PTA主力合約1201在一舉突破60日與60周均線壓力位後期依託5日均線穩步走高，截止到本週三期價最高漲至9760元/噸。技術面看，主力1201合約5日、10日與20日均線已經形成多頭髮散趨勢，且MACD指標也上穿零軸，價格上漲趨勢明顯。雖然，週四期價跌破5日均線，但是支撐期價上行因素並未改變，上行趨勢有望延續，第一目標位10000，第二目標位10500。

　　首先，現階段供需面較為均衡。一方面，7月初逸盛大連、寧波的兩套新裝置合計175萬噸相繼開車且將逐漸進入滿負荷狀態，三房巷集團的150萬噸新裝置預計將在8月開車。此前逸盛、翔鷺、BP在6月份檢修的裝置將在7月份逐步恢復。目前逸盛還處於質量調試階段，新産能PTA暫時只供母公司使用以及新增自己的庫存，所以新産能所帶來的PTA現貨資源還未投放到市場，真正的衝擊浪潮尚未形成。另一方面，下游聚酯滌綸行情銷量雖有回落，但工廠庫存已經降至合理或偏低水平。目前聚酯企業開工率維持在高位，對PTA剛性需求旺盛。需要注意的是後市也存在兩大利空因素，一是已到夏季用電負荷最高的時間段，江浙化纖紡織企業隨時面臨因限電而降低開工率的不利局面，影響PTA需求；二是逸盛PTA新産能的釋放增加市場供給量，但因下游聚酯産能也在同步擴張，PTA供需關係尚未出現實質性失衡狀況。

　　其次，PX持續上漲推升PTA成本。受國內芳烴裝置意外停車影響，PTA上遊原料PX價格持續暴漲，已經突破1500美元關口，PTA生産成本已抬升至9000元之上，生産商利潤不斷壓縮，成本支撐日益強勁，後市PTA很可能出現成本推動型上漲行情。

　　再次，從市場氛圍來看，商品期貨整體抗跌。一方面，部分商品期貨不斷創出新高，如鄭糖、有色金屬、螺紋鋼，市場存在做多力量。另一方面，近期鄭棉在現貨利空及美棉大跌的情況下，止跌橫盤，振蕩築底，一旦發生向上突破走勢，將對PTA期貨行情將起到積極推動作用。

　　最後，現貨表現穩中有漲。昨日華東PTA內貿市場行情繼續上漲，報盤在9500元/噸以上，下游廠家遞盤上升至9350—9400元/噸，賣盤相對惜售，成交商談9450元/噸以上，成交一般。張家港乙二醇現貨市場繼續走高，報盤上調至9500元/噸附近，商談成交在9450—9500元/噸，詢盤比較活躍，下游工廠需求穩定。下游市場，華東直紡滌短工廠行情穩定，半光短纖廠家1.4D主流現款價報在12650—12910元/噸，浙江市場現款送到價12700—12750元/噸左右，紡織廠買盤偏淡，短纖成交穩定。華東市場滌絲行情走穩，現POY、FDY、DTY主流報價達到14350元/噸、15500元/噸、16100元/噸，下游織造開機率穩定，聚酯廠商庫存低位運行。

　　綜上所述，現階段PTA供需基本面維持較為均衡狀態，隨著成本原料PX價格的持續上漲，PTA生産利潤不斷擠壓，成本支撐將重回重要作用，後市PTA或將出現成本推動型上漲行情。

　　作者：中航期貨 楊艷麗