7月27日鄭棉指數受美棉大漲帶動高開高走，收漲2.12%，報21955元。總體進強軟弱格局未改，遠月合約05大漲3.19%。主力合約01上升1.77%，報21855元每噸。隔夜美棉早盤跌破前期低位，其後大幅反彈，主要受投機買盤推動，收盤上漲4.02%。

　　印度棉花諮詢委員會(CAB)公佈了本年度(至9月30日)的最新産銷預測，指出本年度期末庫存為89.3萬噸、，2月份預測為46.8萬噸，上升幅度接近一倍。全球供需矛盾預期改善，主要由於植棉面積增加，棉花産量預期上升，但需求持續低迷，經濟前期不明朗，棉價暫時難以大幅上漲。

　　德州天氣依然乾旱少雨，天氣預報預期乾旱將持續至8月底。美棉生長堪憂，據了解，將有達50%的棉田或遭放棄以獲得保險賠償，美棉産量或將繼續調低。

　　國內方面，7月中旬全國大部地區光溫條件好，土壤墑情適宜，各類作物發育期接近常年同期，長勢較好。黃河及新疆地區天氣對作物生長有利；長江流域部分棉區陰雨寡照不利棉花開花。總體來説，我國本年度棉花生長情況樂觀。

　　下游方面，需求仍然低迷，大部分企業選擇進一步去庫存，停購隊伍不斷放大。工信部表示，上半年紡織企業生産、出口及利潤平穩增長，但增長速度出現趨緩勢頭，棉紡行業受棉價波動影響較大，部分中小紡織企業經營困難。需求不足是近期棉價跌跌不休的主要原因。

　　7月27日中國棉花指數CCIndex328下跌181至20483元每噸，現貨價格7月起擴大跌幅。中國進口價格棉花指數FCIndexM 134.67美分上升1.12美分，折1%關稅為22156元每噸，折滑準稅22583元每噸。

　　主力合約01仍然處於下降通道，短期橫盤整理。技術指標KDJ上升至50以上，MACD逐步放長，上方強壓力22100一線，後期棉價或有所反彈但幅度有限。本日倉單數量為434張，倉單預報為351張。前二十主力多頭增加25411手至202155，空頭48154手至305143，多頭依然佔據主動。

　　期價逐步接近國內收儲價19800，預計下破此價格可能性較微。今日多頭髮力上攻，基本面上多空交織，但暫時仍以需求不足為主導因素，棉價仍可能試探前期低位。風險偏好較大者前期空單可繼續持有以博取下破21000，較小者可逢低適量減倉。未入場者已日內操作為主。

　　廣州期貨研究部