大盤震蕩多空博弈3000點主力佈局四行業58股

　　【盤面解讀】

　　滬指震蕩走低 仍有調整需求(本頁)

　　滬市微高開深市低開 黃金板塊走強

　　傳媒娛樂股走高 中南傳媒繼續大漲

　　地産板塊早盤走弱 保利地産領跌

　　物聯網板塊走高 個股普遍飄紅

　　黃金板塊走強 國際金價漲1.5%

　　【異動個股】

　　中航重機復牌漲停 增發購新能源等資産

　　有色金屬早盤走高 金鉬股份漲停

　　【券商看市】

　　科德投資：多重利好刺激 大盤止跌企穩在望

　　聯合證券：大盤縮量震蕩 有回穩要求

　　廣發證券：主板創業板兩重天

　　財達證券：短期調整不改中期向上趨勢

　　【名博視點】

　　周雪松：水電成亮點 關注9股

　　李迅雷：這波行情能夠走多久？

　　石天方：短期頭部已經形成？

　　落袋：3073點不是本輪頂點

　　鐵牛研判：大盤隨時可能大陰調整

　　凱恩斯：本次大盤調整的目標和極限點

　　牛刀：現在投機炒房是大難臨頭的玩笑

　　【媒體關注】

　　3000點關口上下兩難 主力佈局四大行業58隻股

　　大盤中線無憂個股有戲 兩大主線日漸清晰

　　三大信號暗示大盤繼續調整

　　3000點後的風險與機會 關注兩大板塊

　　【潛力板塊】

　　汽車行業：車船稅草案出臺 擔憂政策限車

　　汽車行業：汽貿龍頭髮展空間大 有高投資價值(薦3股)

　　航運業：沿海運輸市場進入旺季 千年寒冬帶來投資機遇(薦3股)

　　券商板塊：國內經濟企穩帶動券商股上揚(薦7股)

　　房地産：繼續抑制房價 板塊步入脈衝行情(薦10股)

　　化工行業：産品價速漲 背後驅動因素各不同(薦7股)

　　物聯網板塊：物聯網破繭 新一輪熱點誕生

　　證券通強勢個股最新估值(10月29日)

　　滬指震蕩走低 仍有調整需求

　　十點過後，滬指再度出現急跌，跌幅超過20點。週四滬指收出陽線十字星，不是一個好的兆頭，其中值得關注的技術細節是，上證指數修復10天均線未果，而深成指則修復5日均線未果，這意味著短線仍有調整需求。盤面上，季報利好反打壓股價、基金倉位過高、美元指數突破阻力位三大信號也能與此判斷相呼應。(和訊)

　　滬市微高開深市低開 黃金板塊走強

　　證券時報網

　　10月29日早盤，滬市微幅高開，深市低開。滬指開報2993.3點，高開0.72點，漲幅為0.02%，盤前成交10.5億元；深成指開報13433.3點，低開11.71點，跌幅為0.09%，盤前成交7.62億元。

　　從盤面看，黃金板塊走強，物聯網、有色金屬等板塊小幅上揚；印刷包裝、造紙等板塊小幅下跌。

　　兩市有800余只個股高開，其中2個股漲停，約700隻個股低開。

　　傳媒娛樂股走高 中南傳媒繼續大漲

　　證券時報網

　　傳媒娛樂板塊早盤拉升，個股近全線飄紅，昨日首日上市的中南傳媒繼續大漲，截至10：07，中南傳媒漲7.03%，華策影視 漲3.87%，廣電網絡 、華誼兄弟 均漲逾3%，天威視訊 、華誼嘉信 漲逾2%，出版傳媒 、中視傳媒 等7個股漲逾1%。

　　消息面上，工信部總工程師朱宏任28日表示，三網融合穩步推進，試點工作取得積極進展。另據媒體報道，在28日舉辦的“第四屆文化創意産業投融資論壇”上，中國證監會上市公司監管部副主任安青松表示，證監會支持文化企業改制上市。據其介紹，文化企業的採訪、編輯部分暫時禁止注入上市公司。

　　地産板塊早盤走弱 保利地産領跌

　　證券時報網

　　房地産板塊早盤走弱，個股普遍下跌，四大地産股“招保萬金”均跌逾1%，保利地産 領跌。截至9：49，保利地産跌3.33%，金地集團 、招商地産 跌逾2.5%，萬科A 跌1.83%。西藏城投 則逆勢漲逾3%。

　　消息面上，銀監會主席劉明康在日前召開的2010年第四次經濟金融形勢通報（電視電話）會議上強調，要高度關注房地産貸款風險。此外據媒體報道，京滬多家銀行有關人士透露，日前各家商業銀行接到口頭通知，取消對首套住房貸款利率7折優惠，僅允許執行同檔期基準利率最低下浮15%，即首套房貸優惠利率最低按8.5折執行。這意味著，2008年底開始實行的首套房貸利率7折優惠政策將成為歷史。

　　物聯網板塊走高 個股普遍飄紅

　　證券時報網

　　物聯網板塊盤初走高，板塊個股普遍飄紅，遠望谷 領漲，截至9：42，遠望谷漲4.01%，寶勝股份 、恒寶股份 均漲逾3%，航天信息 、東信和平 、新大陸 漲逾2%。

　　據媒體報道，28日在無錫舉行的中國國際物聯網（傳感網）大會傳出消息，汽車移動物聯網（車聯網）項目將列為我國重大專項第三專項的重要項目。目前相關內容已上報國務院，一期撥款有望達百億級別，預期2020年實現可控車輛規模達2億。

　　中航重機復牌漲停 增發購新能源等資産

　　證券時報網

　　9月13日起停牌的中航重機 (600765)今日復牌，該股以漲停板開盤，報19.8元。

　　該公司昨日晚間公告，擬以15.35元/股價格，增發1.16億股，收購實際控制人中航工業集團和控股股東貴航集團持有的貴州安吉航空精密鑄造公司100%股權；中航工業集團持有的中國航空工業新能源投資公司30.7%的股權；中航工業集團，惠陽螺旋槳公司和美騰風能(香港)持有的中航惠騰風電設備股份公司80%股權，以及貴航集團以授權經營方式取得的12宗國有土地使用權。上述資産評估值為17.92億元，增值率達44.4%。

　　黃金板塊走強 國際金價漲1.5%

　　證券時報網

　　黃金板塊盤初走強，板塊個股全線上揚，辰州礦業 領漲，截至9：35，辰州礦業漲3.38%，豫光金鉛 漲3.26%，恒邦股份 漲逾2%，山東黃金 、紫金礦業 均漲逾1%。

　　國際油價10月28日收盤小幅上漲，國際金價上漲1.5%。截至收盤，紐約商業交易所12月份交貨的輕質原油期貨價格收于每桶82.18美元，上漲24美分，漲幅為0.3%。

　　科德投資：多重利好刺激 大盤止跌企穩在望

　　黎輝紅 科德投資

　　週四滬深兩市雙雙小幅低開，地産走強，大盤縮量窄幅震蕩，資金結構性做多熱情不減，稀土、電子信息、新能源、新材料等板塊個股逆勢領漲，臨近中午拋壓集中釋放，權重股走弱，導致大盤跳水，午後滬指一度低見2969.30點，隨後銀行、鋁業、券商等部分權重回升，推動大盤快速回升，尾盤由於後續資金跟進不足，反彈遇阻回落，滬指報收于2992.58點。

　　消息面上：

　　1。新華社28日受權全文播發溫家寶10月15日在中國共産黨第十七屆中央委員會第五次全體會議上所作的《關於制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃建議的説明》。《説明》共分五個部分，分別是：關於“十一五”時期國民經濟和社會發展的主要情況；關於“十二五”規劃的指導思想和發展目標；關於“十二五”時期經濟建設的主要任務；關於“十二五”時期發展社會事業和改善民生的主要任務；關於“十二五”時期深化改革和擴大開放的主要任務。

　　2。發改委網站10月28日印發了加強區域産業創新基礎能力建設工作指導意見的通知，意見強調要鼓勵和引導地方建立長效的工作和投入機制，進一步加強區域産業創新基礎能力建設，加快促進經濟發展方式轉變和結構調整。意見指出 ，要重點圍繞國家創新型城市、國家高技術産業基地建設以及地方特色産業鏈、地方主導産業發展確定的重點領域，強化産業創新平臺建設，大力推進關鍵共性技術的研發和産業化，加快發展高技術産業，培育戰略性新興産業，調整振興重點産業。

　　3。新聞出版總署出版産業發展司司長范衛平昨日在“第四屆中國北京文化創意産業投融資論壇”上表示，未來一段時間還將有一批轉企改制到位、經濟業績優良、發展效果良好的新聞出版企業登陸資本市場。范衛平表示，新聞出版總署將一如既往地支持符合新聞出版産業整體發展戰略部署的骨幹企業上市融資，推動數字出版、網絡出版、手機出版等戰略性新興産業的骨幹企業上市，並以整體上市推動公司結構的不斷完善。

　　4。上海證券報報道，28日在無錫舉行的中國國際物聯網(傳感網)大會傳出消息，汽車移動物聯網(車聯網)項目將列為我國重大專項第三專項的重要項目。目前相關內容已上報國務院，一期撥款有望達百億級別，預期2020年實現可控車輛規模達2億。

　　一方面，銀行、地産憑藉估值優勢逐步企穩反彈，對大盤構成了有效支撐，但由於有色金屬、煤炭仍需要釋放短線拋壓，對大盤止跌企穩會造成一定的衝擊，因此短線大盤仍將維持強勢震蕩，調整空間有限。另一方面，十二五規劃全文發佈，以及各種新興産業、內需消費政策將在四季度密集出臺，資金逐漸向相關行業流入跡象明顯，後市相關行業有望成為下一階段的市場熱點。

　　聯合證券：大盤縮量震蕩 有回穩要求

　　吳孔銀 聯合證券

　　近日深滬大盤縮量震蕩，個股分歧。今日消息面：1. 中國證監會上市公司監管部副主任安青松表示，證監會支持文化企業改制上市。據其介紹，文化企業的採訪、編輯部分暫時禁止注入上市公司。部分利於規範。2. 外圍股市震蕩，有部分心理支撐作用。技術上，上證指數連續三日震蕩後，有回穩要求。阻力位在3040-3080點，支撐位在2760-2800點區域附近.操作上，注意個股波段運作。

　　周雪松：水電成亮點 關注9股

　　要聞點評：上市公司三季報披露已接近尾聲，截至10月28日的數據顯示，兩市披露三季報公司數已達1536家，約佔全部上市公司的77%。從目前情況看，受益於今年以來中國經濟的持續向好，上市公司前三季度整體業績繼續保持同比大幅增長態勢，但第三季度業績增速放緩，單季環比增幅較上季度出現較大回落。三季報披露臨近落幕，上市公司全年業績基本也有概貌。保監會公佈數據顯示，截至9月末，保險行業投資資金為3.13萬億元，9月單月增加898.79億元，環比增長近7成，為年內月度增量新高。7月以來，保險資金入市尤為激進，對A股進行了大幅加倉，其整體持有股票和股票型基金比例已經創下新高。截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌了12.33點，收報11113.95點，跌幅為0.11%。道指盤中最多下跌70余點，已連續兩個交易日下跌。納斯達克綜合指數上漲了4.11點，收報2507.37點，漲幅為0.16%；標準普爾500指數上漲了1.33點，收報1183.78點，漲幅為0.11%。

