　　近期的股市，雖然在上周出現一次跌宕，但總體上仍然以橫盤震蕩為主。昨天，受海外市場下跌影響，上證綜指退守2800點一線縮量整理。從目前看，新的助漲因素不明，而短線不確定性增加，後市大盤繼續震蕩整理，甚至，有二次探底的可能。

　　做多衝動在減弱

　　在行情反彈200點，利好預期有所改善之後，市場已經做了充分消化。進入七月，上市公司中報業績拉開帷幕，雖然部分公司業績增長靚麗，甚至也有部分推出高送轉預案，但像華麗家族、金髮科技、西安飲食等紛紛出現“見光死”，機構借利好出貨痕跡明顯，反而增強了市場謹慎預期。

　　從盤口看，7月5日大盤衝高2818點後，由原來的單邊上漲轉入橫盤震蕩。震蕩初期，多頭仍有較強的控盤慾望，屢次出現盤中震蕩代替回調、尾市再度拉高的走勢，但發展到最近，尾市拉高的衝動已難再現，基本上隨波逐流，顯示多頭的熱情開始降溫，行情由攻轉為守。雖然指數上並沒有太多的退讓，但盤中的細節顯現了多頭的疲態。

　　多空轉換不進則退

　　從目前看，市場的不確定性增加，主要表現在：一是海外的不確定性。最近有關歐債危機是否蔓延以及美國經濟復蘇不如預期，意大利股市在上周短暫企穩後本週一再度重挫，造成當天歐美市場及週二亞太市場同步向下。與此相反，國際金價連收11根陽線，突破1600美元/盎司，説明國際資金對經濟復蘇缺乏底氣。雖然，海外市場對內地股市影響間接，但在A股自身缺乏動力，表現微妙的時候，也可能成為四兩撥千斤的重要因素。

　　二是從資金供應看，短線資金面捉襟見肘。銀行間回購利率仍然居高不下，顯示短線資金面偏緊，資金價格較高。而鉅額銀行理財資金並沒有出現分流，難以對股市進行反哺。同時招行等又開始向資金市場再融資，資金面將始終成為制約行情持續反彈的重要因素。

　　在這種情況下，隨著做多熱情逐漸消磨，獲利回吐、不進則退的意識將日益增強。從技術看，昨天市場失守2809點年線位置，技術指標也出現頂背離，指標調整帶動指數調整的可能性加大。如果大盤再收陰線，那麼短線二次探底的可能性就會大增。

　　2700點左右有支撐

　　後續調整一旦展開，行情將以抵抗性下跌為主，鋸齒形震蕩。從技術支撐看，30日均線在2745點並以1.5點的速度上移，而前期下跌第二個整理平臺在2750點下方，因此2750點有望成為第一支撐。再往下，就是2700點整數關，這也是多頭反擊的最後一道防線。考慮到市場預期及熱點活躍度已有一定程度的改善，擊穿2700點的可能性很小，屆時應該又是一個較佳買點。