週四、滬深兩市開盤各有漲跌，隨著房地産、金融板塊的走軟，股指隨之震蕩下行，滬指失守2600點整數關口後加速下滑，兩市各諸板塊一度全線飄綠，水泥、環保、造紙板塊領跌，、受10日均線支撐，滬指探至2583點後止跌企穩，在有色等板塊乏力推升的刺激下，股指有所回升，滬指在5日和10日均線間的狹小空間內弱勢運行，午後，滬深兩市股指呈現出持續下挫的盤勢，滬指跌破10日均線繼續下挫。空方佔據主控權，多頭毫無抵抗之力。諸板塊幾乎全線飄綠，市場上八成個股下跌，量能再度萎縮，滬指終盤報收于2559.47點，跌41.79點，跌幅1.61%，呈現一根中陰線，全日成交760.9億元，較週三略有放大，僅稀土永磁板塊指數呈上漲態勢，其它諸板塊盡墨，其中傢具、水泥、物資外貿、鐵路基建、造紙板塊指數跌幅居前，創業板指數跌幅2.19%，中小板指數跌幅2.03%，今日上市新股N江河漲幅31.57%，N衛寧漲幅56.25%，N金信諾漲幅54.81%。

　　擴容是最大的利空

　　在消息面上、李克強在香港出席國家“十二五”規劃與兩地經貿金融合作發展論壇，表示將允許以人民幣境外合格機構投資者方式(RQFII)投資境內證券市場，此消息屬於重大利好，市場期待已久的“人民幣QFII”及“港股ETF”終於得到國家層面的明確，一系列措施將給香港的金融業帶來巨大商機，中國人民幣國際化進程得以繼續向前推進，香港的投資者即將可以用人民幣投資A股，而內地的投資者也將增加一個配置港股資産的渠道；溫家寶主持召開國務院常務會議，討論通過《中國老齡事業發展“十二五”規劃》，研究部署進一步做好社會保險基金管理工作，在完善法規、嚴格監管的前提下，適當拓寬基本養老保險基金投資渠道，實現保值增值。中國版“401K計劃”面臨破題。“401K計劃”可謂是資本市場整體性看多期權計劃，不僅有利於改善藍籌股流動性，更將開啟A股牛市之窗。養老金的入市，可以為股市提供長期資金投入，促進我國資本市場的長期繁榮發展；周小川表示十措施支持香港離岸人民幣中心建設，此消息偏暖，擴大赴港發債主體及規模，將拓寬人民幣回流渠道；劉明康要求嚴防平臺貸改頭換面捲土重來，這是針對平臺貸風險，要嚴格對平臺貸款分類計提風險資本和撥備；新三板擴容政策預計10月份出臺，此消息利空，擴容壓力將進一步增大；張平稱未來5年我國經濟將年均增長7%以上，此消息偏暖，增速放緩，但必然在穩步增長範疇之內；

　　在國際方面、昨夜美股漲跌互現，道指上漲0.04%，納指下跌0.47%，標普上漲0.09%，歐洲主要國家股市各有漲跌。美股三大股指漲跌互現，市場情緒謹慎。包括維斯塔斯風能系統在內的多支能源和公用事業相關個股上揚，帶動歐股市場小幅走高。紐約原油期貨上漲93美分，報收于每桶87.58美元，漲幅為1.1%；紐約黃金期貨上漲8.8美元，報收于每盎司1793.8美元，漲幅為0.5%，再創歷史最高收盤價。市場對全球經濟可能繼續放緩的擔憂影響投資者風險喜好，黃金的避險和保值吸引力依然旺盛，大宗商品的走高預示著通脹壓力仍大；德法倡導建立“歐元區經濟政府”，歐元債券呼之欲出。此消息偏空，其為歐元區統一財政政策體系做出了鋪墊，是歐洲一體化進程向前邁出的新一步。不過，兩國領導人並提議課徵金融交易稅，這令金融市場人士進一步受挫，此次會晤否決了擴大歐洲金融穩定機制和發行統一歐元債券的提議，缺乏應對歐債危機的實質性措施。

