上周當A股低位徘徊時，上週五歐美股市卻出現了自金融 危機以來最為嚴重的股災，避險資金四處逃竄，從股市退出。國內7月CPI是否創新高?加息預期升溫等等疑問糾結著A股投資者。《每日經濟新聞》記者邀請海潤達資本總裁仇天鏑、挺浩投資的總經理康浩平、廣東斯達克基金經理黎仕禹參與討論。

　　歐美股市走到拐點

　　記者:上週五A股的跳水，直接誘發因素是歐美股市暴跌，投資者對歐美經濟喪失信心，這也是自金融危機以來最為嚴重的股災之一，歐美經濟是否會有大問題?歐美股市會在何時止跌?

　　仇天鏑：A股跳水直接刺激因素是歐美股市暴跌，但真正的原因是CPI高企，緊縮政策沒法退出，實體經濟有滯漲跡象，下跌在情理之中。美國第三輪量化寬鬆貨幣政策的推出，將有可能改變這種困局。總之，投資者應先規避風險，再作耐心等待。

　　康浩平：美國現在的問題都是復蘇中的問題，並不是又一輪泡沫破滅的開始，所以，不用太過恐慌。至於歐美股市何時見底，我認為，隨時有可能。

　　黎仕禹：從周線來看，歐美股市的確已經走到一個拐點。從2009年開始的大b浪反彈，很可能已經結束了，走出c浪調整的可能性比較大。至於何時止跌，這個較難判斷，但可能時間上會比較久。

　　CPI創新高可能性大

　　記者:此前大家普遍預期6月通脹見頂，但即將公佈的7月的CPI創新高可能性有多大？通脹拐點會何時來臨?

　　仇天鏑：7月CPI有創新高的跡象，拐點應該在8、9月，隨著國際油價的下跌，輸入型通脹壓力有望減小。

　　康浩平：即將公佈的CPI數據幾乎可以肯定不會超過上一個月，即使超過，也是強弩之末，説明通脹可控。既然通脹可以控制，那麼貨幣市場的緊縮、高壓態勢就沒有必要繼續，如果在通脹可以控制的情況下還繼續強力緊縮，除非是想經濟硬著陸或崩潰。

　　黎仕禹：預計7月CPI仍然較高，創新高的可能性較大。在未來三個月都很難見到CPI的根本性扭轉，但這三個月經歷一次階段性的頂部是可能的。這得益於美債危機或將導致美元升值，大宗商品價格下跌，輸入性風險下降，在國內繼續實行穩健貨幣政策等的影響。

　　目前A股指數熊態已現

　　記者：有觀點認為A股正在2600點構築雙底，你們是否同意這種觀點?是雙底還是新一輪下跌的開始?

　　仇天鏑：我沒有找到2600點這個點位構成支撐的理由。趨勢還在向下，跌到哪兒我不知道，暫時也看不到經濟基本面好轉的跡象。

　　康浩平：我同意2600點一帶正在構築雙底的觀點，我認為，2011年還是震蕩市，2600點不是底部，但離底部不遠。2011年大盤運行區間大概在2600到3200點之間。

　　黎仕禹：如今，大盤股已形成熊市通道，其作為影響上證指數的主力，除非經濟形勢出現顯著改變或貨幣環境出現顯著變化，大盤股才會出現趨勢性轉折。從這個角度看，底部仍難預測。雙底的可能性相對會小些。而指數熊態已現。

　　大跌之後關注消費醫藥板塊

　　記者:在大跌後，是否有什麼板塊或個股可以逢低關注?

　　仇天鏑：大跌之後有哪些機會出現，目前還看不出來，要看政策向哪些行業鬆動，或有哪些突發事件的驅動帶來的局部機會。

　　康浩平：大跌之後幾乎所有的板塊都存在機會。投資是馬拉松，瘋狂下跌中總是孕育機會。每一次都是如此。

　　黎仕禹：經過此次大跌，銀行股已破位，地産股受制于持續調控，接下來對大盤走勢 可能形成持續壓力。資金出於避險的需求，會逐步轉移到消費、醫藥類等板塊以及一些業績優秀的公司中，這些板塊及個股在下半年獲得超額收益的可能性較大。