從上證指數上看，本週已經完全跌掉了前一週權重股集體拉升中獲得的反彈高度，可以説市場的反彈或許在那次指數的暴漲中已經接近尾聲。

　　從個股表現看，之前活躍的銀行、券商等金融股並沒有持續反彈，反而在變相提高準備金率的消息打擊下迅速夭折。而市場集中性的熱點並不顯著，上漲較多的基本都是前期暴跌的個股，而強勢股已經進入整體補跌態勢。

　　市場目前的狀況就是：向上做多沒有充分理由，而未來的不確定性依然較大，“黑天鵝”出沒的概率很大，股市購買力不足，投資信心缺乏。

　　從中報看，幾大基礎行業以及中型企業的業績普遍糟糕，無法讓投資者看到好轉跡象。雖然我們在期盼經濟轉型，但是新興行業和小企業的業績表現並不理想，經濟轉型目前還只是個口號，並沒有真正進入産出階段。投資者對於新行業的投資熱情很大，但真實投入很謹慎。因此，從估值角度看，基礎行業沒有投資的理由。在新領域的嘗試性投資也出現了業績跟不上估值的尷尬，資金購買股票的慾望幾乎沒有。

　　中報沒有在業績上給市場帶來信心，圍繞中報分配的炒作也在明顯降溫，市場暫時欠缺利多消息刺激，9月或進入一個雞肋階段。很多公司隨著大環境緊縮，對外投資以及收購等動作明顯減少，業績又平淡無奇，對於很多公司而言，中報公佈後暫時缺少對於股價的催化劑。在三季報之前，或將進入一段隨波逐流的無聊期，投資者很難對公司股價産生較高預期。此時，左右股價的將是整個市場的持股信心的變化以及市場波動。

　　緊縮的宏觀環境下資金越來越少，做多的難度不斷增加。市場下跌經常因缺乏買盤而發生，很多個股每天委買量只有委賣量的1/10，一旦市場出現利空打擊，就會因缺乏流動性形成大跌。而與買盤的虛弱形成鮮明對比的是，隨著解禁公司逐步增加，大小非的賣壓正在越來越顯著地影響到整個市場。這個平衡將隨著大小非拋售力度的不斷增強而明顯向賣方轉變，因此，市場每次反彈後都會被大小非的拋售無情扼殺。要解決這個問題，唯有市場不再差錢。

　　特別要警惕的是，未來“黑天鵝”出沒的概率相當高，比如高利貸。最近有文章稱，中國正在進入一個全民借貸時期，可見民間借貸問題有多嚴重。我們不説民間高利貸是否合法，單就從發達國家的歷史和常識來理解，在經濟不景氣，無法産生利潤來支付利息的背景下，放貸人的收益是無法實現的，更何況那些高得離譜的利率，他們怎麼可能實現？因此，肯定有大量借貸資金變成壞賬，真正賺到錢的也就是那麼一小撮與犯罪相勾結的詐騙性質資金，而大量的民間資本將遭虧空。市場裏有多少這樣承受著高杠桿的資金呢？我個人了解下來還真是不少，一旦資金鏈出現問題，股價的雪崩將是必然的。有理由相信，民間高利貸崩盤或許是下一個“黑天鵝”。

　　9月行情出現危機的可能性比較大，作為投資者，必須謹慎對待。