市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

航空

高鐵事故使得板塊相對優勢顯現，後期經過整固後，仍有上行空間。

上半年中國民航業實現盈利183億元，同比增長27%，預計南航中報同比增長約30%，主業翻番，業績最為亮麗。板塊前期受淡季、高鐵和高貝塔影響，PE僅約10倍，旺季效應、高鐵影響低於預期和消費屬性逐步得到認同等有望推動板塊估值修復，維持航空業“推薦”的評級。

☆☆☆★

中國國航是目前國內盈利能力最強、管理水平最高、競爭優勢最為突出的航空公司，將充分享受2011年行業景氣繼續上行的盛宴。開來資訊綜合評級“增持”。

有色

産品價格走高使得鋁業板塊迎來新機會，後期有超預期表現的潛力。

在庫存持續下降的情況下，鋁價突破18000元/噸，未來幾個月産量增長將放緩，供求關係依然緊張，在這種市場態勢下，電解鋁企業盈利能力顯著增強，

☆☆☆★

東陽光鋁作為國內中高壓化成箔龍頭，憑藉多年來與日本廠商的合作交流，有望率先受益産業轉移，並通過擴大産能，盡享行業盛宴，預計11-13年公司産能年均複合增速將達到30%以上，在全球中高壓化成箔的市場份額將由18%提高至25%，預計11-13年EPS分別為0.57、0.88、1.22。開來資訊綜合評級增持。

食品飲料

消費旺季的到來使得行業出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

白酒是中金下半年最為看好的食品飲料業子板塊。近年來，白酒消費結構的積極變化使得一線高端白酒（零售單價高於500元/瓶）已穩步躋身奢侈品行列，而迅速崛起的國內奢侈品消費市場無疑將為以茅臺、五糧液和國窖1573等為代表的一線高端白酒品牌提供持久的量價攀升空間，平穩較快的盈利增長前景於是使得該板塊偏低的即期估值水平及其近兩年間頻繁的估值波動存在糾偏的必要

☆☆☆★

未來五年茅臺産品的銷量增速將維持在15%左右，出廠價在今年底仍具備提價空間，而大量的預收賬款也消除了産品銷售的風險，基於此，將貴州茅臺11-13年EPS提高至8.19、10.6和13.47元，開來資訊綜合評級“增持”。