央行12日公佈的數據報告顯示，6月份新增貸款和廣義貨幣增速企穩回升，雖未引發過多擔憂，但因通脹壓力仍高，市場政策緊縮預期並未衰減。值得關注的是，此次央行並未公佈上半年的社會融資總量數據，這一數據是貨幣調控的重要參考指標。

　　專家預期，下半年，央行仍將嚴格繼續控制新增貸款規模，以上半年人民幣貸款增加4.17萬億元的數據，參照3：3：2：2的季度投放節奏估算，全年貸款規模僅7萬億元。在存款準備金率方面，由於下半年公開市場到期資金量大幅回落，存準率繼續上調的空間不大，但若外匯流入水平超預期增長，央行仍有提準可能。

　　6月末，廣義貨幣M2餘額78.08萬億元，同比增長15.9%，比上月末高0.8個百分點。6月份，人民幣貸款增加6339億元。這兩個數據均高於此前市場的預期。

　　中金公司首席經濟學家彭文生表示，6月M2增速加快主要體現為存款增長加快。原因在於；對銀行的季末考核促使銀行將表外業務轉回表內。出於季末考核的需要，很多銀行理財産品設計在6月到期，從而使得部分表外業務轉回表內。財政存款下降。6月財政存款下降1343億元，而去年同期只下降了101億元。財政存款不計入M2，因此財政存款減少相當於增加了M2投放，導致私人部門存款上升。外匯佔款增長較快。6月外匯佔款增加2773億元，較去年同比多增1600億元。這也構成6月M2增加的一個重要來源。

　　雖然6月新增信貸企穩，但貸款結構的變化釋放了經濟放緩信號。“對公短期貸款和票據融資持續增加較多而中長期貸款增加較少，表明企業借款多是用來滿足短期流動性需求，而不是用來進行長期投資，是經濟增速放緩、盈利預期有所下降的信號之一。”交行金研中心研究員鄂永健説。

　　銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示，下半年貨幣政策取向仍不會改變，央行仍會關注通脹問題，可能不會像上半年那樣頻繁調整存款準備金率，但也會通過公開市場等措施適當回籠資金，總體上維持對流動性的控制，並對利率水平做出適當的調整。

　　第一創業證券資産管理總部董事總經理萬曉西表示，現在焦點還在通脹，中國現在通脹水平可能被低估。目前對中國控制通脹有利的因素是，歐債危機和石油價格下跌等，但國內通脹是內生性的以及成本推動，還要以相應的貨幣政策應對。貨幣調控不能松，且主要應該採用利率方式調控，而不應該用準備金率。因為利率政策可以調控各個層次，而目前貸款佔社會融資總量的比例在降低，因此利率工具可能更有效。