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中金公司近日發佈研報表示,未來兩周公開市場到期量較大,且9月存準基準調整的實際衝擊還未完全體現,因此市場資金面或有短期改善。然而中期看,預計年內市場資金面狀況將持續緊張。
中金公司指出,7月份外匯佔款增量已經顯著下降,低於外貿順差和外商直接投資額之和,顯示已出現“熱錢”外流現象。
中金公司還稱,由於去年外匯佔款增加前低後高,而今年為前高後低,同樣央票到期量也是顯著的前高後低,因此下半年基礎貨幣增速顯著下行不可避免。再者存準基準上調壓制銀行的超儲率,進而會抑制銀行的放貸意願甚至放貸能力,因此貨幣乘數也將繼續下行。