相比上周重磅消息頻出的熱鬧，本週消息面開始趨於平淡，滬深兩市股指走勢也開始整理，週一滬指波幅甚至小于20點，兩市成交量也小幅減少。截至收盤，滬指報收2816.69點，微跌3.48點，跌幅為0.12%。深成指報收12490.55點，下跌16.39點，跌幅為0.13%。兩市合計成交2374億元，較前一交易日略有減少。

　　中小盤投機氛圍濃重

　　從盤面來看，商業連鎖、LED、釀酒食品、航天軍工等板塊整體漲幅居前；水泥、建材、水利建設、券商、鋼鐵、銀行等板塊居跌幅榜前列。兩市資金合計凈流出達到39.48億元。

　　相對股指走勢的平淡，中小盤公司近來的強力反彈引發了市場人士的極大關注。山西證券策略分析師杜亮認為，中小公司上漲的主動力為前期大幅下跌形成的反彈動能。除了超跌之外，中小公司反彈沒有其他特別的催化因素，業績下滑、大小股東減持依然存在。綜合來看，近期領漲的中小板塊短期面臨較大的調整壓力，本週繼續參與風險提高，特別是前期漲幅較大的個股可能出現較大波動。

　　目前的A股市場，既有內憂（房地産調控加碼、地方融資平臺貸款清理進度緩慢、通脹高企），也有外患（發達經濟體經濟增速下滑、失業率高企帶來的貿易保護、債務問題一觸即發），同時此前已經有較大幅度的超跌反彈空間，所以短期市場可能陷入調整。杜亮認為，地産股吸引力繼續下降，銀行緊隨其後，中小板創業板前期漲幅太大，沒有繼續追漲的必要。但短期市場活躍性依然較強，前期漲幅較小的中小公司存在補漲動力，行業方面，建議關注家電、有色和商貿。

　　基金反彈中減倉？

　　平安證券分析師王韌則認為，股指短期雖有震蕩，行情並未終結。雖然堅持市場企穩回升趨勢並未結束和7月“小行情”的樂觀判斷，但王韌認為市場更可能出現“指數震蕩上行，主題機會主導”的局面，原因在於：一方面，基本面回落風險、地方融資平臺問題、民間借貸風險仍將困擾權重板塊估值，也使得中報業績高增長並不足以支持多數週期性行業的大幅上漲，由此指數大幅上漲的概率較低；另一方面，通脹回落和政策改善的預期將推動市場活躍度和主題投資情緒的升溫，中報業績的確認也將消除部分中小公司的成長性風險，進而保證主題性機會活躍。“輕指數，重主題”將是近期市場的主旋律。

　　而國信證券分析師戴軍通過測算發現，截至7月15日，股票型基金（已剔除指數基金）平均倉位77.68%，較上周倉位下降了5.44%。考慮基金凈值變化受大盤上漲的影響，基金主動減倉5.76%。基金倉位在3月2日到達91.02%的高點後大盤開始了階段性調整。基於歷史數據，倉位在超過90%後大盤傾向於下跌或震蕩，並在倉位降低至80%前較難有牛市行情的出現。前期倉位上升至90%後連續兩周基金大幅減倉，現已降至80%以下，基金倉位的調整方向連續兩周與大盤出現背離，上星期週期和非週期行業表現差異較大，戴軍認為，目前處於風格輪動時期，後市依舊存在下行風險，市場出現牛市的概率偏低，行業配置的重要性大於倉位控制，建議倉位較高的投資者適當減倉避險。