　　投資建議：

　　四季度可能面臨一次大級別的市場熱點切換，從管理層適當回收流動性的動作來看，近兩年經濟復蘇的成果達到了預期，過度寬鬆的貨幣政策效應將逐步遞減，而實際業績增長將成為下一階段市場的主要推動力，此前持續兩年的流動性行情可能將慢慢轉換成業績浪推動行情。

　　從盤面來看熱點轉移的特徵是：資金一方面套現獲利豐厚的中小盤題材股，另一方面悄悄佈局被市場忽略的權重股。

　　從最新的數據來看，水電行業三季報將成為亮點，水電板塊三季度發電量和盈利超過前兩個季度的總和，而且四季度以及一季度水電資源仍然充沛，因此建議中報披露前短線關注水電板塊。以長江電力為例，三峽大壩蓄水後電站將滿負荷運行，因此我們認為長江電力三季度業績將達到巔峰狀態，如果成本控制得當，長江電力三季度單季業績有望大增至0.3-0.4元，全年業績有望達到0.7-0.9元，建議短線關注水電板塊：

　　投資策略：

　　從操作上來看，流動性推動的小盤股正在亢奮狀態，建議投資者以趨勢投資來對待，手中如有此類個股，建議以20天均線作為獲利了解線，趨勢改變基獲利了解；從戰略上可以逢低佈局被市場遺忘的一二線藍籌，注意關注風格切換中可能伴隨大幅的震蕩。

　　推薦長江電力（600900）、西昌電力（600505）、國電電力（600795）。

　　適當逢低佈局安全邊際高，股價上升潛力足的鐵路、造船以及造紙板塊個股：

　　推薦：中國北車（601299）、中國中鐵（601390）、中鐵二局（600528）、中國船舶（600150）、中船股份（600072）、岳陽紙業（600963）。

　　李迅雷：這波行情能夠走多久？

　　股市一漲，很多人都在探討這波行情會走多高。有説到3200，有説會超過去年的最高點。但如果再問，這波行情能夠走多久？誰能夠回答。

　　1996年年初1997年年中的行情，上漲時間不到1年半，上證綜指漲了將近2倍；1999年的“519”行情，上漲了兩年，漲了1倍多；2006-2007年的行情，走了不到2年，漲了5倍多。因此，不難發現，如果上漲的時間足夠長，上升的空間就會比較大。當然，歷史上也有過半年左右的短行情，如03年11月到04年3月，4個月大概漲幅為36%，09年年初至8月初的整整8個月行情，上證綜指上漲了90%。因此，如果有誰能夠告訴這輪行情將持續多久，那麼，憑藉歷史的可重復性，上漲的幅度也容易估算了。假如這輪行情能夠持續半年，漲幅達到50%將是沒有任何懸念的，一則有歷史的數據作為參考，二則是目前大盤股的估值優勢明顯，一旦上漲，很容易就拉高指數。

　　當然，關於股市究竟能夠漲多高漲多久，確實是無法預測的，儘管人類都樂於預測。中華文明五千年曆史，好像史料上並沒有記載誰對於未來的預測非常準。但人儘管是理性的高智商動物，卻還是時常帶有情緒。2006年的行情在1100多點的時候，很多人只認為到1700點就是頭部了，但當漲到6000點時，很多人都認為可以到8000點。這叫思維定式，或者叫慣性思維，即大漲的時候極富有想像空間，盤整的時候卻如驚弓之鳥。

　　中國股市已經20週年了，市值規模全球第三，但即便再過20年，恐怕仍然被視為不成熟的新興市場，因為加起來才40年，中國台灣地區、印度、韓國等股市的歷史早已超過40年，現在仍被當作新興市場。因為時間是繞不過去的，時間決定了市場的成熟度。儘管我很希望投資者們都按照投資學的估值理論來投資股票，但筆者還是很遺憾地認定，中國股市目前及今後相當一段時間仍以投機為主要特徵，因為中國股市的換手率還是高居世界股市前列。既然如此，過漲或者過跌仍將是今後會不斷發生的事件。這就是需要考驗對市場的理解力。中國股市無論是漲還是跌，漲跌幅總會超預期，因此，在考慮市場的理性空間時，還應該考慮中國股市投機性特徵所決定的非理性空間。

　　或許因為離市場太近了，容易誤把浪花當成潮流，把小趨勢當成大趨勢。不少人每看到股市下跌就認定為價值回歸，而看到股市上漲，就往往從宏觀經濟週期中找答案。雖然價格終究會回歸價值，股市的晴雨錶功能也會逐步得到體現，但這需要足夠的時間去修煉。

　　《聖經》上説，上帝在一個星期內做完了所有可以讓人類世世代代繁衍下去的驚天動地大事，週日還休息了。那麼，在以後歷史的漫長日子裏，上帝還有什麼大事可以做，還能忙什麼呢？

　　人往往習慣確定終極目標，卻不大擅長研究時空之間的對應關係。歐債危機沒有爆發，二次探底沒有成為現實，中國經濟在第三季度就見底了，非流通股的三年大規模解禁也即將結束，十年一次的全球跨地區的金融危機似乎也過去了，下一次的危機爆發似乎還早，於是股市漲了。假如3400點很快成為現實，那麼，還有剩下那麼多的日子，投資者也不會閒著，經濟增長速度也難有大幅度下滑，時間長短決定著空間大小，本輪行情是否又將出現慣性超越理性的局面呢？

　　石天方：短期頭部已經形成？

　　今天大盤指數在10日均線下方附近收出十字星，短線走勢何去何從？市場是否還存在個股機會？我的看法概括如下：

　　1、必須再度強調：3100點上方是近期上證指數的重要壓力區，目前大盤基本不具備上攻的能量和條件。日線上的量價背離已經顯示上證指數上行乏力。

　　2、短線來看，大盤可以再向3030點方向進行回拉，因為5日線尚未真正拐頭。但即使指數向上回拉，也很有可能是構築分時形態上的短期頭肩頂的複合式右肩。這個預期中的複合式頭肩頂如果成立，其頸線可能是3950-3960點的連線。

　　3、如果該分時頭肩頂最終成立，其下跌目標位在2830點附近。

　　4、目前對A股走勢影響較大的因素是美元指數和國際大宗商品指數。只要美元指數繼續反彈的勢頭仍然存在，國際股市就會受到相反的影響。換言之，不僅是A股市場，美國的道瓊斯指數也處在極為敏感的位置。

　　5、若A股大盤果真有幾天的短線回升或反彈，應該視為控制倉位的機會。因為分時運行結構顯示，3073點已經成為短期高點的可能性相當大。這與我之前所預測的3100點將成為近期重要壓力的觀點是一致的。

　　6、深圳市場的幾個指數比上證指數好看些，其中的小市值指數可能還會再拉出一個小高點。但這很難構成對上證指數的明顯牽引。換言之，近幾天，小市值股票中的個股機會要比大市值大些。

　　7、地産股這幾天補漲，其中一些個股有一定的機會。但結合大盤的運行節奏看，地産板塊能夠補漲的時間是較為有限的。

　　8、我預測，11月的上證指數，基本態勢是個震蕩整理月。比較理想的走勢，是在2800-3100點區域內進行反復震蕩整理。為後面行情的進一步上漲打好基礎。

　　落袋：3073點不是本輪頂點

　　27家漲停股！這是今天的大盤送給市場的禮物。漲跌互現、紅綠相映的盤面，讓微跌的指數溫柔多於冷酷。

　　昨日給讀者作出一個總體分析：大盤今日探低回升。即使午間跳水，跌破2980點，落袋仍在午評提示：今日的主要任務是企穩反彈，2980點雖下穿，但不會有效跌破，午後大盤順勢探低後將重返升勢。

　　大盤沒有令我們失望，下午開盤後一度殺至2969點，但隨即而來的反彈同樣銳利，甚至超過早盤高點。雖然衝高後有所回落，收盤微跌，但總體運行于反彈之中的態勢非常明顯。

　　七上八下，企穩還是毫無意外的實現了。2980-3017點之間的大盤，以十字星的語言告訴我們方向需要等待， 但落袋告訴投資者的是：今天不算壞，明天更樂觀！預計明日大盤將有向3017點上攻的動作，一旦上攻成功，大盤重拾升勢就更加明顯。未來新高可期。

　　當期市波動通過與資源股的聯動傳導給大盤，成為當前市場的重要邏輯，美元走勢將對明日有所影響。如果美元出現大跌，可能升勢更加明顯。反之，大盤極有可能早盤繼續震蕩，午後才有上衝。

　　判斷依然如故，3073點是頂點的概率極低，風險將在新高之後。即使明日盤中震蕩，有效跌破2980點的概率不大，反可趁震蕩逢低吸納做短差。

　　鐵牛研判：大盤隨時可能大陰調整

　　消息面。大小非減持來勢兇猛（某上市公司股東）：“減持是必須的”；金融企業上市地點4億股為界；人保部：開闢社保基金投資渠道；上周基金新開戶數達7.3萬戶；兩所一司規範引導銀行進入交易所債市（銀行資本要突圍）；尚福林評價一歲創業板：促進高科技企業發展目的達到；上周基金新開戶數達7.3萬戶（該信號説明了什麼？）；發改委稱調降寬帶費；發改委：9月份水泥和平板玻璃價格繼續上漲；載人空間站工程啟動（關注航天軍工股ST昌河、航空動力）；銀監會警示：嚴控大型房企貸款風險（一抓融資平臺二盯房地産）；社會保險法歷時三年終獲通過，明確養老險逐步實行全國統籌。

　　技術面。經過兩天持續調整之後，昨日走出探底回升態勢，雖然雙雙收陰，但我們看到金融股地産股有色資源類品種的不漲一定程度上緩解了大盤調整的壓力，而個股活躍度相當高，前期我們佈局的十二五規劃概念股繼續大漲，特別是我們重倉的電子信息板塊更是持續大漲，市場賺錢效應比較明顯，資金還未出現大面積撤逃現象，因而短期有企穩反彈之要求，至少小時級別的反彈在今日上午將有可能表演，而正是因為資金沒有大量的逃離，這才給後市埋下了禍根。在調整的初期。資金往往是猶豫的，這包括多空雙方皆是如此，而一旦哪天出現多方或空方明顯佔優的時候，那變盤就出現了，而目前所處的情勢就是多空拉劇戰，上漲無力，下跌也明顯動力不足，那空方的戰略就是讓多方再喘息幾日或者只是等待最佳的反擊時機。因而，從經驗上來講，昨日和今日可能出現的小時級別的脈衝式反彈更多是空方打擊初始的短暫間歇，而更猛烈的攻擊可能就在今日午盤或下週一二；所以，我們將昨日主力啟動一些散亂的熱點來活躍市場看成是誘多也不為過，調整才剛剛開始。鐵牛昨日也關注了部分分析師的觀點，很多人認為調整結束了，大盤將重啟震蕩向上之旅，當然，他們的分析是有些道理的，但是，種種跡象表明，不論是國際還是國內資本市場，均處在高位回調狀態，那麼在這種大的市場環境之下，A股難言獨立行情，因為前面鐵牛也分析過，現在A股與國際市場的關聯度是越來越高，這也是大的趨 勢，不大可能走出獨立行情。

　　操盤策略：繼續高拋，等待調整結束信號的出現。關注軍工，戰略新興和大消費類股交易性的機會。

　　凱恩斯：本次大盤調整的目標和極限點

　　我們的精確操盤體系確定的滬指反彈目標是3063-3081區間,滬指最高點3073點,已經在本週二齣現,目前滬指的macd指標的紅柱繼續縮短,快線和慢線有死叉跡象,所以大盤調整的趨勢越來越有確認趨勢.但是目前的調整仍然屬於上升途中的調整,屬於正常現象.在沒有出現中陰線前不能確認大盤反彈徹底結束,因此如果大盤週末收處陽線也屬於正常現象.

