《紅週刊》 特約作者

　　大連 金韶青

　　今年年初以來，股市幾乎沒有像樣的大行情，大盤一直處於震蕩下行的格局之中，市場參與者的日子普遍比較難過。在今年接下來的時間裏，大盤要走出一波像樣的“吃飯行情”，起碼要具備以下四個條件。

　　一，CPI回落，政策放鬆

　　CPI不再創新高意味著通脹預期緩解，加息或提高存款準備金率等措施的停止，從緊的貨幣政策開始轉向。8月的經濟數據將在9月9日公佈，如果CPI不再創新高，將給市場多頭極大的信心，資金進場的步伐會更堅定。通脹是影響A股上升行情的最主要的內因，如果通脹問題得到有效治理，A股就具備了上升的主要動力。

　　二，歐美債務危機得到較好解決

　　歐美債務危機實質是2008年金融危機的延續，是由於歐美一些國家為化解當時的金融危機，將金融體系的債務轉為國家公共債務。

　　美國的債務問題短期不是很嚴重，美國國債降級的影響已經在金融市場基本消化。美國經濟的不振，很可能促使美國近期下決心推出第三期量化寬鬆政策，這將利好資本市場。因此，本週五晚間的全球央行行長年會上美聯儲主席伯南克講話值得關注。

　　歐洲債務危機要比美國嚴重得多，最好的解決方法是由歐洲央行發行統一的歐元債劵，以德、法等經濟狀況較好的國家為擔保，發債籌集資金救助陷入債務危機的歐洲國家，但發行歐元債券已經被德國總理默克爾否決。目前，各方正在積極磋商，如果歐債危機得到解決，將化解A股上揚的最主要外圍障礙，大大提高投資者的入市信心。

　　三，新股擴容壓力緩解，國際板、新三板有序或延緩推出

　　中國經濟發展世界第一而股指漲幅嚴重滯後的主要原因，就是資金引進和股票供給嚴重失衡。管理層在加大市場規模的同時忽視了市場參與者的利益，如果下半年管理層能改變以往“重擴容輕回報”的管理思路，則中國股市會沿著健康道路發展，在基本面配合下，上升行情可期。這就需要對股市採取修養生息的政策，放緩擴容節奏。

　　四，增加股市資金供給

　　既然建立多層次的資本市場是市場建設的必然，那麼就必須加大力度引進資金。如果下半年在引進外資、中國版401K條款、吸引社會遊資等方面有積極舉措推出，採取積極的股市政策，則將會加大行情的力度。

　　目前A股市場的藍籌股已經被嚴重低估，作為同一公司，A股和H股近20%的差價就説明這一問題，這不得不引起市場管理者的反思，出現這一現象説明目前市場還存在一定的缺陷。藍籌股折價，最大的損失者是作為大股東的國有資産，由於市場管理的原因造成國有資産的貶值不能不説是一件令人惋惜和痛心的事。因此採取積極的股市政策，不但對於建設多層次的資本市場，甚至對於擴大內需，促進國民經濟的健康發展都具有非常重要的戰略意義。

　　所以，下半年市場能否重振，既取決於國內外的環境，又取決於管理層的智慧。如果幾個條件同時具備，共振因素很可能促成下半年比較像樣的行情産生。