市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

 房地産

估值偏低對板塊構成支撐作用，行業後期經過整固後，仍有上行空間。

儘管政府抑制房價過快上漲的緊縮措施在短期內令市場受壓，但仍看好中國房地産市場長期前景。鋻於中國商品房擁有率仍較低且40%城市中高收入家庭的承受比率尚處於適宜區間，預計在房價上漲適度的情景下，住房升級需求仍然向好，從而推動未來五年內交易量實現百分之十幾的同比平均增幅。此外，中國的土地供應也將足以滿足這一需求增長勢頭，並支持國家的經濟增長。

☆☆☆★

保利地産（600048）快週轉策略與超越同行的執行力相得益彰。2011-12年業績有望快速增長而政策風險或將逐漸降低，預計公司2011/12年簽約銷售額將達到約840億元/1220億元，同比增長27%/45%；每股收益將分別達到1.27元和1.68元，開來資訊綜合評級“增持”。

有色

資産整合空間大使得板塊有超預期的表現，後期行業有望出現超跌反彈。

儘管通脹繼續高啟、政策依然偏緊，歐債多有反復，美國復蘇徘徊，但諸多負面因素正逐步被市場消化，而下半年宏觀和政策面任何偏正面的因素都會給有色板塊的中期反彈添加動力。三季度前半段中金維持防禦策略，建議擇機建倉，期待中期的反彈行情。有結構性價量增長支撐的黃金和部分小金屬類股票在經歷局部盤整後有望繼續上漲。

☆☆☆★

江西銅業（600362）業績大幅增長主要受益於産品價格大幅上漲；銅礦産能擴張仍在進行中，看好公司主要産品——銅和金銀貴金屬的中長期價格。開來資訊綜合評級增持。

銀行

整體估值偏低使得板塊近期表現活躍，經過調整後，板塊有反彈潛力。

行業估值已經落入歷史性底部，不足1倍的PB估值必定能帶來短期反彈，但反彈高度仍取決於資金面和政策面。無論銀行盈利將來會有多差，虧損是不可能發生的，那麼12年不到1倍PB估值無疑是出現了低估，但估值修復程度還在於市場博弈。

☆☆☆★

招商銀行仍然是目前中國最好的零售型銀行。該行不僅持續地對零售領域進行投資，而且能夠繼續保持旺盛的原創型創新能力，在渠道創新、産品創新方面給銀行業以新的啟迪。看好招行長期內的競爭力和成長前景，開來資訊綜合評級“增持”。