深圳智多盈：內憂外患下 A股破位下行

　　維持一週的無量反彈終於走到盡頭。早盤受美國股市下跌影響，滬深兩市雙雙低開，之後幾乎是一路下行，滬指跌破上週二2821的低點後引發市場恐慌，股指加速下跌，截止午盤收盤，滬指重挫55點，成交量放大。除水利建設外，板塊全線下跌。深成指，中小板均破位下行。自五一節後開始的反彈宣告結束。

　　消息面上，新股擴容以及新三板、國際板推出步伐的加快也將導致資金供求失衡。在各種形式擴容壓力有增無減，同時無增量資金入市的背景下，A股市場正遭遇“資金荒”。前期關於新三板的熱議尚未平息，近期關於國際板的討論又進一步升溫。中國證監會主席尚福林在陸家嘴（600663）論壇發言時表示“我們離推出國際板越來越近了”。目前關於國際板具體如何定位以及對A股的實際影響很難評估，如果從心理層面來考慮，首先對萬業企業（600641）、聯美控股（600167）等外資參股比重較大的所謂國際板概念股將形成正面刺激。但是如果從估值層面以及資金分流的層面來考慮，無疑整體會帶來一定影響。從歷史經驗來看，別説新創立一個國際板市場，就是中石油、農業銀行（601288）等單只航母的上市都會引發市場的大幅震蕩，而且首先投資者採用的都是避險策略。與此同時，A股市場資金供給方面仍然沒有得到根本改善，無論是社保基金百億入市或者國際熱錢流入股市，均是杯水車薪。

　　而且由於通脹壓力尚未得到有效緩解，緊縮政策暫時看不到退出的跡象。近期央行行長周小川在陸家嘴論壇全體大會上演講時表示，在當前物價指數上行和全球大宗商品市場價格比較高的情況下，宏觀管理需要有一定轉向，在這種轉向中找到一個既促進經濟增長又能夠控制通脹的一個新的平衡點，這也是新時期宏觀管理的一個特點，需要運用“宏觀審慎性政策”。而宏觀審慎性政策則意味著近期調控政策維持不變的可能性較大，市場運行的政策環境仍然偏空。

　　國際上，據最新消息，知名評級機構惠譽宣佈，將希臘的信用評級從BB+降至B+，同時將B+的評級放入“前景負面”觀察名單。惠譽指出，降級的主要理由是希臘確保償付能力和奠定經濟復蘇基礎的過程中所面臨挑戰的規模巨大。該消息必將令投資者對希臘債務危機擔憂進一步升級。

　　內憂外患之下，A股選擇破位下行。此前的弱勢反彈表明主力資金不看好後市，待市場恐慌性拋盤出盡後，投資機會或將獎來臨。目前上證指數和深圳成指均離年線不遠，年線附近或是本輪調整的目標位。上證指數離年線只有20多點空間，深圳成指離年線也只有60個點距離，因此指數向下空間有限，投資者可以在調整中佈局中長線投資品種。