　　7月11日晚間，在美上市的近百隻中國概念股再次集體下挫，跌幅最大的新浪（SINA）股價下滑近10%。當日，中美兩國監管機構聯合宣佈，將在北京召開一次“家長會”，就聯合監管中國在美上市公司進行商議。業內人士預計，中國概念股將迎來新的“下跌潮”。

　　儘管美國做空勢力對中國概念股一再打壓，資本市場對中國網絡公司的熱情卻愈加高漲。

　　根據ChinaVenture投中集團近期發佈《2011年第二季度中國創業投資市場統計分析報告》報告數字，二季度創業投資活躍度及投資規模相比第一季度大幅上升，並達到歷史上季度投資規模最高水平。以行業分佈來看，互聯網行業投資的火爆態勢，或成為整個創投市場達歷史新高的主要因素，該行業投資規模佔季度總額60%以上。以團購網站及垂直類B2C網站領銜的電子商務仍是投資最為活躍的細分行業，其單筆投資規模也不斷高企，延續了電商行業一貫的“燒錢”路線。

　　根據ChinaVenture投中集團旗下數據庫産品CVSource 統計，2011年第二季度創業投資走出年初的低谷狀態，活躍度大為提高，披露VC投資案例276起，投資總額22.92億美元，披露案例數量環比增長36.0%，投資金額環比增長58.1%。相比2010年同期，投資數量及金額分別增長達55.1%和146.0%。同時，第二季度融資規模也超越了2007年第四季度（264起案例、投資19.65億美元），達到歷史最高水平。進入2011年以來，越來越多新基金募資完成，直接推動了創投規模的增長，而由於大量資金存在投資需求，未來這一活躍態勢或將持續。

　　本季度平均單筆投資金額為830萬美元，環比上升16.3%，平均單筆投資規模已連續三個季度出現增長。一方面，如上文所述，越來越多資金進入創投市場，直接推動了創投規模的增長，同時投資項目估值也在資本追逐下不斷提高。其中，電子商務企業尤為明顯，在創投資本追捧下頻繁獲得鉅額融資，拉高了整個創投市場平均單筆融資規模。本季度融資規模超過1億美元的四起案例——去哪網、窩窩團、大眾點評網和拉手網均屬於電子商務行業，而京東商城高達15億美元的新一輪融資，由於老虎基金的加入以及企業本身所處發展階段，案例被納入PE投資範疇。

　　互聯網投資規模佔比超60% 團購行業加速洗牌

　　2011年第二季度中國創業投資共涉及15個行業，其中，互聯網依然是投資最為活躍的行業，披露投資案例97起，佔季度案例總量的35.1%，其次是製造業及IT，各披露44和32起案例。融資金額方面，互聯網行業同樣居各行業之首，融資達15.25億美元，佔季度創投總額的66.5%，這一比例遠超過2010年全年互聯網佔年度VC投資總額32%的比例。

　　對整個互聯網行業而言，儘管中概股在美國遇冷，赴美上市窗口關閉所帶來的泡沫破裂爭議不絕於耳，但從創投市場表現來看，互聯網投資熱度依然未減。奇虎360、人人公司、世紀佳緣、淘米網等企業的上市及背後多家投資機構的功成名就，依然對互聯網行業創業投資者構成誘惑。此外，目前涌入創投市場大量資本的投資需求，也是互聯網融資規模高企的重要原因。

　　從細分行業來看，電子商務、網絡社區、網絡廣告及網絡遊戲均受到投資者關注。在電子商務領域，團購依然獲得鉅額資金支持，但投資活躍度已有所降低，且資本開始向市場領先企業聚集。7月初，美團網完成B輪融資金額達數千萬美元，此前，拉手網已與4月份完成1.11億美元的C輪融資，窩窩團5月份宣佈完成2億美元融資，24券已完成上千萬美元規模兩輪融資；團寶網于去年年底完成B輪融資，目前正在洽談C輪融資；滿座網在獲得凱鵬華盈千萬美元首輪投資後，傳言稱其新一輪融資即將到位。根據ChinaVenture投中集團旗下數據庫産品CVSource統計，2011年上半年上述幾家企業融資總額佔團購行業融資規模的80%，顯示出創投資本逐漸向市場領先企業靠攏的趨勢，也預示著行業洗牌正在加速。

　　而在B2C領域，投資機構則開始向垂直領域深度挖掘，其中，泛奢侈品領域投資尤其活躍，目前上線的奢侈品B2C網站多數已獲得創業投資。其次，在線旅遊網站融資也于近期呈現活躍態勢，途牛旅遊網、逸行旅遊網、去哪兒網均于第二季度獲新一輪融資。

　　ChinaVenture投中集團分析認為，泛奢侈品網購及在線旅遊行業受到投資者關注，均基於當前國內消費升級導向以及電子商務興起後國民網絡消費習慣的養成，因此，這兩個細分行業不僅較少面臨競爭壓力，其市場規模增長也具有較大潛力。不過，對於機構而言，由於電子商務行業受到各類投資者的普遍追捧，因此企業估值存在一定泡沫。

　　以第二季度獲得創業投資企業的地區分佈來看，東部沿海地區仍是創投機構最為關注的地區。其中，北京地區投資案例及投資規模均遠超其他地區，披露案例89起，投資金額12.41億美元，佔比分別達到32.2%和54.1%。其次分別為廣東和上海，分別披露投資案例38起合32起，投資金額1.46億和4.28億美元。

　　北京地區的領先與本季度互聯網、電信增值及IT行業融資活躍有直接聯絡，本季度TMT行業披露案例中，有41.5%企業註冊地或總部位於北京，也顯示出北京對於TMT行業創業者的吸引力。同時，TMT行業投資的活躍也合理解釋了本季度中西部地區投資相對較少的現象——相比東部地區，中西部地區互聯網、IT等新興産業的發展仍相對滯後，因此目前進入中西部的仍以PE投資為主。