“一批人去了一趟香港連IPO都沒有完成就又回來了。”知情者昨日向《第一財經(微博)日報》感慨。麾下擁有內地大潤發和歐尚門店的高鑫零售(06808.HK)，原本定於15日IPO，卻突然宣佈暫時延遲上市計劃，主要原因是其被投訴招股書上每股盈利計算有異，此番推遲後預計將在本月27日再行上市。

　　值得關注的是，此前暗盤交易已有200萬股，如今延後上市，這些交易或作廢。

　　每股盈利有異

　　高鑫零售延遲原因是由於高鑫零售招股文件中每股盈利的數字存在爭議，按原來招股文件，高鑫零售2008年、2009年及2010年每股基本及攤薄盈利分別為3.40元人民幣(貨幣單位下同)、3.83元、4.88元，截至2011年3月31日3個月為2.47元。而高鑫零售最新公告顯示， 2008年、2009年和2010年經過修訂後每股基本及攤薄盈利分別為0.13元， 0.15元、0.19元，截至2011年3月31日3個月為0.09元。

　　知情者告訴本報，招股書中的內容均屬實，但由於在計算美元和港幣之間換算時，以及高鑫今年做過股票分割等原因導致數字表達有些不清晰，這也導致部分對高鑫零售有投資興趣的人對此提出質疑，由於香港證監會非常嚴謹，因此需要高鑫零售暫停IPO並給予解釋。但高鑫零售方面並不會因此而重新做招股書，而是就數字不清晰的方面進行適當解釋和調整。目前高鑫零售正等待相關部門消息，預計可在本月27日重新IPO。

　　“高鑫做過股份分拆，也就是説總股本有擴大，那麼每股盈利自然就少了，可是原本的招股書中表述的是拆分前的每股盈利，數據就不同了。”時富金融高級研究經理田勇分析。

　　高鑫零售的保薦人為匯豐、瑞銀、花旗，安排行還有法巴、中金、高盛、摩根士丹利等。但上述相關機構並未回應每股盈利存異事件。

　　暗盤交易遭損失

　　比較戲劇性的是，根據知情者透露，之所以到了原定IPO的15日才宣佈暫停上市，是因為高鑫方面事前也並不知道需延後IPO，這也導致相關人員赴港白跑一趟。

　　不過，與高鑫人員白跑的差旅費成本相比，投資者的損失則大多了。內地大潤發2010年銷售額506億元，同比增長逾25%，單店年銷售額提升到3.5億元，乃同業中的銷售冠軍，力壓家樂福。歐尚年銷售額一般在100億元左右。大潤發約有40家持有物業的門店，歐尚的40家門店幾乎都是持有物業。這使得高鑫零售在最近港股大盤十分低迷時成為市場強心針，眾多機構和散戶投資者都下注高鑫零售。

　　市場追捧之下， IPO前的暗盤交易已經進行了數日。據悉，機構投資者提供暗盤交易的Instinet記錄有200萬股交易，暗盤價8.6港元，比招股價7.2港元還高19.4%。

　　“現在IPO延遲，儘管要看相關部門的認定，但此前暗盤交易大多可能作廢，暗盤交易者不能實現賬面利潤。而且，還有約2萬不到的散戶為了中簽不乏貸款者，延遲期間的利息損失不小。而原本擬用現金交易者則會因此延長凍結資金期，或失去其他投資機會。”田勇指出。

　　田勇還稱：“目前，高鑫零售的市盈率為31倍，同業公司市盈率一般在20多倍，可見高鑫零售還是頗被青睞。假如未來上市後股價再升20%，則市場預測其市盈率可達37倍，高鑫零售還是值得看好。”

　　記者昨日採訪獲悉，近期大潤發擴張迅速，內地門店數已攀升到158家，今年已新開業15家門店，接下來還會提速擴張，歐尚在內地約40多家門店。融資中有相當一部分資金用於兩大品牌今後擴店。(來源：第一財經日報)