富泰證券

　　25日，恒指早盤高開後維持高位震蕩格局，截至午盤，恒指報19767.62點，上漲300.83點，漲幅為1.55%；國企指數報10459.28點，漲203.65點，漲幅為1.99%；紅籌指數報3817.42點，漲98.29點，漲幅為2.64%。大市半日成交332.85億港元。恒生金融分類指數漲1.15%，恒生公用事業分類指數漲0.45%，恒生工商業分類指數漲2.19%，恒生地産分類指數漲1.43%。恒生AH股溢價指數漲0.32%報113.13點。

　　盤面上，藍籌股普漲，僅4股下跌，中國人壽受令人失望的業績影響，再挫2.46%，跌幅第一，國泰航空平盤。中國聯通上半年盈利達26億元人民幣，比市場的平均預期12億至13億元高一倍，董事長常小兵于分析員會議時預計，下半年業績會較上半年更佳，消息刺激股價大漲超13%，領漲藍籌；中銀香港（02388）公佈業績，半年純利升67%，刺激股價升6.23%。能源股走好，中國神華、中煤能源、中國石化漲逾3%，中海油漲2.8%，中石油也漲2.36%。內銀股走好，中行半年多賺28%，股價升1%；工行及農行將於今日公佈業績，分別升1.26%、0.26%，建行升3.13。重磅股雙雙收漲，匯控升0.84%，中移動升1.16%。

　　消息面上，美國商務部發佈報告稱，今年7月份美國耐用品訂單環比增長了4.0%，主要受汽車和商用飛機的需求增長推動，該資料好于市場分析師此前平均預期的環比增長2.5%，6月份美國耐用品訂單被從最初公佈的環比下降1.9%向上修正至環比下降1.3%；美國抵押貸款銀行家協會(The Mortgage Bankers Association)在本週三對外發佈的數據顯示，上周美國申請住房抵押貸款的數量下滑至過去近15年以來的新低，這主要是因為經濟疲軟使得消費者延緩了其對房屋的購買行為。QE3預期主導市場 規模估計6000億美元；穆迪下調日本評級 亞太股市遭災；國際金價每盎司狂跌104美元 創3年來最大跌幅；中銀香港半年賺119億 創2002年來最佳；中國南車簽訂中標6項目 合計71.6億；物美中期純利增20%至3.4億人民幣；李寧公司否認其産品致性早熟 稱符合歐盟標準；味千營業額大減 稱將加大廣告力度但不會降價；聯想未否認購惠普PC業務 936億並購戰烽煙點燃；3G業務提前盈利 中國電信明年將回購母公司資産；中國聯通上半年營收1013億 凈利同比下跌5.5%；26家基金公司公佈半年報 多數認為下半年難現系統性行情；國家力保地下水 五年污水治理投入萬億。

　　我們認為，由於擔心美國經濟可能再陷衰退和歐洲主權債務危機風險外溢，市場恐慌和避險情緒回潮。歐洲主權債務危機可能向美國銀行業蔓延，美國聯邦和州監管部門將針對歐洲大型銀行在美分支機構加強審查。歐美股市稍稍企穩，穆迪又跳出來調降日本主權信用評級，讓市場再度蒙上一層陰影，再次證明了市場中短期不確定性加大，未來前景不明朗，投資者需注意短期繼續大幅下挫的風險，謹慎和耐心等待下次機會為主，以短線波段為主，漲幅過高股份持續減倉，謹防近期“基金洗倉潮”力度加深。