市場走勢及評論

　　奧巴馬重申反對短期提高債務上限，為兩黨能否于限期前達成共識再添變量。恒指低開157點後維持窄幅上落，收報22,293點，跌151點；國指收報12,440點，跌158點；成交額減少至586億港元。受高鐵事故影響，鐵路基建股大幅下挫，中國南車（1766.HK）急挫14%、中鐵（390.HK）及中鐵建（1186.HK）跌幅同為6.7%；航空股則受追捧，國航（753.HK）、東航（670.HK）及南航（1055.HK）升幅介乎3.4%-4.8%。中國高速傳動（658.HK）發盈警，料上半年盈利同比顯著減少，拖累股價急跌15.5%。

　　技術上，恒指呈十字星，成交縮減，觀望氣氛濃；暫受制于10天保歷加信道頂約23,300點，料短線將回補早前介乎22,090至22,217點之間上升裂口。國指表現稍遜，率先落返20天線之下，料短線將下試10天線約12,320點水平。

　　內地“十二五”節能減排方案上周獲通過，並提及六項工作重點，包括推進重點領域節能減排、進一步調整優化産業結構、實施節能減排重點工程、推廣使用先進技術、加強節能減排管理，以及完善節能減排長效機制，受惠股份包括國內領先的節能燈生産商－雷士照明（2222.HK）。

　　LED照明為國家重點扶助産業之一，未來幾年仍將保持高速發展。根據發改委環資司副司長謝極早前表示，中央正制定半導體照明産業之“十二五”規劃，期間LED産業可望實現翻兩番的目標；另亦考慮將LED納入“綠色照明工程”中，意味著半導體照明産品可享財政補貼。根據弗裏多尼亞的資料顯示，全球對照明産品的需求不斷增加，其中內地于2007至2014年期間的複合增長率達9.3%，增速更為全球之冠；需求方面亦將由傳統産品轉移至節能産品，預計2014年中國節能産品所佔比例將提高至55%，較09年大幅增加18個百分點，反映行業前景正面。

　　此外，集團上週五宣佈獲法國耐德電器入股，每股作價4.42港元，涉資12.75億港元，佔股本9.2%，兩者更簽署為期10年的戰略合作協議，有助強化業務發展。根據彭博綜合預測，今年預測市盈率18倍，未來三年盈利複合增長28%。

　　溫州鐵路意外，拖累鐵路相關股急瀉。建設鐵路(包括高鐵、城際鐵路等)仍是“十二五”的重點之一，因為經濟增長要減少倚賴沿海城市，加快中西部等內陸城市發展。我們認為，是次意外會令當局加強鐵路安全監控及新項目審批，卻不會大幅削減鐵路投資，對鐵路相關企業的影響，可能是盈利延後而非顯著減少。

　　鐵路相關股份之中，建設鐵路的中鐵及中鐵建所受的壓力料較輕，一來估值已偏低(市帳率不足1倍)，二來相信是次意外與路軌無關。相對而言，電氣系統及安全系統生産商面對較大不明朗因素，若調查顯示該等系統有缺憾，可能觸發相關股份更大沽壓。整體而言，昨日鐵路相關股的反應似乎過敏，但短期氣氛疲弱，不宜冒進博反彈。

　　資料來源：新鴻基金融集團旗下新鴻基證券有限公司

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