漢鐘精機（002158） （002158）：高增長持續 買入

　　公司是國內領先的螺桿機械提供商，主要産品包括製冷壓縮機、空壓機和真空泵，同時公司還有大型離心機、小型無油渦旋空壓機等項目處於研發中。受益國內節能降耗和冷鏈物流發展的大背景和螺桿機逐步取代活塞機的大趨勢，公司收入和凈利潤增速都維持在較高水平。從季度收入來看，公司銷售毛利率維持在32%左右，銷售費用率和管理費用率逐步下降。2011年上半年凈利潤增速低於收入增速源於公司從穩健的角度出發、在高新技術企業認定尚在復核期間時暫按25%的企業所得稅稅率計算所致。我們預計公司在年內獲得高新技術企業認定是大概率事情，則2011-2013年公司所得稅率仍將維持15%，相對應的2011-2013年EPS分別為0.89元、1.16元和1.49元，按2012年25倍的PE水平給予目標價29.00元，公司股票2011年8月25日收盤價為23.97元，維持買入評級。風險提示:國內經濟下滑影響下游需求、行業競爭或加劇、高新技術企業認證存在不確定性。（海通證券（600837）龍華）