18家高速公路中報無一家虧損，顯示經營平穩抗風險能力強

　　隨著上市公司中期報告的結束，上半年各個行業的總體經營情況基本明朗。從上市公司中期報告來看，數據顯示A股上市公司存貨創出歷史新高。

　　據相關市場數據統計顯示：2011年6月末上市公司的存貨總額為3.12萬億元，而2010年同期的存貨總額為2.84萬億元，同比增長9.9%。這説明地産、機械、紡織、水泥等行業的未來業績具有不確定性。

　　而從目前業績穩定與無存貨之憂的行業來看，研究認為高速公路行業有望保持平穩增長，歷史上高速公路行業總體經營穩定，在目前A股市場調整特徵較為明顯的市場背景中，在高速公路板塊中尋找估值優勢明顯的品種，不失為防禦進攻兩相宜。

　　從目前A 股上市公司來看，高速公路行業的典型類上市公司大體有18家，從歷史與此次中期報告公佈情況來看，18家高速公路公司沒有一家虧損，顯示了經營平穩、有良好抗風險能力。其中一些公司中期報告顯示業績增長明顯，歷史估值處於相對低位。依據中報數據顯示動態PE在7-15倍之間的公司有現代投資、贛粵高速、東莞控股、四川成渝、山東高速、皖通高速、華北高速、寧滬高速、五洲交通、楚天高速等10家左右公司，低估值品種佔絕大多數。

　　從高速公路未來行業發展來看，研究認為行業增長仍然保持穩定增長的態勢沒有改變，其日前重要的指標數據具有以下的指示作用。交通運輸部8月24日發佈的數據顯示，7月份，全國完成公路客運量和旅客週轉量分別為26.7億人和1357億人公里，同比增長7.5%和11.7%。

　　1至7月份，全國累計完成公路客運量和旅客週轉量分別為187.5億人和9509億人公里，同比增長7.9%和11.8%。由於隨著我國私家車的快速增長及旅遊、辦事等因素的增加，加之鐵路建設的可能減速，相信高速公路行業的未來經營具有較好基本面支撐。

　　從我國具體情況來看，公路為我國客，貨運輸主力，經歷高速建設期之後，公路運營逐步進入資金回流階段。近年來我國公路里程快速增長，為滿足日益增長的客貨運需求奠定了較好基礎；10年來公路運輸景氣度及貨運價格相對平穩，公路新建投資增速放緩，相對高速公路板塊企業來説，前期新建路段逐步投入運營，將為上市公司逐步帶來持續的現金流，這在相關上市公司中期報告中已有明顯體現。

　　總體來看，由於A股市場本身處於大的調整週期之中，其投資策略上需選擇具有較好估值優勢的行業品種進行防禦，而高速公路行業經過近年來股價的大幅度調整，其總體估值水平處於相對較好的水平。因此，選擇其中的潛力品種，依據中報數據觀察機構增持情況，並配合市場總體趨勢變化來進行投資策略的選擇，或是目前應對未來市場變化的較好策略之一。 (九鼎德盛 肖玉航)