事件：證監會19日發佈《轉融通業務監督管理試行辦法（草案）》，向社會公開徵求意見。修改意見和轉融通草案的徵求意見截止時間均為2011年9月4日。

　　據悉，轉融通業務是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券（股票、債券等）出借給證券公司，以供其辦理融資融券業務的經營活動。

　　目前的融資融券業務主要是券商把自有資金和自有證券出借給客戶，轉融通是券商向金融公司借入資金和證券後再轉借給客戶。券商的資金和證券規模畢竟是有限的，引入轉融通業務有利於實現兩融業務的大規模鋪開。

　　解讀：2010年3月31日融資融券開閘後，隨著業務試點範圍放開，兩項業務均出現爆髮式增長。不過由於券商只能用自有證券進行融券，券源不足成了制約融券業務發展的瓶頸，也使得A股市場做多與做空呈現出奇特的“長短腳”現象。

　　Wind資訊統計數據顯示，截至上週四（8月18日），滬深兩市融資融券餘額合計332.29億元。其中融資餘額329.69億元，佔比約99%；融券餘額僅2.58億元，佔比1%。

　　轉融通推出後，券源供給問題將得到解決。如券商、集合資産管理計劃、基金、保險、信託、社保基金、企業年金、其他機構八大類均可以充當轉融通業務的證券出借人。

　　業內人士指出，在這些機構中，保險、社保、國有股東和一些長期戰略投資者可能會有較為強烈的出借證券意願。因為這些投資者證券持有期限較長，且規模龐大，通過轉融通機制能給持有者帶來一部分低風險收益。

　　可以預見的是，轉融通幫助A股市場解決融券來源問題後，一方面，信用交易將變得更加普遍。另一方面，增量交易必然進一步增加標的證券的交易活躍度和流動性，提高換手率。而A股市場的賣空時代也即將真正到來。