因避險需求持續升溫，國際黃金自7月4日起強勢上漲，連續十個交易日收陽。截至上週五收盤，紐約商品交易所(COMEX)主力8月期金收于 1594.30美元/盎司，連續第三個交易日創下歷史最高收盤價。有分析認為，歐元區第三大經濟體意大利債務風險驟升，使得備受關注的歐債危機再度發酵。同時，美聯儲主席伯南克13日表示若經濟形勢惡化以及通縮壓力再現，將準備進一步放寬貨幣政策，此消息攪動整個商品市場不安，投資者避險情緒高漲，紛紛選擇購買黃金作為避險工具，黃金近期的漲勢也由此得到延續，並不斷突破前期高點。

　　避險需求鑄就十連陽

　　從上周表現看，投資者將伯南克13日的話解讀為美聯儲可能推出QE3，但伯南克14日對此做出澄清，美聯儲目前尚不準備採取進一步行動，國際金價盤中一度回落。不過，歐洲債務危機不斷蔓延，以及投資者對美國債務問題的擔憂，繼續支撐金價走高。雖然上周最後兩個交易日金價漲幅受限，但國際金價依然走出了罕見的“十連陽”，連續刷新高點紀錄。目前，國際期貨、現貨金價均已站上1590美元/盎司上方。

　　此外，全球最大的黃金ETF持倉量也顯示出了市場對黃金信心增強，截至15日，ETF-SPDR Godl Trust黃金持倉量增至1236噸，當周共增持30.6噸，為今年以來首次大規模增倉。

　　澳新銀行高級分析師Natalie Robertson稱：由於歐債危機和美國債務問題近期很難快速解決，所以市場避險情緒依然濃重，黃金或將衝到1600美元/盎司之上。而黃金SPDR加倉20噸，白銀ISHARES大幅加倉134噸，機構對黃金漲勢仍然有信心。彭博社技術分析也稱下周黃金看漲概率達到89%。

　　上週五美國密歇根大學消費者信心指數初值顯示，7月中期美國經濟前景令人失望。該指數下滑至63.8，上個月為71.5，凸顯消費者信心減退。不過，紐約黃金期貨很快擺脫稍早受數據影響而出現的跌勢，因黃金在不確定性增加期間保值性好于其它資産。

　　值得注意的是，近幾日白銀期貨也跟隨期金上漲，自上週五以來已累計上漲7%。截至7月15日，COMEX交投最活躍的9月白銀期貨上漲1%或 37.7美分，收報39.071美元/盎司。BNP Paribas分析師稱，在臨近夏末時，白銀走勢將再度超越黃金，他預期黃金/白銀比將再度開始下滑，但不會回到4月創下的紀錄低點。

　　實際上，今年4月底5月初，白銀期貨一度逼近50美元/盎司的天價紀錄高點。但隨後COMEX數次上調白銀期貨交易保證金，打壓了投機興趣，白銀期價隨之暴跌了近30%。

　　脫韁黃金恐減速

　　“金價漲幅實在喜人，很多投資者在高位獲利了結的慾望越來越強，上漲動能開始減弱。”有機構認為，金價回調的可能性越來越大。而且，原油期貨價格上週五也進一步走低，根據歷史數據金價和原油存在一定的正相關關係，也使得金價承壓。

　　Olympus Futures高級市場策略師Charles Nedoss稱，黃金的高價可能阻礙價格進一步上漲，且期貨價格可能回落，之後再走高。他稱：“黃金這樣高的價格難以吸引新的買主，但就我們已經看到的強勁走勢來看，我認為也沒有人想要做空。”

　　但世元金行分析師譚水梅認為，出於對歐洲主權債務危機的擔憂而避險買入黃金，這為這輪反彈提供了強有力的支撐。而歐債的這個雪球有越滾越大的趨勢，從某種程度上來説，只要歐債問題一天不解決，排除重大利空消息的出臺，金價即使回調，幅度也不會太深。