導讀：針對美股大跌英國金融時報今日發表約翰-麥德默(John McDermott)的署名文章，稱最近美國股市暴跌原因不是其他，而是因為QE2結束。

　　以下為金融時報文章原文。

　　三位美聯儲前官員與《華爾街日報》有關美國推出第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3)可能性的聊天被多次引用，這主要是因為週三美股全盤暴跌。全球央行大會將於本月底在懷俄明州傑克遜霍爾(Jackson Hole)舉行，這也是去年8月26日，美聯儲主席伯克南宣佈推出第二輪量化寬鬆貨幣政策的地方，目前有分析認為，QE3可能也會在這裡推出。

　　在美國非農數據公佈在即之際，歐美市場基本面目前有所回轉。倫敦券商Monument Securities高級分析師史蒂芬-路易斯認為，最近股市低迷的主要原因可能是QE2結束，而QE3未推出。美聯儲的觀點是QE3將通過股市而非現金流來起作用，但是史蒂芬-路易斯認為這並非事實。

　　我們有理由充分相信，最近美國股市暴跌原因不是其他，而是因為QE2結束。美聯儲于6月30日停止購買國債。目前股市行情與2010年3月QE1結束時極為類似。2010年4月，股價一路攀升，並於4月26日達到最高值，QE1後股市有17個交易日上漲。

　　這次，市場反應延伸至7月21日，美聯儲結束資産購買以來有14個交易日上漲。美聯儲流動性將這些資金投入資本市場可能花了一些時間，因此在QE結束後與市場達到高值之前存在時間差。有觀察者認為，此時，經濟層面的市場信心會下降，這是導致股市受挫的主要原因。

　　但是，原因遠不止這麼簡單明了。或許，市場信心減弱反映出美聯儲不再注入流動性的事實。支撐這一觀點的論證是，近來，股市穩步上漲，即使是在6月非農數據公佈、對經濟活動減弱提供了客觀證據後，股市依舊沒有走跌。如果投資者對經濟做出真實反應，在數據公佈後，股市應該要下跌，而不是在公佈兩周後，市場才有反應。美聯儲的觀點是QE2最關注的股市上而非現金流，但是過去一年的情況正好與之相反。 (譯軒/編譯)