□本報記者 田露 上海報道

　　海外市場大跌使A股承壓，但申萬菱信基金認為，從我國CPI漲幅和經濟整體形勢來看，目前市場可以説已經正式進入觀察期，投資者對下一階段A股的表現不必過度悲觀。

　　申萬菱信基金最新的投資快報認為，今年上半年我國經濟增速總體平穩，景氣度從二季度開始下滑，但下滑的程度較為緩和，目前經濟景氣處於底部區域中，預計四季度隨著保障房、水利投資的實施以及庫存週期調整的結束，經濟景氣可能穩中有升。就CPI而言，自去年10月以來，經過多次上調存款準備金率和存貸款基準利率後，通貨膨脹高企的勢頭有望減弱。申萬菱信預計，從8月開始，CPI同比漲幅有望逐級下行，但下行的力度目前難以清晰判斷。基於對通貨膨脹嚴峻性的考慮，預計三、四季度貨幣政策不會出現明顯放鬆。

　　申萬菱信基金認為，總體來看，市場估值已經處於底部區域，但資金面整體緊張仍將是接下來一段時間抑制市場的核心因素。投資的關鍵在於自上而下精選個股，可重點關注調整到位、具有真正高成長潛力的新興産業相關個股以及産業集中度不斷提升的龍頭公司。

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