鄭棉期貨今日出現反彈乏力跡象，尾盤快速下行。收盤時近月1109合約每噸下跌355元，跌幅1.66%，收報在每噸21040元。主力1201合約收盤報每噸21620元，較昨天下跌了195元，跌幅0.89%。從持倉量看，多空平倉跡象明顯，1201合約總持倉量為60萬手，單日減少了5.5萬手。在基本面沒有改變的情況下，鄭棉或回歸跌勢，投資者偏空思維操作。

　　近期商品市場回暖略有回暖，但從中長期看，中國經濟在高速發展了30年以後，需要放慢腳步，保持各方面的平衡。近期中央也再度表態，繼續把穩定物價總水平放在宏觀調控的首要位置上。因此，下半年國家相關調控政策或不會放鬆。

　　棉花現貨價格近期較為穩定，國內三級棉花的收購價維持在每噸22000元。全國棉花交易市場的現貨1109合同價格收報在每噸20150元，較期貨1109合約收盤價低了890元。中國棉花價格指數報20281點，較昨日下跌202點。

　　下游棉紗交易仍較一般，市場信心短期難以恢復。32支純棉紗報價在每噸27000元到28000元之間，整體疲軟態勢未變。

　　根據美國農業部公佈的7月份的棉花供需報告， 下年度棉花供求關係大為緩解。預期2011/12年度全球棉花産量2681.5萬噸，預計全球消費2541.9萬噸，全球期末庫存增加到1110.4萬噸，調增了59.9萬噸。全球期末庫存消費比預計為43.68%，高於2009/10年度和2010/11年度。

　　綜合看來，棉花期價前期雖然略有企穩，但上方壓力較強，維持偏空思路操作。

　　(上海中期分析師：見驚雷)