　　如果大盤徹底開始調整,則按照我們的精確操盤方法測算,滬指調整的目標和底吸點位是2875-2950區間.到了這個區間可以底吸.目前階段可以適當的獲利了結漲幅過大的股票是可以的.不過即使大盤繼續調整也要有一定的倉位,否則下次即使調整到位你也不敢再次買進,目前來看,大盤的下跌空間有限.

　　從中長線來看,一輪牛市剛剛開始, 大牛市也會有很多人不賺錢,原因是你不會拿住股票,所以黃金線上中線持股不動,少做波段是最賺錢的方法,太短線賺不了大錢。

　　牛刀：現在投機炒房是大難臨頭的玩笑

　　美國作家，《第二十二條軍規》的作者約瑟夫海勒在回答什麼是黑色幽默時説：所謂黑色幽默，就是大難臨頭時的玩笑。大難臨頭了，但是，玩笑繼續要開。拿現在的市場來説，泡沫將破未破，房子照常要買。當然，現在買房的，很少是專門為了住，買房住兼而保值的有之，買房子賺錢亦有之，而全然不顧大難臨頭。

　　根據第二十二條軍規，只有瘋子才能獲准免於飛行，但必須由本人提出申請，但你一旦提出申請，恰好證明了你是一個正常人，還是在劫難逃。第二十二條軍規還規定，飛行員飛滿32架次就能回國，但它又説，你必須絕對服從命令，要不就不能回國。因此上級可以不斷給飛行員增加飛行次數，而你不得違抗。如此反復，永無休止。難逃劫難。

　　現在的中國樓市就是這樣，你難逃劫難。在中國歷史上，從來都只有窮人起義，而從未聽説富人篡政，其原因就是富人多有牽累，難得舍命相博。中國文化傳承下來，從古至今，商人不和文人相爭，因為商人必輸；文人不和貪官相爭，文人必輸；貪官不和皇帝相爭，貪官必輸；皇帝不和臣民相爭，皇帝必輸。天下之大，莫過如此。懂得此理者，就會懂得中國房價泡沫必破的道理。

　　從經濟學上來説，房價上漲的幅度不能高於GDP的100%。10年來，GDP增長106%，剔除CPI增長39%，實際GDP的增長只有67%，而房價上漲了274%。算一筆賬，就會明白，中國的社會財富早已不足以支撐房價的上漲，房價之所以上漲，只有一個簡單的原因，那就是1%的人掠奪了99%的人的財富，這些依靠投機和掠奪斂財的暴富階層，已經玩不下去了。如果再算房價收入比、住宅空置率、房價租售比，那中國的房價實際更沒得算。如果不是政府全力支撐房價，這個泡沫早就破了。

　　從社會學上來看，巴西經濟泡沫破滅時，基尼系數是0.5；日本房價泡沫破滅時，基尼系數是0.52；中國2009年基尼系數是0.49，2010年直奔0.51，預期2012年將要達到0.54。貧富差距極度惡化，政府對此不可能無動於衷。目前的房價調控是沒有什麼效果的，因為沒有涉及到房地産的根本，沒有涉及到制度的改進和建設，僅憑政策，絕無回天之力。

　　今年以來，中國樓市發生的三件大事，市場不可能很快遺忘。一件事，是今年3月初出臺的日本房地産崩盤時間表，就中日兩國房地産泡沫在時間對比上提出警示，轟動中外；還有一件事，是今年4月出臺的中國住宅空置數據，在全國660個城市有連續6個月電表讀數為零的空置住宅6540萬套間，震動環宇；還有一件事就是最近的血房圖，警示中國的拆遷不可持續。

　　這三件事情，既有中國民眾的智慧，也有中國政府高層有識之士作出的不懈努力，試圖化解泡沫，化解社會矛盾，讓富人能夠保護財富，讓窮人能夠度過通脹，讓中國社會能夠平穩的走過可能面臨的經濟危機。然而，我們看見的是什麼呢？一個龐大的階層毫無改革意願，對窮人缺少關愛缺少足夠的幫助。一切都沒有退路。

　　房價不降30%，不可能縮小貧富差距，將基尼系數控制下來。僅靠地方政府的社會保障住宅，僅僅只是杯水車薪。而房地産再這麼支撐半年，不管房價是否下降，中國絕大多數民營開發商都將面臨資金鏈斷裂而破産。現在的許多大的開發商，依賴的是國際資本的輸血，如果國際資本一旦抽逃，這些大的開發商自然難逃劫難。再過一年，一線城市房地産的從業人員30%將要失業。再撐半年，一大半房地産從業人員都將面臨失業。

　　試問，有誰撐得住呢？17屆5中全會為新一代中國領導人做好準備，打下基礎。提出的施政綱領中，根本就不談GDP三個字，為什麼？因為整個國民經濟都將發生結構性變化。為應對國際市場的衝擊，為遏制國內的通貨膨脹，很多緊縮政策將陸續出臺。有誰還能對房價的上漲産生預期？那真是可笑的事。

　　除非你是瘋子才能免於飛行，但是必須有本人提出申請，你既然可以提出這樣的申請足以證明你是一個正常人。除非你實在沒有錢，才可以不必買房子，但是，你還有祖宗三代，足以證明你還有錢。這樣的黑色幽默，很快將成為中國樓市的普遍心態。大難臨頭，實際上一點也不好玩，但是，許多人還要把玩笑開完，在大笑之中，勇赴劫難。

　　3000點關口上下兩難 主力佈局四大行業58隻股

　　孫華 趙子強　 證券日報

　　週一上證指數攻上3000點關口後出現回落，至週四已出現了連續三天的調整走勢，空方拋壓盤似乎十分沉重，目前上證指數處在10日均線附近，接近10月18日以來形成的平台下沿，相信會有一定的支持力度。《證券日報》市場研究中心通過對市場主力資金流向的分析，發現儘管本週以來整體A股出現303.27億元的凈流出，但房地産、券商、電子信息和通信等4類行業仍有13.81億元悄悄吸納的主力資金，顯然是對這些行業的前景較為看好，本版特別這4類行業進行分析解讀，以饗讀者。

　　房地産 主力資金流入4.23億元

　　本週以來市場處於震蕩調整之中，但主力對面臨調控的房地産股依然興趣不減。據《證券日報》市場研究中心統計，本週以來的4個交易日，房地産類個股合計主力資金凈流入42276.71萬元，期間，房地産指數上漲4.86%，跑贏上證指數4.27個百分點，排在31類行業漲幅榜第四名。

　　具體來看，149隻交易中的房地産股中，有72隻個股為主力資金吸籌，佔該行業交易中個股總數的48.32%，72隻個股主力資金凈流入合計185387.44萬元。主力資金凈流入超過2000萬元的個股有20隻，分別為：萬科Ａ、新湖中寶、津濱發展、億城股份、嘉寶集團、福星股份、北京城建、道博股份、中潤投資、保利地産、金融街、西藏城投、華業地産、海泰發展、泛海建設、電子城、同達創業、世聯地産、成城股份、九龍山。

　　國務院總理溫家寶25日主持召開國務院常務會議，分析當前經濟形勢，安排部署今年後幾個月經濟工作。特意提到要促進房地産市場平穩健康發展。具體內容是各地區、各部門一定要認真落實各項調控措施，堅決遏制部分城市房價過快上漲。要立足保障基本需求，強化各級政府職責，加大保障性安居工程建設力度，增加中低收入居民住房供給。合理引導住房需求，抑制投機需求。分析師認為，這條信息無疑再一次加大房地産市場的調控預期，政策的力度有可能嚴於之前，所以，四季度成交縮量成定局。

　　據房地産交易管理網統計，截至27日，北京10月新開期房項目僅有13個，房源供應量為3466套，然而10月份存量卻一直保持在10萬套以上，並呈現逐步擴大的態勢。截至27日，新建商品房存量為102785套，這是繼9月29日突破存量10萬套後連續29天存量一直維持在10萬以上。業內人士認為，從數據看，一定程度上，前期調控政策對房地産行業已有影響，存量房屋會加大年底新房降價的可能性。

　　中郵證券房地産四季度策略報告認為，從短期來看，四季度房地産市場仍然以震蕩為主但如果本輪政策有明顯效果，則四季度可形成政策底部。從長期來看，目前地産股估值並不算高，仍然具有投資價值。

　　同時指出，土地增值稅的嚴格清查和打擊囤地政策的持續深入，使得囤地從而獲得高額利潤模式不可持續；而高速擴張和快速週轉的模式將是未來的主流。因此，建議長期關注財務穩健、擴張能力強的龍頭型企業。同時，就10月份來看，三季度報告將陸續發佈，銷售策略靈活業績超預期的企業可迎來階段性機會。因此推薦招商地産、保利地産、魯商置業。

　　而第一創業證券四季度報告則認為，房地産股在四季度主要以估值修復為主。四季度支持地産股反彈的因素一方面來自地産股估值修復，另一方面將來自"跨年度行情"的驅動。由於地産股並非通脹受益板塊，通脹預期下的炒作需要提高警惕。估值優勢是地産持續反彈的基礎，但是政策高壓之下，銷量萎縮將至，地産股估值水平將在較長時間內受到壓制，股價難有超越大勢的表現。在不確定的市場中儘量尋找確定性的投資機會。在個股選擇方面，側重選擇高預收款和經營策略靈活的公司，如濱江集團和萬科A等。

　　券商 主力資金流入4.14億元

　　第三批15家備佔融資融券試點業務的券商于27、28兩日參加中國證券業協會專業評價會議，這樣的拓展對市場後期走勢和券商業績有較好影響，同時，加強了主力介入券商股的信心。據《證券日報》市場研究中心統計，本週以來的4個交易日，券商類個股合計主力資金凈流入41447.42萬元，期間，券商指數上漲7.94%，跑贏上證指數7.35個百分點，排在31類行業漲幅榜第一名。

　　具體來看，16隻交易中的券商股中，有9隻個股被主力資金吸籌，佔該行業交易中個股總數的56.25%，9隻個股主力資金凈流入合計63480.46萬元。主力資金凈流入的個股分別為：海通證券（35675.59萬元）、中國中期（6169.86萬元）、長江證券（5243.20萬元）、華泰證券（4343.30萬元）、宏源證券（4199.66萬元）、西南證券（2970.96萬元）、國元證券（2650.12萬元）、招商證券（1217.19萬元）、S前鋒（1010.58萬元）。

　　進入10月以來，大盤在3000點大關震蕩、多空分歧，伴隨市場交易量的逐級放大。據《證券日報》市場研究中心統計，截止10月28日市場日均成交額為2362.7億元。從歷史上的經驗看，多空分歧嚴重時期，市場交易量都處於較高水平，這正為券商股的表現奠定了物質基礎。

