近日，深交所總經理宋麗萍首度披露了創業板退市制度的原則及框架。從其表述來看，“直接退市、快速退市和杜絕借殼炒作”的創業板退市制度原則及框架其實只是老調重彈。而“最近3年累計受到交易所公開譴責3次，或公司股票連續20個交易日每日收盤價均低於每股面值，所涉公司股票將被終止上市”，這兩條新標準算是有些許的新意。儘管如此，創業板退市標準還存在需要進一步完善的地方。

　　實際上，嚴格來説，在創業板“3+2”的制度框架中，“收盤價連續20個交易日低於每股面值”的退市標準並沒有真正的意義。A股向來投機之風盛行，20年來，個股股價低於面值的情形非常罕見，更別説是連續20個交易日了。

　　要將創業板打造為一個高效、健康運行的市場，成為中國的納斯達克，沒有高效、嚴格的退市機制，顯然是不行的。滬深主板與深市中小板內幕交易橫行，操縱股價的現象頻頻發生，並且，一些連年虧損瀕臨退市的公司仍能茍活于市場，披星戴帽一族甚至不斷上演“烏鴉變鳳凰”的故事，這在本質上與A股退市制度形同虛設密切相關。正因如此，資源錯配、劣幣驅逐良幣的現象才如同家常便飯般發生著。

　　只有搭好了舞臺，才能開始唱戲。任何一個市場的運行都離不開制度建設的保駕護航，滬深主板如是，深市中小板亦如是，唯有創業板是邊搭臺邊唱戲。事實上，正是由於創業板退市制度一直沒有出臺，才導致了創業板投機炒作比主板與中小板更猛烈。

　　創業板該採用什麼樣的退市標準？筆者以為，除了《創業板股票上市規則》的相關規定以及新增的兩條標準之外，包裝粉飾造假上市、財務造假、欺詐上市亦應成為退市標準之一。市場上為什麼頻現業績快速變臉的公司？為什麼有的公司為了上市會隱瞞重大事項？全是因為上市之後退市難這一“潛規則”，這顯然是創業板最應該吸取的教訓。