兗州煤業：十二五産能增兩倍不是夢 買入

　　我們根據公司現有的後備資源判斷，兗州煤業2010年年報中提出的“十二五”將努力爭取實現煤炭産量增長兩倍至1.5億噸”，並非“空中樓閣”，而是極可能實現的目標。澳大利亞方面，兗煤澳洲2011年將增産原煤400萬噸；本次收購完成並擴産後，又將新增1600萬噸原煤産能。考慮到公司未來還會繼續在澳洲收購，我們預計“十二五”末公司在澳洲産能有望在去年基礎上增長3000萬噸。內蒙方面，公司已控制資源的項目就有2700萬噸産能(轉龍灣、昊盛、安源、營盤壕)，考慮到未來個別項目進一步擴産，以及公司參與內蒙資源整合，合計産能有望突破4000萬噸。陜西方面，榆樹灣和金雞灘項目的權益産能有望突破700萬噸。公司本部方面，趙樓、萬福將貢獻300萬噸增量。我們預計公司2011年、2012年EPS分別為2.11、2.36元，對應PE分別為15.4、14倍。我們高度認同公司的海外並購戰略，看好公司未來持續擴張、並購的能力，維持對公司“買入”評級。

　　(華泰聯合 陳亮)

　　鐵龍物流：瀝青箱運輸前景廣闊 買入評級

　　規模新建的公路項目陸續開始瀝青鋪攤，既有公路也將進入集中養護期，勢必帶動瀝青市場需求總量大幅攀升。潛在市場空間巨大大，鐵路瀝青箱或成為推動海鐵聯運的重要催化劑。客戶集中、需求穩定、海陸銜接的特點或將使瀝青箱的應用成為推動海鐵聯運的重要催化劑，為實現跨國全程物流服務打下堅實基礎。我們預計2011~2013年公司分別實現營業收入約32億元、57億元以及45億元，全面攤薄後每股收益分別為0.48元、0.79元和0.80元，對應于2011、2012年的PE為20倍和12倍，考慮到鐵路特種箱業務未來巨大的發展空間，繼續給予“買入”評級。

　　(廣發證券楊志清)

　　深振業A：穩定增長可期 維持推薦評級

　　公司銷售超預期，上半年銷售回款同增92%，預收款大幅增加，公司是深圳市國資委屬下資源最優質的房地産企業，其制定的“百億集團”五年戰略規劃正在穩步實施，上半年良好的銷售業績也更加堅定了我們對公司實現長期增長的信心。同時，公司的增長潛力也受到産業資本的青睞，未來不排除再度出現股權爭奪的可能。我們預計公司2011-2013年EPS 為0.65元，0.91元和1.16元，對應PE 為8.8X,6.4X,5.0X,每股重估凈資産約9.9元，對應P/RNAV 為0.6,估值較為低廉，維持“推薦”評級。

　　(國信證券 方焱 區瑞明)

　　上海汽車：重組獲批協同效應逐漸凸顯 推薦

　　公司投資要點：1、産能有序釋放，盈利能力相對穩定；2、微車行業低迷，五菱重拾市場份額；3、新車型陸續投放給增長帶來動力。隨著下半年銷售小高峰期的到來，我們預計公司下半年銷售形勢依然強勢，業績將略高於上半年。預估2011年EPS1.85元，對應11年PE、PB分別為9.2、1.9倍。經過前期充分調整，目前估值處於低位，對於優質的龍頭企業，目前配置價值非常明顯，維持“強烈推薦-A”投資評級，同時我們也看好納入上汽的華域汽車未來的發展，在目前的價位下也有較高的配置價值。

　　(招商證券汪劉勝 唐楠 方小堅)

　　首商股份：燕莎加西單優質資産 目標19元

　　西單和燕莎合併完成後成為北京市僅次於王府井的第二大上市百貨類公司。重組完成後新燕莎成功進入A股市場並獲得了西單的自有商業物業，彌補了公司的短板。上市公司也發生了根本性的變化，由老式國企轉變成現代化商業企業，公司未來的成長十分值得期待。重組完成後新燕莎成功進入A股市場並獲得了西單的自有商業物業，彌補了公司的短板。上市公司也發生了根本性的變化，由老式國企轉變成現代化商業企業。預計公司2011和2012年分別實現歸屬股東凈利潤3.26和4.2億元，同比分別增長38.4%和28.3%。EPS為0.5元和0.64元，目前價對應的PE分別為29.3倍和22.8倍，給予買入的投資建議，目標價為19元，對應2012年30倍PE。

　　(群益證券(香港) 張露)