　　業內人士認為，近期需關注轉融通的表態和進展。證券金融公司的設立將有效擴充融資融券規模，擴張券商的利息收入。當前融資融券市場餘額僅為50 億元，證券金融公司成立後規模膨脹至總市值的1%是完全現實的。更為重要的是，信用交易的換手率將遠高於非信用交易，會帶來券商手續費收入的膨脹。對融資融券業務彈性比較敏感的公司是那些（冗余資金+自營證券）/每股股價較高、融資融券額度/凈資本較高的公司，如長江證券、中信證券、海通證券、國元證券等。此外有機會成為未來證券金融公司股東的公司也值得重點關注。

　　申銀萬國近日報告指出，從托賓Q的角度，産業資本比較經紀業務營業部市值和重置成本，中信證券等已經出現倒挂。從經紀業務彈性看，市場日均交易額每提升10%，業績彈性較大的公司分別為國元證券9.38%、東北證券8.90%、長江證券8.70%、宏源證券8.60%、海通證券8.51%。

　　同時，根據9月份單月收入數據和代理交易量、佣金率的估算，同時根據中報披露的持股結構情況，預期在10月份的大盤股行情中，受益相對較大的是中信證券、宏源證券、東北證券、廣發證券、海通證券。

　　同時建議關注參股券商板塊，推薦吉林敖東+泰達股份。核心投資邏輯包括：1、業績彈性好（每股券商含量大、券商凈利潤佔比高、券商經紀自營業務佔比大）。2、估值彈性高（股價中證券業務貢獻佔比大、持有券商上漲幅度較快、持有券商股權具備明確的IPO 預期）。3、主業和參股金融交相輝映，主業不存在拖累因素，甚至存在亮點，成為估值的加分項目。4、有繼續整合金融資産的外延擴張預期。

　　興業證券近期報告也認為，券商行業整體盈利會高於中期預期，上調行業整體評級至"推薦"。公司方面維持推薦中信證券；彈性偏好的投資者，也可適當配置西南證券及東北證券。

　　電子信息 主力資金流入2.87億元

　　"十二五"期間，我國將大力發展半導體産業，該産業迎來又一個"黃金時期"，龍頭上市公司有望被增育成具有國際競爭力的企業，市場中主力資金也在悄悄佈局。據《證券日報》市場研究中心統計，本週以來的4個交易日，電子信息類個股合計主力資金凈流入28734.15萬元，期間，電子信息指數上漲5.64%，跑贏上證指數5.05個百分點，排在31類行業漲幅榜第三名。

　　具體來看，110隻交易中的電子信息股中，有71隻個股被主力資金吸籌，佔該行業交易中個股總數的64.55%，71隻個股主力資金凈流入合計63480.46萬元。主力資金凈流入超過2000萬元的個股有21隻，分別為：超聲電子、天通股份、深天馬Ａ、華工科技、中航光電、華天科技、萊寶高科、高德紅外、法拉電子、綜藝股份、卓翼科技、順絡電子、福日電子、江海股份、長信科技、銅峰電子、東方日升、歌爾聲學、士蘭微、英唐智控、通富微電。

　　在"十二五"規劃中，新一代信息技術産業作為"十二五"重點發展的七大新興戰略性産業之一，其中，集成電路産業繼續成為今後五年繼續著力發展的核心基礎産業。

　　"十二五"規劃高度重視對新一代信息技術産業的發展，那麼，今後五年，國內集成電路産業的發展將再次迎來新的發展機遇，産業結構繼續得到優化升級，國內集成電路産業設計業和製造業産值將不斷得到提高。

　　據工信部的數據顯示，2010年三季度，我國電子信息産業發展放緩，特別是進入9月份，生産、出口雙雙出現回落，運行中依然存在一些不確定因素，需密切跟蹤並及時採取對策。

　　生産增速回落態勢明顯，月度增速繼續下滑。前三季度，規模以上電子信息製造業增加值增長17.9%，比同期工業平均水平高1.6個百分點。從各月度增速看，除8月小幅回調外，其他月份均呈逐月下滑態勢，9月增加值增長11.6%，比8月下降3.3個百分點，比全國工業平均水平低1.7個百分點，這是今年以來首度出現月度增速低於工業平均水平。前9個月，實現銷售産值44874億元，增長26.6%；其中，一季度增長33.3%，二季度下滑至26.5%，三季度進一步降至21.8%。

　　9月初，發改委等三部委聯合發佈了《關於組織申報半導體照明産品應用示範工程項目的通知》，本次示範工程雖然規模不大，這將對整個LED照明行業的健康發展有著重要的意義。該工程將為相關企業積累應用經驗，促進龍頭企業的成長，從而提高行業集中度，並將促進行業統一標準的推廣。

　　各地方政府對於LED行業的支持力度持續加大，對採購MOCVD的企業給予直接現金補貼。

　　東北證券報告指出，在"十二五"期間，國內電子信息産業將繼續保持較好的發展態勢。看好新型顯示器件上遊材料製造業、LED芯片製造業，同時隨著LED背光和照明市場將逐步釋放，進而將LED産業快速向前推進，因此，看好LED産業鏈上相對較具技術優勢的企業。另外，基於對電子産業未來仍將保持一定增長，對半導體相關元件類子行業繼續看好。

　　而光大證券的報告中則認為，中國的LED行業發展前景光明，業績將在未來2－3年保持強勁增長，行業基本面在未來幾個月總體健康，但估值水平較高，給予行業"中性"評級。給予國星光電和乾照光電增持的評級。

　　通信 主力資金流入2.56億元

　　工信部副部長奚國華日前表示，在"十二五"戰略機遇期，將從寬帶戰略等五方面加快信息産業發展，主力資金借本週的震蕩對通信行業個股悄悄佈局。據《證券日報》市場研究中心統計，本週以來的4個交易日，通信類個股合計主力資金凈流入25620.17萬元，期間，通信指數上漲0.53%，跑輸上證指數0.06個百分點，排在31類行業漲幅榜第19名。

　　具體來看，65隻交易中的通信股中，有29隻個股被主力資金吸籌，佔該行業交易中個股總數的44.62%，29隻個股主力資金凈流入合計51943.23萬元。主力資金凈流入超過2000萬元的個股有8隻，分別為：中天科技（8478.992萬元）、新海宜（8117.569萬元）、億陽信通（4791.582萬元）、東信和平（3871.79萬元）、閩福發Ａ（2680.632萬元）、日海通訊（2653.819萬元）、烽火通信（2584.697萬元）、武漢凡谷（2427.682萬元）。

　　據工信部的數據顯示，2010年1-9月，全國電信業務總量累計完成22748.9億元，比上年同期增長20.8%；電信主營業務收入累計完成6675.1億元，比上年同期增長6.8%。

　　2010年1-9月，移動通信收入累計完成4651.0億元，比上年同期增長12.0%，在電信主營業務收入中所佔的比重從上年同期的66.42%上升到69.68%；固定通信收入累計完成2024.1億元，比上年同期下降3.6%，在電信主營業務收入中所佔的比重從上年同期的33.58%下降到30.32%。

　　其中，2010年9月，全國電話用戶凈增917.3萬戶，總數達到113457.0萬戶。其中，固定電話用戶減少107.1萬戶，移動電話用戶凈增1024.4萬戶。分析師認為從短期乃至中期來看，電信行業由於行業競爭加劇、固話業務持續下滑、移動業務增速放緩以及3G業務目前仍處於培育期等諸多因素影響，電信行業成長依舊保持較低水平。所以，運營商日子不好過。

　　但同時指出，雖然2010年整體電信投資規模有下滑，但由於電信投資重點的轉向及投資結構的調整，3G以及寬帶仍然是電信運營商2010年投資的重點，因此光通信行業及網絡優化行業的需求仍將保持快速增長。

　　大通證券四季度投資策略認為，運營商方面，由於電信行業競爭加劇，運營商的成本費用大幅上升，因此2010年中國聯通的業績壓力依然較大。預計聯通2010年每股收益為0.09元，2010年動態市盈率為55倍，市盈率處於歷史高位；目前的市凈率為1.6倍，處於歷史偏低水平。雖然近半年來聯通在經營層面趨勢向好，但財務數據滯後於經營數據，聯通業績大幅改善將發生在到2011年的下半年或2012年，目前聯通仍存在一定估值壓力，因此維持"中性"評級。

　　同時，2010年電信投資額將較2009年有所下滑，2010年國內通信設備行業景氣度將由2009年行業的景氣高點有所回落。2010年運營商投資的重點依舊是3G以及寬帶領域，因此看好光通信行業以及網絡優化子行業投資機會。重點推薦烽火通信、中興通訊和三維通信。

　　電子信息本週以來市場表現一覽

　　代碼　名稱　本週以來市場數據　流通市值（萬元）　最新價（元）　漲幅

　　主力資金流入(萬元）　換手率　成交額　 漲幅　

　　000823　超聲電子　38961.26　 89.94%　367828.41　36.67%　468486　16.25　 10.02%

　　600330　天通股份　11570.00　 46.66%　351482.19　13.23%　811392　13.78　 9.98%

　　000050　深天馬Ａ　9656.68　29.65%　111184.7　 15.00%　404595　12.96　 10.02%

　　000988　華工科技　9299.64　18.27%　141052.73　13.09%　806644　19.79　 5.10%

　　002179　中航光電　6070.89　29.45%　115988.95　9.52%　 399474　19.1　-0.83%

　　002185　華天科技　4420.62　34.80%　89634.77　 9.91%　 267005　11.42　 5.16%

　　002106　萊寶高科　4262.88　8.87%　 152763.25　18.63%　1915572　 47.06　 10.00%

　　002414　高德紅外　4145.26　25.68%　61237.96　 3.47%　 237150　31.62　 -0.85%

　　600563　法拉電子　4049.11　14.72%　94002.03　 8.72%　 667350　29.66　 10.01%

　　600770　綜藝股份　4045.37　8.71%　 107384.33　7.95%　 1254488　 20.65　 2.38%

　　002369　卓翼科技　3371.90　44.19%　37890.46　 11.29%　88750　 35.5　2.19%

　　002138　順絡電子　3176.53　14.33%　52509.17　 10.19%　379736　22.81　 3.63%

　　600203　福日電子　2522.20　28.08%　61968.66　 12.89%　225390　9.37　-3.00%

　　002484　江海股份　2399.71　75.68%　62849.85　 7.96%　 85920　 26.85　 3.67%

　　300088　長信科技　2395.92　35.98%　44883.74　 18.02%　135135　42.9　10.00%

　　600237　銅峰電子　2253.69　42.97%　152605.75　2.91%　 353200　8.83　-4.02%

　　300118　東方日升　2250.10　37.14%　69754.48　 5.24%　 194400　54　5.88%

　　002241　歌爾聲學　2219.53　13.60%　48778.71　 7.03%　 368550　40.95　 4.33%

　　600460　士蘭微　2185.93　10.57%　99811.08　 2.97%　 954033　23.61　 2.16%

　　題材花無百日紅 多方信心漸動搖

　　昨日，由於"明星股集中營"黃金、生物制藥、飛機製造和醫療器械等板塊整體出現回落，滬深大盤在本週連續兩個交易日下挫後，兩市指數走出低開震蕩盤弱行情，滬指最後報2992.58點。

