美國棉花期貨週一收至兩周半高位，因美國債務協議有望在國會獲得通過，提振了人氣並促使技術面改善。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期貨收高3.28美分，或3.22%，報每磅1.0481美元。

　　今日鄭棉1201合約繼高開低走。高開于21420，最高21540，最低21320，收于21330，較上個交易日下跌10個點(-0.05%)。棉花指數持倉增倉31246手，成交量為76萬多手。

　　現貨市場上，8月2日中國棉花價格指數(328)為19886元/噸，下跌59元/噸。8月1日進口棉花價格指數(FCIndex S)為133.19美分/磅，下跌0.57美分；折1%關稅21915元/噸，下跌93元；折滑準稅22344元/噸，下跌92元。

　　近階段下游紡織企業對本年度棉花的需求仍處於較弱狀態，仍未有好轉的苗頭。紡企此前高價屯棉，造成生産成本壓力加大，因此下游去庫存緩慢。此外，企業面臨的運營資金緊張壓力和用電壓力持續加大。據統計，1－5月，美國從全球進口服裝數量同比增長6.3%，其中從我國進口的服裝數量下降0.8%，從越南、孟加拉、印尼進口服裝數量分別增長17.8%、15.8%和17.5%。這表明我國紡織品服裝在國際市場競爭力下降，部分訂單出現轉移，不少企業反映今年訂單同比下降20%左右。整體來看，國內紡企目前面臨出口和內銷的不力，導致了去庫存化的緩慢，進而影響了下游的需求。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉受美棉上漲影響高開，盤中價格震蕩下跌，最低至21320，持倉出現增加。棉花今日開盤後一度上漲，隨後受到5和10 日線壓制，開始震蕩下跌，從整體來看，棉花仍處在下跌探底過程中。目前操作上建議可以前期空頭繼續持有，空倉者建議繼續觀望，不宜抄底或可嘗試1和5月的正向套利。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