1、滬深市場上周受海外市場影響，震蕩下跌，截至8月19日，滬深300指數收于2807.66點，跌幅為-2.35%。轉債指數下跌幅度小于正股，中信標普轉債指數收于2636.06點，周下跌-1.32%。轉債市場上周成交金額為31.02億元，較前一交易周的53.316億元有所萎縮，其中工行轉債成交達到6.185億元，中行達到9.98億元，石化轉債成交5.51億元，三者是轉債市場的交易主力；剛上市的深機轉債成交2.048億，中海轉債成交4.344億，其他轉債成交都相對比較小，幾乎在1億元以下，美豐轉債周成交額只有可憐的76.25萬元，比較低迷。上週轉債呈現價跌量縮的態勢，轉債在持續探底，轉債平均成交1.72億。

　　2、上週轉債表現不盡如人意，可轉債2漲16跌，可轉債平均下跌了-0.78%，而可轉債正股平均下跌了-1.19%，可轉債下跌幅度小于正股。惟有澄星轉債、海運轉債上漲，分別上漲了1.98%、0.23%，而海運轉債正股卻下跌了-2.46%；國投轉債、石化轉債下跌幅度最大，分別下跌了-1.76%、-1.64%，而國投轉債正股卻上漲了0.31%。近期由於正股市場大幅度波動下降，導致轉債市場估值重心下移，截止上週末，轉債平均價格只有108.96元，相對比較低。

　　3、轉債整體上呈弱股性、弱債性特點，截止8月19日轉債市場平均純債溢價率為23.32%，比前周的23.6%有所減少，平均轉股溢價率為42.07%，比前週轉股溢價率41.33%相對有所增加。其中工行轉債屬於偏股型，屬於低風險高回報品種，唐鋼轉債屬於偏債性，大部分轉債屬於平衡性。由於轉債市場大幅度下跌，導致多只轉債的到期收益率由負變正，如中鼎轉債為0.41%，新鋼轉債為0.93%，國投轉債為1.03%，歌華轉債為1.27%等。而唐鋼轉債、博匯轉債、川投轉債、石化轉債、中行轉債及歌華轉債、中鼎轉債、新鋼轉債等轉債轉股價值低於其債券價值，值得關注。總體而言，目前轉債的系統性投資機會比較少，但長期結構性隱含投資機會初步顯現。

　　4、海外市場處於漫漫探底之路，儘管A股的估值基本處於階段性底部，但短期內難以擺脫震蕩格局。在緊縮政策不變的大環境下，不排除央行可能加息或上調存款準備金率。轉債市場目前儘管估值比較低，但缺乏系統性投資機會，控制風險為上，但長期戰略佈局機會凸顯。