　　板塊方面仍以稀土、券商、陶瓷、儀器儀錶、低碳、新能源等個股表現較為突出。聯動效應的有色金屬板塊中主營涉及鎢、磷、錫、稀土等中國特色資源優勢品種的板塊個股漲幅居前。午後中國鋁業大漲，帶動中孚實業、雲鋁股份等快速拉升。而自9月23日起因重組停牌的中航精機復牌後連續五日無量"一"字漲停，股價進入加速上揚階段，並創出歷史新高，也帶動了重組概念低價股表現活躍。

　　在節後牛市之中，炒作題材概念百齣，個股的炒作手法花樣也日新月異，部分牛股的短期股價強勁表現，漲停連連。但是畢竟花無百日紅、股無月月漲，就連新能源汽車股比亞迪的股價與巔峰時期相比，"股神"巴菲特入股雖仍獲利86.62億港元但已虧蝕浮盈一半。概念往往只能支撐一時的股價，當股市中所有的中小盤股票都經歷一輪概念和題材爆炒之後，大盤就會陷入調整狀態，市場會下跌等待新生代明星股的崛起。特別當創業板企業2010年半年報公佈後，其業績增幅低於主板和中小企業板，有近30%的上市企業業績有所下滑，創業板公司的高成長性絲毫沒有得到體現。但是，隨著國民經濟和社會發展第十二個五年規劃建議發佈，擴大內需成為中國未來五年發展的第一要務，擴大消費需求為擴大內需的戰略重點。

　　基本面可謂多空參半。首先，受到境外投資者開始意識到美聯儲將會逐步推出量化寬鬆措施，而不會像原先預期的一次性出臺鉅額國債購買計劃。美元順勢反彈，面對持續加劇的輸入性通脹壓力，穩定物價已經成當務之急。近來國務院、央行雙雙警示國內短期糧食等基本生活資料等物價仍有較大的上升壓力，導致市場判斷在管理高層強調抓好秋糧收購、穩定物價、樓市調控等七項工作的背後，都隱含著抗通脹的主線。同時，11月份包括首批創業板在內的限售股解禁市值將超過2萬億元，這些均構成短期利空打擊。然而，四大銀行三季報業績超預期，今年權重股上市公司同比利潤增長可以期待。另外，隨著第三批15家備戰融資融券試點業務的券商于27、28兩日參加中國證券業協會組織的專業評價會議，且15家券商很可能會集體過會獲得試點資格。屆時融資融券市場授信規模將衝擊1000億元，又都對近階段的大盤指標股構成短線利好支持。用一句CMC Markets分析師Michael Hewson話來形容目前的行情就是"市場情緒並不悲觀，但多頭信心確實有所動搖。"估計今後一週整體股票市場依然保持資源窄幅震蕩格局，但成交量能會明顯萎縮，建議半倉持股。

　　技術上，大盤自連續反彈上揚以來昨日第一次擊穿10日均線，短期均線壓力明顯增大，但兩市股指深幅調整的可能性不大。滬指3000點似乎成為多空搏殺關鍵心理點位，短期在2900點附近的支撐力度仍在，但是3050點似乎已經成為多頭暫時無法逾越的鴻溝。許多連續上漲較多個股普遍都已處於高位運行且量能縮小狀態，主力有出貨跡象，短期應堅決回避。(.新聞晨報刊 國泰君安)

　　大盤中線無憂個股有戲 兩大主線日漸清晰

　　近期，上證指數3000點再度失守，市場的疲軟態勢有所顯現。但奇怪的是，儘管大盤出現連續調整，個股行情卻依然火爆，以創業板、中小板為代表的中小市值品種表現搶眼。

　　兩大主線日漸清晰

　　昨日A股市場的走勢在情理之中，因為本輪行情的漲升催化劑是美元持續貶值所帶來的流動性氾濫預期。但近期美元漸有築底反彈的態勢，故主流資金不敢輕舉妄動，使得銀行股、券商股、煤炭股、有色金屬股等主流品種難以出現整體性大幅走高。故上證指數就如同缺鈣一樣，走勢鬆軟下來。

　　不過，由於前期介入的新增資金嘗到了股票大漲的甜頭之後，顯然難以徹底撤出市場。因此，剩餘資金就開始圍繞符合市場輿論氛圍的投資主線，如廣晟有色、包鋼稀土等具有中國自主定價權的資源品種。這從一個側面折射出短多資金對發動個股行情仍有著極強的能量。在此帶動下，鎢礦、熒礦等相關板塊也迅速獲得市場的共鳴，出現在漲幅榜前列。

　　與此同時，隨著三季度業績的陸續披露，以創業板為代表的小盤股的高成長前景也得到了市場的認可。儘管創業板首批上市個股將在11月1日迎來首發限售股的解禁浪潮，但由於這一消息早已為市場所熟知，當個股行情逐步亢奮時，板塊的整體壓力在新增資金的介入下被輕鬆化解。這也構成了近期市場另一大主線--小盤高成長。

　　指數無為個股有戲

　　由此可見，雖然目前大盤指數受到美元築底反彈等因素的制約，難以迅速出現新的主升浪行情。但是，由於近期新的行業利好不斷涌現，市場有望延續"指數無為、個股有戲"的格局，即指數橫盤震蕩，但個股行情非常活躍。不僅僅題材股會反復逞強，而且符合産業發展趨勢的小盤股也會持續走高，成為A股市場的一道亮麗的風景線。既如此，指數的調整何時結束，上證指數能否突破3000點也就顯得不那麼重要了。

　　當然，也有業內人士擔憂，在創業板的一週年到來之際，創業板能否挺起胸膛，為小盤股作出表率呢？對此，筆者認為沒有必要過分悲觀。

　　一是目前A股市場依然維持著強勢特徵。昨日兩市依然有27家個股達到10%的漲幅限制，説明多頭仍有著旺盛的鬥志，這鬥志是體現在小盤股、題材股身上，而不是指標股身上。所以，預計市場有能力較好地承接本次創業板限售股的解禁壓力。

　　二是因為歷史也表明限售股解禁從來不是A股市場中期運行趨勢的決定性、關鍵性因素。自2005年股改以來，A股市場就一直面臨著解禁壓力，但照樣出現了升幅超過10倍的牛股。

　　三是因為創業板的大多數個股符合國家産業政策導向，三季度業績穩步增長。創業板的高成長可以化解短線高估值的壓力，也可以吸引更多的資金涌入創業板。（證券時報）

　　三大信號暗示大盤繼續調整

　　週四上證指數收出陽線十字星，各指數以下跌收報。其中值得關注的技術細節是，上證指數修復10天均線未果，而深成指則修復5日均線未果，這意味著短線仍有調整需求。盤面上，季報利好反打壓股價、基金倉位過高、美元指數突破阻力位三大信號也能與此判斷相呼應。

　　季報利好反遭殺跌

　　本週市場明顯處於弱勢，弱勢的主要特徵是個股季報利好反遭殺跌。據經驗，在一個強勢市場，如果個股業績利好，公告當天上漲的概率是偏大的，而近期釋放利好業績公告的個股卻頻遭拋售。這其中，表現得最為明顯的是鹽湖鉀肥（000792）和鹽湖集團（000578）。

　　10月27日，"兩湖"披露三季報。鹽湖鉀肥凈利同比增八成，鹽湖集團的業績也不俗。但兩隻股票當日表現卻令人失望，雙雙低開低走，跌幅超過4%，昨日則繼續調整。10月28日公佈業績的廣田股份（002482）也遭遇同樣的命運，該股三季報每股收益達1.27元，預期全年將預增90%-120%，這一信息並未給該股帶來提振，反而大跌5.8%，成為昨日跌幅排第二的股票。

　　基金倉位接近歷史高位

　　基金倉位一直是市場的反向指標，曾有人統計，當基金整體倉位達到88%的倉位時，市場的調整概率將會增大，當達到80%以上時，震蕩風險將加大。而據機構測算，目前基金的整體倉位超過80%，正向歷史高位逼近。

　　據齊魯證券的測算，截至上周，基金的整體倉位已經達到81%以上。而根據渤海證券基金倉位監測模型，納入統計範圍的319隻偏股型開放式基金上周的平均倉位為90.16%，比10月80日的86.77%上漲3.390個百分點。其中股票型基金平均倉位為93.77%，比前周增加3.03個百分點；混合型基金平均倉位為85.29%，比前周增加3.86個百分點。

　　更為重要的是，從基金的持倉結構來看，業績良好且對指數構成重要支撐的金融保險以及交通運輸倉儲業都遭遇基金減持，反而前期漲幅巨大的食品飲料、金屬非金屬、機械設備儀錶、批發零售貿易以及房地産都被基金增持。這意味著，如果高倉位的基金隨後做減倉或調倉操作，受週期和調控影響較大的房地産及鋼鐵等將會對指數構成危機，食品飲料等漲幅頗大的股票會對賺錢效應帶來影響，這將引發市場震蕩。

　　美元越過短線阻力位

　　論及本輪市場大漲的原因，美國貨幣政策的量化寬鬆，導致美元大跌，進而引發全球資源産品大漲和貨幣氾濫，可能是主要原因。然而，短期內，美元大跌的趨勢有所緩解，支撐市場繼續上衝的動力在減弱。

　　從近期美元指數的走勢圖來看，以中國加息為契機，美元指數已經成功越過5日線、10日線和20日線，並在20日線上獲得支撐，目前在77.8附近。從技術上看，如果外圍市場沒有特別重大的動作，美元繼續大跌的可能性在變小。另一方面，亦有分析人士稱，11月初，美國中期選舉即將結束，美元貶值壓力會變小，從而令美元指數在目前位置企穩。美元指數的表現真切地反映在期貨盤面上，前期有色金屬表現搶眼，而股票市場的有色股也表現出色，特別是銅、鋅等股票。近期有色金屬開始調整，股票也隨之沉寂。

　　季報利好反打壓股價、基金倉位過高、美元指數突破阻力位三大信號結合指數的技術分析，預計短期內調整會延續。（中國證券報）

　　3000點後的風險與機會 關注兩大板塊

　　經濟參考報

　　回顧過去4個月，A股市場形成了一波小牛市場行情。經濟下行週期步入築底階段被市場確認後，估值修復、流動性與通脹超預期成為大盤持續上漲的主要動力。股指10月18號創出天價與天量，在樂觀情緒蔓延的背後，市場縮量滯漲特徵顯現。

　　目前A股估值水平已經處於中性區間(3000-3300點)，由於估值基準切換特徵不明顯，即以11年的業績增長作為價值權衡的標桿，市場上漲需要尋找新的推動力。中性的估值水平，是基於年內2300點的反思，以及2008年11月PE步入新波動週期兩個角度分析而來。以2300點為估值起點，10年31%的業績增長對應的大盤合理估值水平應該在3000點附近。2008年11月伴隨經濟進入調整週期，市場估值體系重塑。以2008年11月估值觸底回升為起點考察，如果市場達到中性估值水平，指數還有10%的上升空間，估值修復行情可能延續至3300點。

　　展望年底前的股市環境，流動性難以再超預期，經濟環比增長趨勢存在反復，政策面重新進入觀察期。在新動力缺失背景下，部分經濟指標下行將帶來投資品價格的回落，巨大的獲利回吐壓力有可能導致股指步入調整期，11月上旬前後，是投資者需要提防的時間窗口。

　　主要風險體現在，工業增加值受節能降耗壓力延續(“十一五”節能減降耗下降15%，經過全國人大批准具有法律約束力)、房地産新開工投資額再度回落、快速升值帶來的出口波動影響，年底前還有可能下降。投資品價格滯漲或回落，導致漲幅巨大的週期性板塊面臨回落風險。隨著本輪行情步入尾聲，不再強調週期性板塊，以及低估值板塊的新上漲機會。建議投資者採取持有或逢高兌現盈利的策略。市場調整期，建議關注業績增長穩定的醫藥股，以及受益於經濟增長轉型的新興産業機會，可以重點關注雲計算、物聯網等概念板塊。

　　汽車行業：車船稅草案出臺 擔憂政策限車

　　陳政 中信建投

　　簡評：

　　汽車行業政策的三重目標。

　　行情危險!散戶應該儘快離場? 哪些股票值得滿倉買入? 某些股很可能還要漲50%！ 機構資金目前已發生大變化 　　國內汽車行業政策的制定圍繞三個核心出發點：

　　第一，擴大汽車消費，並以此促進整個內需消費及經濟的增長，滿足人民群眾日益增長的便利、舒適出行需求。此類政策包括購置稅減免、汽車下鄉、以舊換新補貼等。

　　第二，汽車行業與交通、環境的協調發展，即汽車節能減排、緩解大城市交通擁堵狀況，此類政策如國三/國四排放標準、節能汽車補貼、燃油消費稅、車船稅、區域性牌照費等。

　　第三，壯大民族汽車産業，此類政策包括各類對自主品牌的支持政策、新能源汽車政策(佔領戰略新興産業制高點).

