顯示社會融資需求增大下半年央行政策將兼顧通脹與增長

　　6月新增貸款6339億元，高於市場預期，而2011年上半年新增貸款4.17萬億元。分析認為，上半年信貸投放量在穩健貨幣政策下逐步回落，然而表外社會融資卻繼續增長，預計全年資金投放量仍居高位，下半年央行仍將兼顧管理通脹與保持增長取得政策平衡。

　　昨日公佈的央行數據顯示，6月份人民幣貸款增加6339億元，同比多增207億元。2011年上半年人民幣貸款增加4.17萬億元，同比少增4497億元。

　　保障房融資拉升貸款

　　廣發證券的分析報告指出，不同於今年1-5月,今年6月新增貸款高於2010年同期的水平，可能與各地方政府為加快保障房建設而加大貸款投放力度有關。

　　值得留意，上半年票據融資減少1422億元。對此，華泰聯合證券的分析師認為，銀行通過其他表外渠道實現票據融資功能，從而規避了信貸考核的約束。

　　央行數據顯示， 6月末，廣義貨幣(M2)餘額78.08萬億元,同比增長15.9%，比上月末高0.8個百分點，比上年末低3.8個百分點。6月M2增速反彈一方面是新增貸款的貢獻度增加,另外還有季節性因素的影響。

　　　當月存款猛增1.91萬億

　　申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇指出，6月份廣義貨幣供應量(M2)和狹義貨幣供應量(M1)雙雙反彈來源於當月存款大幅增長,這和各家機構在季末大力吸存、應對存貸比監管考核和改善自身報表有關。數據顯示，6月份人民幣存款增加1.91萬億元，同比多增5685億元。

　　李慧勇預計，在6月M2和M1反彈之後,兩者可能會出現一個回落,但應該還是會處於15%左右的一個正常值區間。

　　專家：央行需公佈社會融資額

　　銀河證券首席總裁顧問左小蕾指出，2011年上半年新增貸款4.17萬億元，還是比較正常的，但是按照3:3:2:2的信貸投放節奏,全年新增貸款依然將超過7萬億元。同時，考慮到今年銀行理財産品發行量比去年成倍增加,還有股權融資和債權融資等,粗略計算,今年社會融資規模也不會低於14萬億元,還是很高的。因此，央行有必要公佈在銀行表外的社會融資量。

　　她認為，鋻於央行對貨幣政策的最新措辭，央行仍會關注通脹問題,可能不會像上半年那樣頻繁調整存款準備金率,但也會通過公開市場等措施適當回籠資金,並對利率水平作適當調整。

　　澳新銀行市場部預測，下半年至多還有一次加息,準備金率也是至多調高一次,更多可能發生在第三季末。若是三季度通脹水平得到控制,可能就不會有升息或調高準備金率的舉措。

　　境外資本流入有所減速

　　據新華社電央行數據顯示，6月末國家外匯儲備餘額為31975億美元，同比增長30.3%。6月新增外匯佔款達2773.28億元人民幣，環比下降約26%。

　　數據顯示，一季度外匯儲備餘額增加了1974億美元，二季度增加了1528億美元，增速有所放緩，境外資本流入有所減速。

　　存準率上調可能性或降

　　據新華社電央行昨日在公開市場發行了110億元一年期央票，並展開了990億元28天期正回購操作。當日回籠資金達到1100億元，這也是自5月中旬以來央行單日回籠量的新高。

　　國信證券分析師李懷定認為，公開市場的有效回籠將減少再次上調存款準備金率的必要。(文/表記者王亮)