　　在行業方面、博鰲傳消息稱多個中長期樓市政策將推出，此消息繼續利空房地産業，十二五新材料自給率將達70%，稀土永磁是重點，此消息對新材料尤其是稀土永磁業構成了長期利好；生物醫藥十二五規劃近期有望推出，此消息對生物醫藥業及相關品種構成利好；國家電網十二五期間將建5000座智慧變電站，此消息對輸變電設備業構成利多；外墻外保溫産品標准將修訂的消息則對相關外墻外保溫品種構成利好；天然氣發佈式發電指導意見年內有望推出的消息則利多於天然氣發佈式發電業及相關品種；

　　今日消息面繼續多空互見，但新三板擴容政策預計10月份出臺的利空消息對衝調了所有的利多資訊，在疲弱低迷的市道中，擴容猛于虎，擴容是最大的利空，新三板擴容無疑會讓市場望而生畏了。

　　誰是壓垮A股的最後一根稻草

　　今日滬深兩市呈現震蕩下行的盤勢，個股呈現普跌的格局，滬指已沽穿10日均線形成破位之勢，不斷有恐慌殺跌盤涌出，原有的上升趨勢已被完全破壞，由此看來，二次探底也已成為大概率的事情了，是什麼原因造成如此恐慌呢？這是由於以下幾個方面的原因：

　　一是鋼鐵、地産、煤炭、金融、石油等權重板塊全線走弱，直接充當做空的主力打壓股指；

　　二是技術上的調整要求強烈，大盤經過200點反彈後，受制于2675-2644點8月5日跳空缺口的壓制，加之獲利盤和解套盤的賣壓等合力産生出調整要求愈來愈強烈；

　　三是住建部制訂二三線城市限購5達標準，即將迎來新限購政策，勢必將對地産業及相關的市場板塊構成新的較大壓力，因而地産及金融板塊在近日的轉強苗頭將被夭折，從而會形成新的做空力量並直接拖累股指；

　　四是通脹壓力預期仍大，市場對相應的加息等不確定的緊縮政策的憂慮；

　　五是對市場對未來國際經濟形勢的擔心，德法倡導建立“歐元區經濟政府”，德法兩國領導人並提議課徵金融交易稅，這令金融市場人士進一步受挫，而此次會晤否決了擴大歐洲金融穩定機制和發行統一歐元債券的提議，缺乏應對歐債危機的實質性措施，從而誘發出市場的擔憂心理；

　　六是新三板擴容政策預計10月份出臺的消息引發市場對進一步擴容的恐慌情緒；

　　其中、新三板擴容政策預計10月份出臺的消息是實質性的重大利空，是壓垮股指的最後一根稻草，2010年A股指數漲幅排名倒數第三，僅略強于身陷歐債危機的希臘和西班牙，而中國國內生産總值（GDP）為397983億元，比上年增長10.3%，為什麼中國A股不漲反跌，市場早已找出了答案，即無限制擴容所致，A股市場2010年融資總額高達到了1.03萬億元，較2009年的4609.54億元大幅增長123%，成為全球第一大融資額的股票市場。而今年前5個月證券市場融資總額已達到4384億元，同時“排隊”再融資的數量更為龐大，今年再破萬億幾乎已無懸念，中國股市上市公司的數量，至少已飆升到2530家，10年時間，中國股市市值漲幅已高達到4.5倍，可見、A股市場融資是舉世罕見的，除了超規模的IPO、大小非和高管減持，還有中小板、創業板快速擴容，難怪券商保薦承銷收入火箭式攀升，其攬進承銷保薦費已超過300億之巨，難怪A股既沒有跑過GDP，也跑不贏CPI的，甚至跑不贏銀行的利率了。

　　現在新三板擴容的腳步又臨近了，市場怎麼會不望風而潰呢？市場不光具有融資的功能，還是投資的場所，只虧不賺的市場又怎麼支撐融資的需要呢？去年年政府工作報告中明確指出要積極擴大直接融資，更好地滿足多樣化的投融資需求。今年，政府工作報告再次強調“提高直接融資比重”，的確，我們的A股毅然承當起了龐大的融資任務，但這是靠市場大量的失血換來的，投資者卻未能獲得財産性收入，反而贏得的是資産的不斷被縮水，一個健康可持續發展的市場一定是多贏的，市場需要休養生息，呼籲暫停新股發行的呼聲也越來越高了，市場希望能得以實現。因而在擴容有加且不確定因素尚未消除之前，仍需控制好倉位，謹慎研判和操作。