　　汽車行業的某一項政策可能同時滿足兩個及以上目標，如新能源汽車政策對第三、第二個目標的同時促進，1.6L以下購置稅減免既有利於擴大汽車消費、結構上對自主品牌推動力更大。

　　後金融危機時代：內需型增長仍有賴汽車消費。

　　國內汽車行業政策需在以上三重目標間平衡，不同時期內政策偏向有所不同。在08年底開始的金融危機時代，擴大汽車消費成為政策的主要目標，並因此有購置稅減免等措施出臺。隨國內宏觀經濟趨穩態勢明顯、開始進入後金融危機時代(其中汽車行業09年45%、10年預期近30%的高速增長有重要貢獻)，可預期政府對汽車行業政策重點會有所調整，即更偏向引導汽車産業與交通、環境的協調發展，以及繼續支持自主品牌發展。

　　但這種政策的調整仍將建立在繼續平穩擴大汽車消費的基礎上，因而將是適度和有限的，政策對汽車消費總體上仍將持正面的鼓勵態度，原因如下：

　　中期內，“十二五規劃”已明確將擴大內需消費及提高居民收入、縮小分配差距提升到更重要的戰略地位，而中國目前正處於汽車普及時代，擴大內需仍有賴汽車消費的平穩擴大。

　　短期內，房地産調控政策的持續嚴格執行使住房相關消費具有一定不確定性，相應地汽車消費繼續平穩擴大對宏觀的平穩更顯重要。

　　汽車行業：汽貿龍頭髮展空間大 有高投資價值

　　汪劉勝 招商證券

　　汽車貿易行業目前發展情況較好，隨著未來汽車保有量的逐漸提高，售後業務的收入和利潤貢獻不斷提高，汽貿行業龍頭企業盈利增速有望遠超汽車行業銷量增速，具有較高投資價值；汽車貿易行業龍頭企業將陸續登錄資本市場，目前A股市場上主要的標的為鼎盛天工、大廈股份以及中大股份。

　　4S店成為汽貿行業主要經營模式。中國汽車貿易行業經歷了計劃經濟時代和多級銷售時代，目前處於單級品牌專賣階段，4S店成為現階段主要的經營模式，汽車貿易園區模式是4S店模式的補充。

　　行情危險!散戶應該儘快離場? 哪些股票值得滿倉買入? 某些股很可能還要漲50%！ 機構資金目前已發生大變化 　　汽貿行業的盈利模式。新車銷售業務中，外資品牌、合資品牌和自主品牌的毛利率從高到低；售後業務收入和利潤貢獻佔比將逐漸提高，毛利率有望持續保持高位；汽貿行業逐漸形成新車銷售為基礎、售後業務為盈利增長點、其他業務拓展為戰略方向的多級業務發展模式。

　　汽車貿易行業龍頭企業仍有發展空間。雖然面臨著與整車廠的利益博弈，但汽車貿易行業龍頭企業目前的發展空間依然較大，一方面來自於現有店面銷售汽車保有量提高帶來的售後業務快速增長；另一方面汽貿集團有望由區域龍頭逐漸向全國拓展，網絡渠道也將不斷下沉，收購擴張是發展主線。

　　汽貿行業有望形成集群效應。汽車貿易企業經營的關鍵因素是資金實力和資金週轉率，資金週轉率取決於行業經驗和管理水平。如能上市，公司就可以利用融資平臺，擴大資金並降低資金成本；同時上市融資平臺為公司未來開辦新店以及行業收購提供了堅實基礎，汽車貿易行業類公司有望在A股形成集群效應。

　　汽車貿易行業長期看好，估值水平可參考商業零售，鼎盛天工、中大股份以及大廈股份為A股主要投資標的：關於汽貿行業，我們認為是未來汽車行業投資領域內的重要組成部分之一，但在估值上，我們認為汽車貿易盈利穩定增長特性與商業零售類似，按照商業零售估值水平進行估值相對合理。目前A股市場上主要標的為鼎盛天工(600335)、中大股份(600704)以及大廈股份(600327)，H股市場主要包括中升控股(00881)、大昌行集團(01828)。

　　風險提示：汽車行業銷量落後預期；行業競爭加劇導致整體盈利水平下降。

　　沿海運輸市場進入旺季 千年寒冬帶來投資機遇

　　方俊 上海證券報

　　10月28日，上海航運交易所公佈的沿海運價指數環比上周增長20%，部分地區至上海煤炭航線運價漲幅更是超過30%。分析人士指出，“千年一遇”的寒冬引發煤炭運輸需求的突髮式增長是沿海煤炭運價大幅上漲的直接原因，未來沿海運價有望進一步上漲，或將帶來沿海散貨運輸投資機遇。

　　沿海散貨運價持續走高

　　近期煤炭價格呈走強態勢，沿海煤炭運價上漲迅猛。28日，上海航運交易所公佈的沿海運價指數環比上周增長20%，主要糧食、煤炭航線運價漲幅均超過20%，秦皇島至上海、黃驊至上海煤炭航線運價漲幅更是超過30%。

　　平安證券認為，“千年一遇”的寒冬引發的對煤炭運輸需求的突髮式增長是導致沿海煤炭運價大幅上漲的直接原因，隨著煤炭需求的增加，沿海運價有望進一步上漲。

　　根據Clarkson年初的統計，2010年預計交付的中國船東持有的8萬載重噸以下散貨船訂單為785萬載重噸，然而截至9月底，實際成為中國籍船舶的新船僅有362萬載重噸。同時，運輸需求的增長超出了預期，1-8月份北方七港內貿煤炭發運量完成3.15億噸，同比增長22.9%。而4季度隨著寒冬的來臨，需求的增速有望進一步上揚。

　　上海證券報告指出，目前國內外經濟的向好帶動了運輸需求，運量持續增長。其中，客貨運業務快速回升，如公路、航空運量都有較大幅度的增長，隨著基數的抬高，增速放緩；外圍經濟相關性較大的航運、港口等運營也有明顯改善。

　　而長江證券也指出，集運市場雖然節後運價依舊回落但幅度趨緩，沿海煤炭運價已連續上升9 周，上周上漲幅度達到17.76%。隨著氣溫的降低，各地逐漸進入煤炭冬儲時節。總體來説，海運市場散貨、油輪以及沿海運輸市場正進入旺季，而集運市場運價將在11 月左右趨於穩定。

　　航運股相對估值處於歷史低位

　　2010 年年初以來，海運行業累計下跌16.19%，跑輸滬深300 指數11.76 個百分點，在主要週期性行業中，相對收益率僅高於鋼鐵的-21.98%和房地産的18.31%。而從A—H 股溢價率來看，中國遠洋、中海集運和中海發展的A 股溢價率分別為38.55%、62.33%和3.44%，而這3 家公司歷史平均的A 股溢價率分別是67.40%、121.43%和27.58%。

　　長江證券指出，從估值來看，航運行業目前絕對市凈率為2.18 倍，歷史平均市凈率為2.48 倍，目前距離歷史最低點還有62.84%的空間；航運行業目前的相對市凈率(相對滬深300 )為0.80 倍，歷史平均為1.16 倍，目前距離歷史最低點還有4.20%的空間。而從目前主要航運公司比較來看，中海發展目前絕對和相對估值都處於最低位，同時A 股相對H 股的溢價率也是最低的。

　　山西證券也指出，航運板塊的PB相對估值和絕對估值均在市場底部，安全性較高。首選集運子行業，建議在4季度運價調整之際積極介入；其次重點關注4季度幹散貨旺季階段性投資機會，股票關注依次為中國遠洋、中海發展、招商輪船。

　　而隨著寒冬的降臨，北方港口大風、冰凍等惡劣天氣將嚴重影響船舶的週轉，這會加劇運力緊張的狀況。平安證券指出，沿海運價的上漲給沿海運輸船公司帶來投資機會，中海發展成為受益最大的船公司，將中海發展的投資評級從“中性”上調為“推薦”。

　　券商板塊：國內經濟企穩帶動券商股上揚

　　經濟參考報

　　近期，券商股有所表現。機構分析認為，隨著國內經濟企穩，政策緊縮預期進一步弱化，券商業績有望出現好轉，券商股值得期待。

　　大盤上升預期支撐券商股

　　民生證券堅定地認為，經濟企穩是券商股走高的先決條件。民生證券表示，目前A股的市盈率仍大幅低於歷史均值，就內地同時在A、H股上市的公司來看，A股價格整體低於H股價格，部分股票負溢價水平達到20%以上，顯示A股市場大盤藍籌股被低估。

　　在此情況下，民生證券看好券商板塊。報告認為，我國經濟中長期發展動力充足 ， 在大盤持續走強預期下，看好具備低估優勢和基本面向好的券商板塊。

　　華融證券也持類似觀點。該券商發佈的報告稱：綜合來看，推動市場回升因素可能強于震蕩因素，市場有望進入中期上升階段。市場信心也有望在震蕩上升的過程中進一步得以鞏固 ， 交易量和換手率有望進一步提升，從而部分緩解佣金率下滑帶來的影響。

　　券商業績出現明顯回暖

　　與經濟企穩、大盤走強相對應的是券商股業績出現明顯回暖跡象。

　　平安證券發佈的報告稱：由於流動性充裕和市場情緒轉好，10月份以來市場交易量屢創新高，我們認為年底前日均3200—3500億元的交易額將成為市場的常態，較今年以來的平均日交易額增長超過60%。我們預計市場佣金率將停止下滑，交易額的恢復將較大提升經紀業務的利潤貢獻。券商的自營業務已在本次上漲中獲益明顯，以東北證券為例，其三季度自營實現正收益1 .8億元，前三季度基本實現盈虧平衡。因此，經紀和自營彈性大的券商將在本次上漲行情中繼續獲益。

