由於資金面持續緊張、城投債風波上演“蝴蝶效應”，銀行間債券市場在7月中旬遭遇“滑鐵盧”。不過，目前債券一二級市場已顯現積極信號，業內人士認為，經歷疾風驟雨般的調整後，債券收益率普遍升至歷史較高水平，絕對高收益率和逐步有利於債市的基本面已預示著投資機會的到來，投資者可適當增加債券類産品的配置。

　　高通脹使得貨幣政策轉為緊縮，進而抬升了市場利率，這也是導致2011年上半年債券市場弱勢行情的關鍵原因。那麼，8月份以後的債市何去何從？國泰君安證券資産管理公司固定收益部副總經理成飛預計，“當前債券市場處於黎明前最黑暗的時候，是絕好的投資時機”。

　　成飛分析指出，首先，債市收益率已位於歷史頂部，5年期國債發行利率達3.93%，邊際利率4.04%，一級市場發行利率為2010年以來的新高，僅考慮持有的票息收入也具有很好的配置價值；其次，歐債危機再度惡化，海外經濟下滑，全球避險情緒升溫，美國10年國債已跌至2.5%左右低位，而中國10年國債卻位於4.1%的歷史高位；再次，在上半年緊鑼密鼓的緊縮調控政策下，國內經濟增速已呈現緩步回落態勢，而經濟增速和貨幣供應的下降，將從根本上抑制通脹上漲，預計通脹的高點和拐點有望在第三季度出現。在此背景下，下半年緊縮政策的力度和頻率將顯著降低，隨著通脹趨勢性回落，本輪加息週期預計將接近尾聲。

　　不少業內人士也紛紛表示，近期債券市場將繼續回暖，投資者可適當增加債券類産品配置。

　　但有分析人士認為，當前債市雖然近憂已消，但遠慮尚存。招商銀行分析師劉俊鬱認為，在政策預期緩和的情況下，未來市場走勢的不確定性依然表現在資金面上，“除非銀行超儲率出現實質性上升，否則資金面波動還將延續，債市反復波動可能性依然存在。”