在連續四週上漲後，本週滬指整體呈現縮量下跌走勢。上證綜指失守2800點整數大關後，表現持續疲弱。大盤本週報收于2770點，全周大跌近50點，跌幅為1.75%。從本週盤中的表現來看，市場整體呈現相對弱勢狀態，所有行業板塊九成以上飄綠。受益行業整體業績增長的釀酒板塊，本週領銜上漲。另外，飛機製造以及抗通脹的商業百貨類板塊表現不俗。但是，前期持續性的熱點板塊，本週遭遇獲利盤拋壓。船舶製造、稀缺資源、有色金屬、水利基建等板塊調整幅度較大，位居跌幅榜前列。從熱點上看，周初受到基金公司公佈季報、持倉披露的刺激，消費股和醫藥股都曾經風光一時，後半周開始市場的熱點有所散亂，小市值個股繼續活躍，但持續性和貢獻力度十分有限。水泥、智慧電網、物聯網、創業板指、核電核能、次新股等多數板塊的炒作力度持續性不強。另一方面，權重板塊在本週的整體表現不夠積極。受再融資利空影響，金融股成為本週最大的空頭主力。投資者對短期熱點行情的認可度仍不高，市場成交相比前日繼續呈現萎縮狀態，滬指單邊成交創出反彈以來的地量。這也直接導致資金損耗較大的權重股無力轉身，股指反抽幅度十分有限，甚至出現夭折。

    從技術面上看，在經歷了始於6月21日持續10個交易日的單邊上漲之後，自7月5日以來，上證指數在2750點至2820點之間這狹小的70點空間內展開了區間震蕩行情。上證指數在上周後三個交易日連漲三根陽線逼近區間高點後，本週持續回調，再次回到震蕩區間下軌。整體上，我們認為目前市場的中期走勢依然向好，短期震蕩的目的是清洗浮籌，為下一階段的拉升做準備。

    具體而言，本週上證4天縮量陰線加1天探底十字星的走勢已經將後市市場形態清晰的展現在投資者面前，那就是，始自7月5日的2浪回調已經接近完成，這種回調以較為強勢的橫盤形式完成。在大形態向上的趨勢下，3浪主升可能隨時展開。我們判斷的理由如下：從周線角度看，目前上證的周線KDJ已經金叉，MACD也即將在零軸下金叉，根據歷史上行情的走勢分析，周線金叉後通常能支撐至少1-2個月的中級行情。所以投資者大可不必擔心市場再次出現恐慌性殺跌。在大趨勢確立的前提下，短期波動將為投資者調倉換股提供良好的機會。從圖形上看，2750-2610所覆蓋的區域是前期主力左側買入的成本區。若市場再次跌破2750一線，預計股指將很快被逢低補倉的買盤再次托起，繼續向下的空間也基本被封殺。加上本週市場連續縮量下跌，説明短線拋壓正在逐漸減小。隨著短週期指標的修復，逢低買盤正在不斷介入。我們樂觀的認為，多方主力仍在掌控局面，持幣觀望者只是在等待市場再次放量，之後這些投資者會再次空翻多跑步入場，市場隨之將迎來最為激動人心的主升浪。

    操作上建議持股的投資者可對手中股性活躍的個股可適當高拋低吸，降低成本。持幣的投資者可在下周周初逢低佈局中報業績優良的題材個股。