在經歷了6、7月份的超跌修復之後，市場需要積蓄進一步上行的動能，前期密集成交區及年線附近的壓力使得震蕩消化成為下一階段的主基調。加上後期居高的物價走勢仍將對政策形成制約，在經濟保持了適度增長的背景下，政策層面壓制通脹、貨幣緊縮的空間都將加大，這將形成對市場的擾動。短期而言，對政策的揣摩與對上市公司業績增長的甄別將成為8月投資的主要關注因素，從目前時點看，市場反轉的條件並不具備，建議關注以下三大投資機會：一是中報穩定增長的行業，如食品飲料、紡織服裝等；二是下半年景氣回升的行業，如電力設備和機械行業；三是有業績增長支撐的超跌中小板個股。

　　四大預喜行業成中報行情主力

　　從中報預期的情況來看，中期業績穩定增長的公司集中在白酒、醫藥、紡織服裝、煤炭等行業。

　　從部分白酒上市公司公佈的2011年上半年業績預報情況來看，凈利潤同比出現大幅度地增長；其中中高檔白酒漲價是産品毛利率的上升主要原因，原材料價格上漲對企業利潤影響相對較小。下半年，白酒行業將迎來生産和消費旺季，白酒生産和銷售規模以及利潤水平仍有望進一步提升。

　　煤炭行業方面，由於需求依然旺盛，煤炭行業供需矛盾尚難以消除，煤炭價格以及優質煤炭類上市公司表現仍值得看好。從業績預期來看，二季度淡季不淡及銷售價格反季節性上漲，導致行業利潤增速環比一季度繼續提高，而由於迎峰度夏及煤炭冬儲都發生在下半年，預計煤炭行業全年利潤增速將達到20%左右。

　　醫藥行業方面，從上半年的業績情況來看，中期業績仍然能夠保持穩定增長，大多數公司二季度利潤增長超過一季度。去年醫藥行業各季度的利潤增速呈現逐步下降的趨勢，下半年基數較低；今年其利潤增速呈現復蘇態勢，全年呈現“前低後高”的走勢，醫藥行業全年的利潤增速仍有望保持在20%以上。而另一方面，2011年上半年，醫藥板塊的調整時間較長，調整幅度也較大，目前已調整至合理區間。建議重點關注的品種包括市場過度擔憂被低估的品種、不受降價影響的醫藥相關行業、資源性醫藥上市公司和創新能力很強的藥企。

　　紡織服裝行業方面，家紡和男裝品牌業績增速普遍較高，全年業績存在超預期的可能。在高通脹背景下，提價能力強、單價高、目標客戶群對價格較不敏感的中高端男裝和家紡行業仍然具有良好的成長空間。

　　三大行業下半年景氣回升

　　除了中報業績增長較為確定的行業外，下半年景氣回升行業如電力設備、通訊設備以及機械行業等，也值得佈局。

　　電力設備行業方面，國家電網上半年投資智慧電網推進力度低於預期，下半年有望加快建設；特高壓交流輸電工程仍未取得進展，通過審批的希望寄託于下半年；而節能減排力度不減，變頻器子行業估值處於歷史低位。

　　通訊設備行業方面，目前通信設備行業中運營商重點投資的子行業相關公司業績增長具備穩定的預期，光通信子行業及無線覆蓋設備子行業的投資機會值得重點關注，這類公司將受益超跌反彈和穩定成長性的確認。

　　機械行業方面，二季度行業主要機種銷量如預期下滑，其股價已反映了目前對投資增速下滑的預期，在以投資拉動經濟增長模式沒有發生根本改變的背景下，行業將繼續保持景氣；在水利建設和保障房建設的拉動下，下半年該行業業績增長有望超預期。

　　淘金中小板超跌股

　　在不確定的宏觀大環境下，中小板和創業板整體的估值水平仍含有相當大的水分，自上而下看，中小盤股的盈利預測仍存在下行的空間。但值得注意的亮點是，其一，中小盤雲集的節能環保、新能源、智慧電網、物聯網、電子元器件、綠化園林裝修等新興産業，仍是轉型背景下的長期投資方向；其二，有部分成長性不錯的中小盤公司被錯殺，部分優質個股的投資價值凸顯，而較好的市場彈性決定了這類個股將在市場活躍度提升的反彈行情中脫穎而出。對中小板塊的投資，我們認為自下而上的選擇，對業績增長確定性的把握顯得尤其重要。

　　值得注意的是，中小板公司與創業板公司中報業績顯然面臨兩種境地：相較創業板個股業績預警面增大，中小板公司的業績增長仍存在可圈點之處。從行業板塊來看，電子元器件、節能環保、消費醫藥、高端機械裝備、計算機軟體等行業中部分估值調整相對充分和盈利增長預期相對確定的公司，應該值得重點關注。