大盤昨日下挫24.52點，7月以來因強勁反彈收復的2700點再次拱手相讓，A股弱勢行情繼續延續。就在昨日，上月26日剛剛完成公開增發的威海廣泰跌破20.06元每股的發行價，最終收盤至19.42元。《大眾證券報》觀察到，由於今年行情持續低迷，增發股“破發”的慘劇接連上演。

　　超三成增發股“破發”

　　《大眾證券報》最新統計數據顯示，截止到昨日，今年以來滬深兩市共有110家公司實施了定向增發與公開增發，而最新收盤價已經跌破增發價格的股票佔據了36家，約佔增發股總數的32%。在以公開發行為方式的7隻股票中，除北新路橋的股價仍在發行價之上外，其餘6隻均破發，包括長江證券、中天科技、長安汽車、大洋電機、威海廣泰、聯華科技。

　　相對於公開增發的高破發率，定向增發股破發的總數雖佔據大頭，但破發率卻不算太高，103隻股票中，共有30家破發。其中，破發程度超過發行價兩成的有華菱鋼鐵、穗恒運A、星湖科技、鹽湖股份、山東高速、東方創業。

　　銀河證券策略研究總監秦曉斌昨日向《大眾證券報》表示：“今年以來，整體市場行情一直持續較弱，這就造成了部分增發股票的發行價格被跌破，與新股大面積破發的現象是一致的，並非是某只個股的現象。”

　　參與機構紛紛折戟

　　在7月份，“增發股大王”劉益謙參與申購的5930.2325萬股成飛集成正式上市，以昨日成飛集成29.50元/股的收盤價計算，劉益謙浮盈將近8000萬。但是，並非每個參與申購的機構投資者都能如此幸運。如星湖科技2929萬股增發股于4月正式上市，方正東亞信託有限責任公司、廣東恒健資本管理有限公司、深圳市經典一號投資合夥企業等10家機構均各有斬獲，但截至昨日星湖科技股價已經較13.13元/股發行價下跌了25%，10家機構總計浮虧超過了1個億。

　　值得一説的是，實際募集資金達到43億的中天科技，其公開增發的7058.82萬股于8月1日上市，開盤後股價一路下滑，迅速跌破23.8元/股的發行價，從保薦人變身股東的海通證券立即被套，浮虧2099萬元，佔到了海通證券承銷收入的44.6%。除此之外，長航油運寶勝股份、上港集團、強生控股、東方雨虹都讓機構折戟其中。

　　某券商不願具名的分析師昨日也向記者表示：“機構參與增發被套也屬正常，市場原本就是很脆弱，還要再二級市場再次融資，這並不值得同情，等增發股流通之後股價説不定已經在發行之上了，緊接著就是套利走人。”

　　破發股中有“金條”

　　秦曉斌表示，由於參與上市公司增發的機構或個人大都是公司戰略合作者或是有著關聯的重要股東，參與增發的前後應該會達成某種協議，如果整個市場企穩或向好時，已經破發的股票價格會向發行價靠攏，在解禁前後，投資者持有這些已經破發增發股票的組合會産生超額收益。

　　“有超過一半的公司會在鎖定期內跌破定向增發的發行價，其中破發幅度超50%的公司也有不少，但是大多數公司破發現象是暫時的，多數公司股價仍會逐步恢復到定向增發價格以上，且漲幅較大。”華泰證券最新研究報告指出。

　　大同證券策略分析師劉雲峰認為，若上市公司再融資獲得資金真正投入項目，而這些項目又能帶來正收益，想必股價重返發行價之上也是容易事，所以對於破發的增發股票也就出現了一定投資機會，在破發幅度超過20%時就長線持有，到解禁之後賣出，獲得收益的機會更大。

　　記者 徐海峰