讓整個紡織産業鏈歡呼雀躍的2010年只能定格在永遠的回憶中，2011年春節剛過，行情便急轉直下，紡織行業在春光明媚的消費旺季裏感覺到的卻是蕭蕭寒意，並在熱火朝天的盛夏裏陷入寒冬。作為紡織上遊原料之一的PTA，始於去年7月中旬的大級別上漲行情持續了7個月，PTA期貨指數在今年2月15日創下12415的高點後便急轉直下，7月1日見到8660的低點，之後展開大幅反彈。打開鄭州棉花期貨和PTA期貨的日K線圖，我們可以發現，棉花仍未有止跌跡象，而PTA期貨指數自7月初以來就放量增倉，7月27日創下9726的高點，上漲了1000多點，漲幅超過10%。

　　“近來棉花價格繼續大幅下跌，滌綸短纖價格卻止跌企穩，部分地區有小幅反彈跡象，值得關注。”經常在外跑原料採購的廈門一家紡織廠負責人王濤告訴期貨日報記者，由於棉花價格不穩，棉紡織品和服裝銷售受阻，紡織廠仍在增滌減棉，導致了棉花價格和滌短價格的短期分化。“棉滌價差今年3月中旬曾達到過16300 元/噸，而到7月27日只有7719元/噸，收窄了53%，雖然現在已經處於本年度的最低值，但回溯歷史，目前的棉滌價差仍然偏高。”王濤從棉花和滌短的價差角度也側面解答了棉花和PTA短期背離的現貨面原因。

　　今年以來，CPI迭創新高，央行持續收緊，PTA期價在上衝12500元/噸之後跟隨相關商品進行了5個月的調整。尤其是進入二季度後，雖然有下游傳統紡織品需求旺季到來、聚酯新産能集中釋放及PTA環節集中檢修等利多因素，但PTA期現貨價格卻意外地持續下滑，令很多市場人士大跌眼鏡。裕源化纖的安建華在分析今年以來的市場形勢時認為，今年年初PTA期現貨市場承接去年下半年的漲勢，表現超出市場預期，過分透支了上半年供需不平衡的利好，但隨著宏觀政策的收緊及新産能的陸續釋放，PTA價格下行無可避免。

　　“由於PTA裝置近年來維持暴利，引發市場新一輪擴建高潮，在供需關係可能趨於寬鬆的情況下，市場開始質疑PTA工廠的高利潤能維持多久，表現在價格上就是PTA的振蕩下行。”東海期貨PTA分析師賈利軍向記者介紹，據不完全統計，海倫化學、逸盛大化、翔鷺石化等都有上馬或準備上馬PTA項目，預計未來兩年國內將會迎來 PTA産能的新一輪投放。根據當前各項目的進度，樂觀估計到今年三季度將有近390萬噸PTA新增産能投放，PTA市場供應偏緊態勢有望得到較大緩解。

　　而據中國化纖經濟信息網信息一部經理何偉慧介紹，截至今年6月底，國內PTA産能達1812.1萬噸，到今年年底有望達2007.1萬噸。從今年上半年的情況看，因PTA工廠利潤較好，國內PTA整體負荷處於相對高位，平均負荷較去年上半年上升了6.7%。“新産能集中開出的消息已基本被市場消化。”她較為擔心的是，進入三季度後限電方面的壓力將降低整體需求。

　　“從歷史價格走勢看，2004—2009年PTA年度價格高點均出現在9月，僅 2010年是在11月。此前PTA7年均價基本在8000元/噸水平，如算上正常通脹等預期，今年均價在9000-10000元/噸比較合理。”何偉慧説，下半年PTA下跌的空間不大，有向上回升的需求。

　　“7月份以來PTA的走強主要是由成本推動的，系列火災事故導致PX供需偏緊，這是此輪 PTA上漲行情的發動機。”浙商期貨化工分析師魏玉坤告訴記者。據她介紹，在一連串意外事故的刺激下，PTA上遊原料PX價格持續暴漲，目前已經突破 1500美元/噸，PTA生産成本被抬升到9000元/噸以上。“目前PTA基本面健康，價格存在繼續反彈的動力，但是外圍市場波動較大，對PTA的影響作用增強。”魏玉坤説。

　　今年上半年，紡織品服裝出口總額1117.25億元，同比增長25.74%，但出口增速整體呈現逐月放緩趨勢，行業繼續保持高增長的壓力較大。“隨著棉價大幅回落，生産企業喪失進一步提價依據，加上行業競爭激烈，生産企業在保證一定利潤情況下進一步壓低産品價格。另外，由於成本增加，在下半年宏觀政策難以鬆動的背景下部分中小企業限産及停産現象或會集中出現，也將對行業構成一定的影響。”王濤表示。

　　儘管上半年PTA供給明顯偏緊，但由於貨幣政策收縮，加上三季度PTA新增産能將集中投放，市場在對利好充分預期後心態比較複雜，PTA社會隱性庫存逐步流出，價格將不斷走弱，利潤逐步回歸——這是記者接觸到的多數現貨人士的觀點。但他們同時認為，由於混紡市場好于棉紡市場，PTA的需求仍較為旺盛，下半年PTA 價格在振蕩整理中有回升要求，或會重新上摸萬元關口。