豐盛金融資産管理董事 黃國英

　　今年六絕的慘痛經驗，第一個源頭是美國六月初令人失望的就業數據。轉眼間新一輪數據又公佈在即，股市短期升幅已大之下，出現趁高減持是十分正常的現象。

　　因此昨日午市的跌勢並無特別啟示，按道理六月時太多壞消息，情況不易比當時更差，因此21,500點應該已是個主要底部，只是短期之內，可能轉向橫行整固，才有機會再次向上。

　　反彈浪中，不少大弱勢股動力澎湃，最近有甚多讀者的問題都是想追入這些股份但又怕。其實股市回升第一階段，股份走勢是最吊詭。

　　低吸航運資源類股

　　升得勁不是因為基金因素改善，而是淡友平倉撤退。當股價由極度超賣之後反彈，要再進一步，是需要有足夠的吸引力，令較長線的投資者甘於追買，但明顯暫時未見足以扭弱為強的催化劑出現，那些長線弱股升勢極可能曇花一現，燦爛幾日之後又逐漸回復跌勢，對待弱股的態度，繼續是不離不棄，逢高做淡。

　　後市看升，主打策略仍是候低吸納，選股卻要小心，自己會避開本地地産發展股以及港交所（00388），而會較側重航空航運以及資源。

　　香港政府推出一大堆樓市降溫措施後，已經開始見成效，卻頗有機會在輿論壓力之下，繼續藥石亂投，風險是過了火位，而投資者的天性是回避風險，所以地産股一定跑輸。短期有大股東增持支撐股價，可是早前恒地（00012）窩輪事件顯示出這種支持力是不會長久。

　　港交所不久前成為一眾大行的主力攻擊目標，太多人沽，股價反而不易跌，原本股價全無回升理由，挾淡倉的誘惑出現，足以令買家入市。可是當股價由低位反彈之後，值博率已不再傾斜向好友一方，而展望七八月是暑假，新股活動以至交投都應該回復沉寂，加上五月及六月一役之後，難免令人意志消沉拒絕再玩，港交所短期股價是相當視乎股市氣氛，估計後市只是個別強者愈強，指數升幅有限的情況下，港交所難望有大作為。

　　（作者為註冊持牌人士，其客戶持有港交所衍生工具）