　　投行業務和資管業務也將為行業錦上添花。平安證券認為，盈利模式多元化有望進一步降低券商對於經紀業務的依賴。目前三板新公司的上市步伐沒有放緩，集合理財計劃的吸引力持續放大，投行等業務收入快速增長為一些券商全年業績表現提供了強有力的支撐。

　　融資融券等創新業務也為券商的利潤持續增長提供了足夠的想象空間。平安證券表示，與國外投行相比，國內券商還處於發展初級階段，使用的金融工具種類很少。目前中國正處於資産證券化初期，國內資本市場直接融資的比重將進一步加大，上市券商因具有資本的持續補充機制，將在今後的市場競爭中獲得更大優勢。

　　新政策緩解佣金率下滑

　　10月7日，中國證券業協會正式發佈了《關於進一步加強證券公司客戶服務和證券交易佣金管理工作的通知 》(以下簡稱通知). 華融證券表示，通知釋放出積極的政策信號，對於緩解佣金率的下滑有著正向的指導意義 . 一方面惡性競爭將被有效制止，另一方面對券商經紀業務轉型也有重要作用。“我們認為券商股存在交易性機會。”

　　民生證券表示，各證券公司也在通過提高研究和服務水平來緩解佣金率下降趨勢。今年1至10月市場成交金額環比下降了9 .2%，考慮到大盤已經進入上行通道，預計全年成交金額應該維持在3 .7萬億左右。目前市場平均佣金為萬分之五，若佣金提升到萬分之八，預計經紀業務收入將上升5%，今年投行收入將大幅上升40%—50%。預計全年行業收入能上升10%—15%，利潤將增長20%—30%。

　　板塊迎來估值修復行情

　　除了上述利好，證券板塊另一個值得看好的亮點是估值較低。

　　渤海證券發佈的報告表示，進入10月份後，市場成交量逐漸放大，大盤最高點位超過3000點。我們認為人民幣升值和通脹預期下充足的流動性支持行情繼續看漲。考慮到目前證券行業仍處於估值底部、預期券商三季報整體業績表現良好以及基於第三批融資融券試點券商有望獲批的市場預期，我們維持證券行業的“買入”評級。我們看好宏源、華泰、東北、廣發、中信、國元和海通證券。

　　民生證券也稱：“券商股前期超跌，具備估值優勢。”該券商發佈的報告表示，隨著大盤逐漸走強，券商股將迎來估值修復行情，綜合基本面和價值面 ， 我們認為 ， 券商股具有20%—40%的反彈空間。

　　房地産：繼續抑制房價 板塊步入脈衝行情

　　涂力磊 海通證券

　　事件：國務院總理溫家寶日前主持召開國務院常務會議，分析當前經濟形勢，安排部署今年後幾個月經濟工作。會議中溫總理強調“促進房地産市場平穩健康發展。各地區、各部門一定要認真落實各項調控措施，堅決遏制部分城市房價過快上漲。要立足保障基本需求，強化各級政府職責，加大保障性安居工程建設力度，增加中低收入居民住房供給。合理引導住房需求，抑制投機需求”。

　　點評：

　　1。窗口指導為主、未出臺實質政策。溫總理本次講話是在9月29號首付款比例調高到30%和大範圍推行“限購政策”後政府高層對房地産問題的再次表態。從相關講話內容來看，更多為窗口指導和對調控指導思想的重申。並未出臺任何更嚴厲的政策。相關講話內容再次彰顯了政府調控房價的決心。

　　2。市場將短期回歸平靜。由於受到“限購”、加息等負面因素的影響，預計房地産交易市場將進入僵持階段。數據顯示截至10月22日，全國29個大中城市中共有564個普通商品住宅項目計劃于11月開盤，較10月計劃開盤量降低31.3%。雖然開盤數量減少並不一定説明市場供應面積將絕對減少。但是，數據側面也説明開發商已經有進一步觀察市場變化的趨勢。推盤數量的減少無疑將影響後期成交和價格走勢。

　　3。板塊進入“脈衝式行情”。我們在10月20日報告《加息符合情理，對行業影響重在心理》中指出“如果板塊出現連續非理性下跌，可以對具備明顯估值優勢的績優股進行戰略性配置”。此後板塊在26和27日連續走出上漲行情，部分績優個股創出本輪上漲以來新高。市場走勢與我們預計基本一致。目前受行業政策和基本面影響，行業前期大刀闊斧式的連續上漲行情缺乏繼續刺激的動力。預計板塊將步入“脈衝式”階段。

　　4。限購城市成交量和房價走勢是後期焦點。我們認為後期焦點應集中在“限購”城市成交量和房價的發展趨勢。如果限購城市能出現房價下跌激發成交擴大，短期內可以認為行業步入良性循環。相關信息將構成對行業走勢的刺激因素。從目前我們跟蹤的情況來看，10月國慶之後大部分“限購”城市同時出現成交量和房價雙下滑現象。由於目前數據區間較短(大部分城市限購推出時間在2周左右)，因此暫時還不能做為趨勢判斷依據。我們後期將繼續保持跟蹤。

　　5。投資建議：精選個股。截至10月27日，A股市場動態PE在21.93倍，房地産板塊動態PE在24.2倍，短期內繼續維持對行業的“中性”評級。投資方面，受相關負面信息影響短期內板塊面臨回調壓力。但是目前場內資金依舊寬裕，單個行業明顯背離市場趨勢的可能性不大。行業後期更多是延續“脈衝式”向上的行情。基於以上邏輯，我們認為相比行業而言優質個股走贏大盤的機率更大，建議後期精選個股。在此我們看好以下四類型股票：快速週轉類，即萬科A、保利地産、榮盛發展；商業地産類，世茂股份、金融街、中國國貿；業績鎖定類，冠城大通、濱江集團和金融地産交叉概念類，北京城建、新湖中寶。

　　6。風險提示：行業主要風險來自政策壓力。

　　化工行業：産品價速漲 背後驅動因素各不同

　　裘孝鋒 招商證券

　　本週內我們統計了重點化工品9月産量的環比以及同比增長，並與最新化工産品價格的漲幅進行對比，以期獲知價格變動的驅動因素：下游需求增長，節能限電帶來的供給減少是眾多化工品價格出現快速上漲的原因。其中硝酸、純鹼、燒鹼、硫酸、甲醇、軟泡聚醚、三聚氰胺、環氧丙烷、硫磺等均出現較明顯的上漲。

　　化工産品價格上漲，背後驅動因素有不同。本週硝酸、純鹼、燒鹼、硫酸、甲醇、軟泡聚醚、三聚氰胺、環氧丙烷、硫磺等均出現較明顯的上漲。我們統計了重點化工品9月産量(已公佈的最新數據)的環比以及同比增長，並與最新化工産品價格的漲幅進行對比，我們認為驅動本輪化工産品上漲的因素有兩個：一是需求增長，包括硫酸，鹽酸，硝酸以及甲醇9月産量同比環比均出現正增長，同期價格均出現明顯上漲，濃硝酸上周單周上漲35%，居化工産品漲幅前列。因需求增長帶來的産品價格上漲，具備持續性，建議關注；二是限電導致的短期供給緊縮，包括純鹼，尿素，合成氨，PVC均為此等情況，9月産量同比環比均有下滑，我們判斷限電帶來的供給減少持續時間不會太長。

　　需求增長，三大酸類價格快速上漲！從9月份的産量增長情況來看，三大酸類的産量同比環比均出現明顯的增長，而最新價格也出現快速上漲，硝酸上周上漲35%，硫酸上漲18%，鹽酸上漲4%。我們認為除了整個合成氨産業鏈的成本推動外，需求增長的力量不容忽視。我們建議關注聯合化工，按照有效産量20萬噸測算，硝酸價格每上漲100元，業績增厚7分錢。

　　限電衝擊短期供給，高耗能産品如PVC，合成氨，尿素，純鹼價格出現短期快速上漲。如我們前期節能減排專題報告中所寫，為完成國家“十一五”單位GDP能耗下降目標，全國掀起了淘汰落後産能和限電限産的“運動”，部分子行業在強制性緊急措施下，供給受到一定抑制，産品價格上漲。從9月份的數據看，PVC，合成氨，尿素，純鹼産量環比，同比均出現負增長，同期價格上漲加速。但是我們認為節能並非常態，價格上漲的持續性不強。

　　本週看好行業與公司：1)看好高棉價下滌綸短纖的替代作用，滌綸短纖價格最新已上漲至15100元/噸，具體公司霞客環保，華西村，S儀化，其中霞客環保彈性最大，華西村長期服務轉型值得關注；2)看好印染，滌綸工業長絲行業，具體公司包括浙江龍盛，傳化股份，海利得，尤夫股份。具體推薦理由參看我們相關報告。風險提示：産品價格下行，價格上漲並未帶來盈利改善。

　　物聯網板塊：物聯網破繭 新一輪熱點誕生

　　華訊投資

　　今日信息解讀：

　　【宏觀經濟】央行本週公開市場凈回籠620億元

　　根據中國人民銀行28日的公開市場業務交易公告，本週央行公開市場凈回籠資金620億元

　　華訊投資點評：週四，央行分別發行了250億、60億的3個月期和3年期央票，同時還進行了660億的正回購，這樣本週央行共實現620億的資金溫和凈回籠。本週央票發行另一個值得關注的地方在於，本次加息後，不同期限央票收益率上調的幅度呈現出3個月上調幅度最大、3年期次之、1年期最小的特徵，這意味著1年期、3年期央票收益率仍有上行的空間。在通脹壓力居高不下的情況下，央行存在進一步提高央票收益率的可能。總的來看，本週不論是1年、3年期央票收益率的小幅上行，還是公開市場操作的溫和資金凈回籠，都暫時無法改變市場流動性充裕的局面。

　　【國內市場】2010年前三季度工業經濟運行總體情況

　　今年以來，在中央繼續應對國際金融危機、保持經濟平穩較快發展的一系列政策措施的持續作用下，工業經濟總體上延續了去年下半年回升向好的運行態勢，呈現出生産增長較快、效益狀況改善、結構逐步優化、出口加快恢復、節能減排取得積極進展的良好格局，工業經濟運行由回升向好向穩定增長轉變的態勢基本確立。

　　華訊投資點評：此前，9月份的工業增加值同比增長是下降的，高耗能行業雖然增速回落快於全部工業，但仍然是出於增長狀態，年底將至，為實現“十一五規劃”中的單位GDP能耗下降20%目標，國家對節能減排的把控不會放鬆，接下來的工業增加值的同比增長有可能繼續回落。而在需求方面，雖然工業品出口在去年同期較低基數上快速增長，但7、8、9月來的增速是在逐漸放緩的。結合人民幣升值與PPI環比連續走高、國際原材料價格走高因素面考慮，出口將繼續呈回落的態勢。因此，整體上來看，國內工業經濟還是不容樂觀的。

　　【公司産業】新華社發佈2009-2010中國物聯網年度發展報告

　　中國國際物聯網(傳感網)博覽會暨中國物聯網大會28日在無錫開幕，受大會委託，新華社副社長周錫生在大會上發佈了《2009-2010中國物聯網年度發展報告》。《年報》認為，通過全面感知、可靠傳輸和智慧處理實現物物相連的物聯網，是繼計算機、互聯網的應用與普及之後，蓬勃興起的世界信息技術革命的第三次浪潮，是二十世紀人類社會以信息技術應用為核心的技術革命的延展與歸結。

