《紅週刊》

　　八月第一週，A股受美債及外盤影響再遭重創，滬指重回2600點區間整理，由於滬深兩市的股指分化可能逐漸加大，震蕩中很難出現良好的合力反彈，因此8月份是很難出現中級的反彈行情，主要震蕩為主。

　　基本面上，8月中旬大概率看到CPI同比數據的首次回落。國金宏觀預測7月份CPI可能位於6.3~6.4，較6月份略有回落，退一步説，即使CPI略微超預期，由於當前市場已經較為悲觀，對市場的殺傷力也較為有限。可以預料，經濟下滑可能已經接近尾聲。7月份官方PMI超預期達到50.7，數據顯示下游的需求已經開始提升，經濟下滑進入尾聲。由於市場對經濟趨勢判斷依舊較為悲觀，未來經濟如果出現緩慢回落，也僅是符合市場預期而已；但經濟超預期走強的概率卻在逐步積累，這是一個潛在的積極因素。基於當前經濟所處階段的判斷：市場震蕩築底仍將是主基調。無論從實體經濟的庫存週期還是從上市公司的盈利週期看，下半年宏觀經濟呈現出從“類滯脹”階段過渡到“類衰退”階段的跡象。在這個階段，市場仍然缺乏大幅向上的內生性動力，將呈現震蕩築底的走勢。

　　從大盤的技術形態上看，上證指數的5日均線、10日均線及前期構築的平台中軸2680點一線對指數構成非常大的壓力，同時上方2650區間留下了較大的跳空缺口，大盤想有效佔到多重壓力位的上方需要有足夠的做多能量。截止目前，上證指數的日K線形態還沒有發出向上突破的任何提示。另外，上海市場的成交量並沒有萎縮到階段性地量區域，也不支持大盤出現強勁反彈。

　　當前通脹壓力、資金緊張和政策緊縮成為壓制市場的重要因素，因此盤面特徵表現較為鮮明，市場寬幅震蕩，受經濟週期影響較大的機械、煤炭等週期性行業被機構減持，而未來業績增長確定的食品飲料、紡織服裝、家電、商業零售和醫療器械等大消費行業受到資金的青睞。海通證券認為，操作上短期內在未來政策面出現鬆動信號，以及經濟探底之前大消費行業將成為良好的避風港，該類行業在震蕩市場中存在結構性機會。此外，對於主題性投資機會，廣發基金表示，2011-2012年將是保障房建設的高峰，與此相關的建築、建材、家電等行業將有較長期的增長機會；今年的旱澇急轉凸顯水利之弊，受一號文件支持的水利建設行業值得關注。此外，值得關注的還有戰略性新興産業以及軍工産業等。