，以消費為投資主題的股票型基金錶現出色。正在發行的銀華消費主題分級股票型基金致力於投資大消費行業中具有持續增長潛力的上市公司，將主動選股與量化投資相結合，採取分級運作方式，滿足不同風險收益投資者的需求。

　　銀華消費主題分級股票基金擬任基金經理楊靖表示，從目前估值水平來看，消費板塊整體估值處於相對低位，正是低成本介入的良好時機。在我國居民消費不斷升級、宏觀經濟穩定向好的大背景下，大消費行業將具備長期投資價值。

　　楊靖表示：“從宏觀經濟層面來看，中國經濟的發展是加杠桿化的過程，中國的城市化進程要走的路還很長，尤其是中西部地區以及二三線城市的城市化率還很低，增長的空間仍然很大。目前，宏觀經濟正經歷轉型期的陣痛，但調整經濟發展結構和轉變經濟發展方式正是為了我國經濟能夠更好、更健康地發展。未來我國經濟將擁有很好的潛在增長動力，尤其是二三線城市的發展空間巨大。”

　　他認為，從長期來看，在居民收入增長較快、堅持擴大內需以及宏觀經濟穩定向好的大背景下，消費市場將出現整體升級和部分區域快速發展的格局。一批新興産業的需求面臨跳躍式增長，消費服務、電子信息、新能源汽車和節能減排行業進入快速發展期，高成長行業和公司的投資價值值得關注。

　　銀華消費主題基金是國內首只採取主動選股與量化投資相結合的基金産品。楊靖介紹説，未來在投資過程中，將通過基金經理自下而上的主動選股確定一個股票池，再由量化研究部門對股票池內的股票進行等權重的量化配置。這種投資策略既能發揮消費研究團隊自下而上的研究實力，又能有效地規避因基金經理個人情緒或偏好造成的配置上的誤差。同時，採取等權重配置方式，每季度調整單個股票權重，使所有樣本股保持同等權重，即當某只股票漲幅過高時調低其權重，而跌幅過多時則提高其權重，其對應的投資邏輯也就是“高拋低吸”，避免了傳統編制方法“追漲殺跌”的弊端。

　　此外，銀華消費主題股票基金將場內基金份額按照1：4的比例分為低風險收益特徵的銀華瑞吉和高風險收益特徵的銀華瑞祥。銀華瑞吉的約定年收益率為“1年期同期銀行定期存款利率+4.0%”，這在當前市場上的分級基金穩健收益份額中屬於較高水平。

　　對於未來市場走勢，楊靖認為，目前A股表現較為低迷，從上證50、滬深300較低的動態市盈率估值水平來看，市場隱藏的悲觀情緒較為濃厚，但從目前較低的估值水平來看，或許正是買入的良機。

　　目前市場相對看好白酒和醫藥兩大行業。楊靖表示，短期來看，白酒和醫藥較受追捧，但從長期角度分析，板塊內部個股分化可能會較嚴重。“在後市的投資過程中，我們不會追漲殺跌，會立足於自下而上的對消費行業進行精選個股，重在長期收益。”

　　針對具體消費類個股的選擇，楊靖表示，將從三個方面入手：首先，選擇業績增長可確定、長期將得到穩定回報的消費類個股；其次，選取能夠代表中國經濟發展方向、充分分享居民消費升級的具有成長確定性的上市公司；最後，將會關注相對新興的産業，這些産業目前或許還不是主流或大眾消費産業，但從長期看，它們能夠代表某一類居民消費升級。