在國家清理地方融資平臺債務的關鍵時期，雲南最大的平臺公司雲投集團擬將其核心資産劃轉組建新公司，業界擔心這是債務違約的先兆，會像多米諾骨牌一樣引發地方債務違約的連鎖效應。對於質疑，雲南方面回應稱，資産重組完全是為了業務發展的需要，各項債務還款均有保障，不會違約。

　　今年4月26日,雲南省政府原則同意省國資委提出的組建雲南省能源投資集團(能投集團)的方案。根據方案,雲投集團將其持有的全部電力、煤炭資産及雲投集團控股的雲南電力投資有限公司(雲電投)賬面總資産進行整合,組建新的能投集團。新能投集團由國資委持有其不低於51%的股權,雲投集團不再控股。

　　數百億債務被疑“懸空”

　　“電力資産是雲投集團最為優良的資産,很多債務是以電力資産作為抵押,或者以電力收益作為還款來源,如今這一塊資産剝離出去,勢必造成債務‘懸空’,有一定的風險。”一位銀行人士如此分析。

　　據悉,截至今年6月30日,雲投集團負債總額為425.9億元,集團合併資産總額573.62億元,資産負債率為74.25%。到去年底,雲投集團還有在上證所發行的公司債券兩隻,金額35億元;雲電投發行債券兩隻,總額為7億元;雲投集團還為其他公司發行的3隻總額為40億元的債券提供擔保。

　　業內人士認為,雲投集團電力資産剝離後,可能導致債券主體及債券信用評級下降;還會造成債券融資主體與募投項目不一致,給企業債監管部門形成監管困難;另外,還有人質疑,雲投集團電力資産重組是“先以優良資産發債,後剝離優良資産,然後再以該優良資産重復發債”。

　　而由於此次雲投集團資産整合正值國家清理地方融資平臺債務的關鍵時期,有分析人士認為這是雲投集團資金鏈緊張的一種應急舉措,是違約的先兆,有可能引發地方債務違約的多米諾骨牌效應。

　　對此,雲投集團總裁劉一農在日前召開的雲南省上半年金融運行分析會上進行了澄清。他説,今年6月30日,雲南銀監局已確立雲投集團及控股的雲電投、旅遊投資公司為經營現金流“全覆蓋”類公司。

　　“組建能源投資集團是雲南省政府能源投資戰略的重大調整,並不是應對資金鏈斷裂的應急措施,更不會是倒下的多米諾骨牌。”劉一農説。

　　雲電投總經理、能投集團籌備組組長回應質疑

　　剝舊債、注新資,債務可覆蓋

　　根據能投集團組建方案,雲投集團將其持有的以2010年12月31日為基準的77.78億元電力資産和雲電投賬面總資産77.48億元,合計155.26億元,約佔雲投集團總資産的30%,注入新組建的能投集團。

　　今年6月14日,雲南國資委將雲投集團劃轉資産調增為86.91億元。

　　那麼在核心資産劃轉後,債務如何保障呢?雲電投總經理、能投集團籌備組組長段文泉告訴記者,雲投集團在轉移資産的同時，將剝離等額不超過86.91億元的負債至能投集團,具體債務劃轉還需經債權銀行確認後確定。

　　另外,雲投集團還與能投集團簽訂“債券發行人不變、擔保人不變、募集用途不變、償債人不變”的債務承擔協議,雲投集團繼續履行發行人、償債人義務,能投集團籌集還債資金並按時支付給雲投集團。

　　雲南方面還承諾,在35億元雲投債券存續期間,債券對應的能投集團資産不作發行新的企業債券或其他債券的依據。

　　對此,紅塔證券一位分析師認為,相關債券及主體評級應該不會下調。

　　四措施

　　保雲投集團發展

　　一是將能投集團30.9%的股權劃轉給雲投集團持有;

　　二是將省政府持有的雲南國際信託公司25%股權劃轉給雲投集團;

　　三是安排10億元資金加大對雲投集團控股的雲南鐵路投資公司的支持力度;

　　四是省政府將處置富滇銀行不良債務的17億元借款轉為雲投集團的資本金。

　　優質資源可確保還款有保障

　　根據方案,除了雲投集團約86.91億元債務轉入外,雲電投的58.48億元負債也相應全部劃入能投集團,那麼能投集團能確保大量債務償還嗎?

　　“能投集團有優良的資産和很好的市場前景,承接的債務完全能保證償還。”段文泉肯定地説。

　　記者獲悉,雲南省政府還將在“三江”流域水電資源開發、省內能源資源整合、新能源項目等方面向能投集團傾斜,支持其業務發展。

　　雲南是能源大省,按照規劃,能投集團將形成“以電、煤為基礎,相關多元發展”的大能源格局,重點打造水電、火電、新能源、節能及能源相關産業,預計到2015年,能投集團總資産將超過1000億元,電力可控裝機規模超過1500萬千瓦,年銷售收入200億元,年實現利潤20億元。

　　雲南省副省長曹建方此前表示,新組建的能投集團預計將於今年8月掛牌成立。