《 國際金融報 》（ 2011年07月22日 第 06 版）

　　經理：汪澂

　　類型：股票型

　　規模：95.58億份

　　收益率排名：1/238

　　經理：王亞偉

　　類型：混合型

　　規模：6.26億份

　　收益率排名：2/125

　　經理：梅律吾

　　類型：ＱＤＩＩ

　　規模：15.73億份

　　收益率排名：1/30

　　南方隆元産業主題基金

　　【獲勝秘笈】

　　隆元基金保持了相對較高的股票配置，主要是大盤央企藍籌股。

　　【後市展望】

　　關注相對穩定和可測的因素，並從中尋找投資線索。

　　1.未來一段時間，決定A股投資的資金成本和估值水平的，將主要是影子銀行體系的市場利率，因此A股未來的投資環境將更波動、更脆弱和更極端，這裡面蘊藏的風險與機遇，將對組合的中期表現發揮較大影響。

　　2.政府支出的階段性重點，會在刺激消費、刺激投資和保護低收入者的各項措施中游走，並在高鐵、保障房等領域為資本市場提供了階段性的投資熱點。關注政府在軍工領域持續增長的開支和在資本市場佔據足夠份量的軍工行業。

　　3.財政赤字和貨幣寬鬆，從基本面和資金面兩個方向支持了資源品與農産品的長期牛市。

　　4.金融危機後，中國經濟發展更加均衡，中部地區的增速開始顯著快於東部；勞動力無限供給的局面結束，工資水平有了實質性上升，為今後消費佔GDP比例的提升奠定了基礎；隨著外部需求的疲軟，中國的增長更加依賴內需，增長的穩定性和可持續性增強。我們認為中國將進入一個通脹更高和增速更低，但增長質量顯著提升的新的增長時期。金融、電信等服務業將在這樣的發展進程中顯著優於一般製造業，也是我們重點研究和投資的領域。

　　華夏大盤精選基金

　　【獲勝秘笈】

　　基金保持了較高的股票倉位，對組合品種進行了結構性調整，同時減持了防禦性股票，增加了對成長性股票的配置。

　　【後市展望】

　　第二季度，通脹壓力居高不下，貨幣政策持續緊縮，歐洲債務危機引發市場對全球經濟增長前景的擔憂。在此背景下，滬深股市未能延續第一季度的盤升走勢，出現較大調整並創出年內新低。創業板的下跌尤其劇烈，一級市場發行市盈率逐漸回歸理性。白酒、銀行、水泥等行業表現抗跌，而電力設備、電子信息、汽車、機械等行業跌幅較大。

　　展望未來，通脹有望見頂回落，貨幣政策繼續大幅收緊的可能性不大，股市進一步下跌的空間有限。部分股票經過前期調整後，長期投資價值逐步顯現。該基金將“自下而上”地尋找投資品種，優化組合，著眼未來進行長線佈局。

　　諾安全球黃金基金

　　【獲勝秘笈】

　　回顧2011 年第二季度，全球仍然是負利率環境,美元貶值趨勢依舊。中國居民以及新興市場國家央行成為黃金市場兩個最大的買家。2011 年第二季度國際金價繼續震蕩上行，並且在2011 年4 月超越1500 美元。2011 年第二季度本基金的倉位維持在95%上限，緊密跟蹤黃金價格走勢，分享了黃金價格上漲帶來的收益，從而為本基金持有人創造了比較滿意的投資回報。

　　【後市展望】

　　從全球範圍來看，2011 年第二季度通脹壓力進一步上行，多數國家央行有加息舉措，但由於加息幅度不及通脹上行速度。因此全球負利率環境沒有改變，2011 年第二季度還有擴大趨勢。由於實際利率持續為負，個人投資者購買黃金的保值需求更加旺盛。2011 年度中國居民購買黃金的保值需求大幅度上升，因此成為全球黃金市場最大的買家之一。

　　2011 年第二季度美元震蕩走低。美聯儲低利率政策以及美國政府債務風險，是壓在美元之上的兩座大山。這兩者在中短期內無法改變。因此美元貶值趨勢也不會改變。由於美元持續貶值，世界各國央行尤其是新興市場國家央行要降低美元在外匯儲備中的比例，提高黃金在外匯儲備中的比例。 2011 年度新興市場國家央行大量買進黃金，因此成為全球黃金市場另一個大買家。