試點運行了16個月之久，“融資融券”一直保持低調，然而，近日因市場盛傳“轉融通”即將推出，這一領域成為資本市場關注的熱點。業內人士認為，轉融通後，融券標的會得到大幅增加，A股市場做空動力將會加大。

　　7月29日，圍繞融資融券制度中最重要的轉融通機制會議在深圳召開。同時，記者了解到，由中國證券金融股份有限公司籌備組草擬的《轉融通業務試點操作方案》(徵求意見稿)已于日前下發給部分融資融券的試點券商，並徵求各家意見。業內廣泛預計，年內轉融通業務就有望推出。

　　自2010年3月31日試點以來，融資融券業務雖説運行平穩，卻稱不上活躍。但7月中旬以來，受轉融通呼之欲出的消息刺激，融資融券交易量屢創新高，與去年底相比，交易量已翻3倍。滬深交易所信息顯示，截至8月9日，兩市融資融券餘額達到327.53億元，較前一交易日又增加0.13%。

　　不過，“需要指出的是，在融資融券交易量穩步攀升的表象下，試點至今，融資日買入額佔A股當日成交額的比例仍不到1%，相對於A股市場，融資融券交易的影響還相當小”。 申銀萬國衍生品分析師楊國平指出。此外，融資與融券之間的規模比例一直相差較大，跛足前行的狀態也被認為是阻礙“兩融”進一步發展的重要瓶頸。

　　因A股市場做多才能盈利的機制和觀念佔據絕對主流，而融資融券的標的又十分有限，只有區區90隻，佔A股數量比例尚不及3%。同時，“券商持有的股票也許並非客戶所需要的，而客戶所需要的股票，券商卻往往沒有”。如海通證券分析師陳金鐸所説，資源配置不對稱在一定程度上限制了融券的規模。

　　“轉融通或可成為解決這一瓶頸的好辦法。”業內人士認為，融資融券“轉常規”所涉及的業務門檻降低、標的證券範圍擴大、取消業務行政審批等內容將給現狀帶來質變。而所謂的“轉融通”，即由銀行、基金和保險公司等機構提供資金和證券，證券公司作為仲介將這些資金和證券提供給融資融券客戶，這意味著“兩融”市場上的標的和交易資金都會大增，金融機構之間的資金和股票的流動性也將大大提升。

　　“屆時，市場的做空勢力將明顯壯大，”陳金鐸表示。事實上，進入8月以來，受轉融通越來越近的消息影響，融券已現放量。8月5日最為明顯，融券賣出量相比前一交易日激增了83%，雖然當天銀行股爆發短線行情，但大戶們做空的意願非常強烈，農業銀行等4隻銀行股被融券沽空。

　　此外，吸取了雙匯發展的經驗，日前，當華蘭生物曝出“血漿門”、中國南車遭遇動車追尾事件之時，都有機構投資者趁機在融資融券市場大幅沽空，進行融券套利。最近，紫金礦業也在融資融券市場遭到“多空對立”。

　　“規模過多地依賴市場行情總是不行的，如果市場行情不好，再多的試點券商入場也不會對業務增量帶來多大的積極作用。所以，轉融通出臺已是大勢所趨。”中信建投證券分析師魏濤告訴記者，目前，不少待上市的券商股都把融資融券定為融資的主要目的之一，原來新設營業部才是募資的主要投向。