　　華訊投資點評：作為新一代信息技術中的重點，物聯網為二十一世紀的全球工業化、城市化進程提供了革命性的信息技術和智慧技術，將通過與傳統産業的全面融合，成為全球新一輪社會經濟發展的主導力量之一。2009年中國物聯網産業市場規模達1716億元，物聯網産業在公眾業務領域、以及平安家居、電力安全、公共安全、健康監測、智慧交通、重要區域防入侵、環保等諸多行業的市場規模均超過百億。預計2010年中國物聯網産業市場規模將超過2000億元。 至2015年，中國物聯網整體市場規模將達到7500億元，年複合增長率超過30%，市場前景將遠遠超過計算機、互聯網、移動通信等市場。

　　【國外市場】道指連續調整兩個交易日

　　道瓊斯工業平均指數下跌了12.33點，收報11113.95點，跌幅為0.11%。道指盤中最多下跌70余點，已連續兩個交易日下跌。納斯達克綜合指數上漲了4.11點，收報2507.37點，漲幅為0.16%；標準普爾500指數上漲了1.33點，收報1183.78點，漲幅為0.11%。醫保與消費品板塊領漲。

　　華訊投資點評：主要股指週四漲跌互見，受3M與卡特彼勒下跌影響，道指小幅下跌。在美聯儲下周貨幣政策會議召開之前，投資者持謹慎態度，儘管上周首次申請失業救濟人數出現下降。另外近期A股也處於橫盤選擇方向時期，與外圍聯絡比較緊密。

　　證券通強勢個股最新估值(10月29日)

　　證券通強勢個股機構最新評級

　　簡稱 代碼 評級機構 最新評級 發佈時間 機構估值(元) 最新收盤價(元) 合理空間(%)

　　天士力 600535 德邦證券 買入 2010-10-28 47.2 33.89 39.27%

　　新北洋 002376 中投證券 增持 2010-10-28 63.5 43.10 47.33%

　　江中藥業 600750 申銀萬國 買入 2010-10-28 54 35.73 51.13%

　　廣州友誼 000987 中信建投 增持 2010-10-28 35 28.70 21.95%

　　七匹狼 002029 申銀萬國 買入 2010-10-28 44 35.16 25.14%

　　華邦制藥 002004 安信證券 增持 2010-10-28 62.4 57.60 8.33%

　　東阿阿膠 000423 中投證券 增持 2010-10-28 65.5 44.50 47.19%

　　大北農 002385 渤海證券 增持 2010-10-28 55 46.72 17.72%

　　法拉電子 600563 中投證券 增持 2010-10-28 34.25 29.66 15.48%

　　海通集團 600537 華寶證券 買入 2010-10-28 49.5 38.09 29.96%

　　證券通最新個股盈利預測

　　簡稱 代碼 10年EPS(元) 11年EPS(元) 12年EPS(元) 2年複合增長率(%)

　　天士力 600535 0.89 1.18 1.45 27.64%

　　新北洋 002376 0.9 1.41 1.94 46.82%

　　江中藥業 600750 0.92 1.2 1.56 30.22%

　　廣州友誼 000987 0.95 1.17 1.35 19.21%

　　七匹狼 002029 0.96 1.25 1.58 28.29%

　　華邦制藥 002004 0.96 1.14 1.29 15.92%

　　東阿阿膠 000423 0.96 1.31 1.77 35.78%

　　大北農 002385 0.98 1.38 1.81 35.9 %

　　法拉電子 600563 1.02 1.37 1.74 30.61%

　　海通集團 600537 1.05 1.65 2.38 50.55%

　　廣發證券：主板創業板兩重天

　　萬兵 廣發證券

　　股指平開後快速下探，消息面上，銀監會主席劉明康在“2010年第四次經濟金融形勢通報(電視電話)會議”上強調，要管控好部分行業和企業的信貸風險，尤其要切實抓好地方政府融資平臺貸款風險管控，同時對房地産貸款風險保持高度關注，嚴控大型房企集團貸款風險。與此對應，京滬多家銀行接到口頭通知，取消對首套住房貸款利率7折優惠，首套房貸優惠利率最低按8.5折執行，部份地區自2008年底開始的首套房貸利率7折優惠政策成為歷史。早盤地産、銀行板塊出現在跌幅榜上，上證指數的短期均線已對股指形成反壓，短線大盤仍有進一步調整要求，但與深滬股指走弱相反，創業板在即將“周歲”之際一路高歌創下本輪反彈新高，下周首批上市的28家創業板公司將迎來限售股解禁，首批創業板解禁數量為11.94億股，是現有流通數量的1.17倍，解禁市值高達333億遠，在高額解禁即將來臨之際，創業板指數的攀升意味著風險的加劇，在深滬股指的調整之中，投資者宜高度防範高估值創業板的投資風險，適時減倉，切莫追高。

　　財達證券：短期調整不改中期向上趨勢

　　李飛 財達證券

　　中國人民銀行于10月27日發佈的《2010年三季度中國宏觀經濟形勢分析》報告認為，未來經濟增長將趨緩，但物價上漲壓力不容忽視；全球經濟出現二次探底的可能性不大。因此可以看到，短期基本面沒有太多利空的出現，昨天的調整主要是來自股市本身的調整需求，因此不要因為短暫的下跌而對中期方向産生憂慮。對投資者來説，目前或許正是精選個股做差價的好時機。如果今日股指能跳空高開並收出陽線，3日均線和10日均線形成黏合，則下周股市有望穩定在3000點之上運行。

　　央行報告認為，未來有四方面因素將推高物價。一是歐美等主要經濟體將進一步實施量化寬鬆的貨幣政策，迫使近期國際大宗商品價格快速回升，目前國際大宗商品價格CRB的現貨價格指數已超過危機前的最高水平。

　　二是當前的貨幣信貸環境仍較為寬鬆。2009年9月-2010年5月，M1增速已連續9個月接近或超過30%，顯示前期貨幣信貸高增長的時滯效應還在持續；近期貨幣信貸增長逐漸回歸正常，M2增速高位回落，但仍明顯高於2000年-2008年期間16.3%的平均水平。

　　三是明年糧價存在較大上漲壓力。雖然今年糧食豐收在望，但種糧成本提高，工業用糧需求增加，再加上國際糧食價格上漲，預期影響導致的惜售現象等因素的存在，將迫使糧食價格繼續上漲。

　　四是收入分配和資源價格的改革，可能會進一步推高明年的物價。否則，股市將出現大幅的調整。但這並不是金融股的大幅下挫，而是前期快速上漲的二線藍籌股的集體回落。一旦高速板塊集體活躍，投資者就要小心了，這將是繼續調整的重要特徵。

　　在熱點方面，投資者可重點關注兩大領域。一是濱海新區板塊，可能會在弱市中逞強。“十一五”規劃，已將京津冀地區的發展提到了戰略高度；而區域經濟向沿海經濟的發展，濱海開發區又被提到了戰略高度。天津未來將以濱海新區為主，重點發展港口、物流、石化等相關産業，以港口和貿易的優勢帶動濱海新區全面發展，交通基礎設施、物流服務、節能和環保、房地産等將在經濟起飛的過程中首先受益。因此，投資者短線可關注泰達股份、天津港、華北高速、中儲股份、津濱發展、天房發展、海油工程等受益個股。

　　二是穩步增長的軟體行業。前三季度軟體業收入同比增長三成，增速比去年同期提高10個百分點。因此，在股指震蕩期間，前期調整比較充分的東軟集團、中國軟體等軟體行業股票可能會出現短線交易性機會，投資者可適當參與。

　　■觀點組合

　　●湘財證券祁大鵬

　　調整未結束反彈應減倉

　　昨日上證綜指繼續震蕩整理，終盤以十字星報收，成交量連續兩個交易日萎縮，並創出本週新低。在板塊方面，文化傳播、有色金屬、深圳本地股漲幅居前，汽車、黃金、石化煉焦等板塊的下跌制約了大盤的反彈。

　　昨日股指盤中雖然幾度衝高到3000點整數關口上方，但最終都未能有效站穩，説明3000點關口上方對指數已構成非常大的壓力。另外，以黃金為首的有色金屬板塊出現分化，龍頭品種黃金股全線下跌，只有一些小金屬股走勢強勁。領漲板塊出現分化，意味著做多能量有所減弱，大盤進入到短暫休整期。

　　操作上，我們認為大盤調整尚未結束，投資者可在短線反彈時適當降低倉位。第一批創業板下週一將解禁，或對短線股價構成一定影響，可考慮回避。

　　●科德投資黎輝紅

　　資金結構性做多熱情不減

　　昨日滬深兩市股指雙雙小幅低開，大盤呈現縮量窄幅震蕩，資金結構性做多熱情不減。

　　一方面，銀行、地産股憑藉估值優勢逐步企穩反彈，對大盤構成有效支撐。另一方面，有色金屬、煤炭等主流熱點板塊短線需釋放拋壓，對大盤止跌企穩會造成一定衝擊。因此，短線大盤仍將維持強勢震蕩，但調整空間有限。此外，“十二五”規劃建議發佈，各種新興産業、內需消費政策將在四季度密集出臺，引導各路資金逐漸向相關受益行業流入的跡象明顯，後市有望成為下一階段的市場熱點。

　　●博主楚風投資

　　調整結束反彈隨時展開

　　昨日多空雙方圍繞3000點激烈爭奪。雖然上證綜指最後未能奪回3000點大關，但從全天走勢看，調整已宣告結束，攻擊10日均線的反彈隨時都會展開。

　　看點一：尾盤強勢反彈顯示，空方已是強弩之末。昨日早盤A股走勢平穩，但11:00之後的一波殺跌卻讓投資者嚇出一身冷汗。不過，當時成交量並未放大，因此可以判斷，此波跳水僅是權重股的回落。下午1:30後的兩波反彈同樣淩厲，不僅拉紅指數，還鼓舞了多方士氣。從反彈幅度和成交量看，空方已是強弩之末。

　　看點二：權重股調整到位，隨時會發起反擊。銀行、石化雙雄、券商等權重股昨日都已露出止跌企穩跡象，預示隨時都會發起反彈。

　　看點三：題材股繼續活躍，短線機會並沒因指數調整而減少。昨日盤中活躍板塊依然不少，絲毫沒受到指數起落的影響，稀土永磁、電子信息、券商、房地産等都出現強勢反彈。

　　預計今日上證綜指奪回所有均線，同時回到3000點之上的概率極大，投資者可繼續堅持“在大跌時大買，在大漲後大拋”的操作策略。

　　有色金屬早盤走高 金鉬股份漲停

　　證券時報網

　　在基本金屬股和黃金股的走強下，有色金屬板塊早盤走高，板塊個股普遍上揚，其中金鉬股份 漲停，此外，截至10：16，雲海金屬 漲5.32%，吉恩鎳業 漲逾4%，辰州礦業 、銅陵有色 、雲鋁股份 、株冶集團 漲逾3%，錫業股份 、山東黃金 等8個股漲逾2%。

　　LME基本金屬10月28日多數收漲，期銅小幅上漲，期鋁、期鎳漲幅超1%。此外據媒體報道，國土資源部正準備將鉬列入保護性開採礦種，從2011年開始實行開採總量管理，下達開採總量指標。這將使鉬成為繼黃金、鎢、錫、銻、稀土後第6個被列入保護性開採的特定礦種。