信達國際 趙曦文

　　截至今年3月底止，永利澳門權益持有人應佔凈溢利約1.9億美元，按年上升65.98%期內，凈收益為8.657億美元，同比升46.58%。首季度的 EBITDA 升50.22%至2.728億美元，今年季度的貴賓分部的投注額為293億美元，升44.7%。貴賓贏額佔營業額(扣除折扣及佣金前)百分比為2.69%。中場的投注額升29.2%為6.825億美元。角子機投注額較去年季度上升59.2%至15億美元。于2011年第一季，永利澳門錄得307美元的平均每日房租(ADR)，而2010年季度則為282美元。永利澳門的季度非博彩總收益上升50.2%至9,420萬美元。

　　由於未來2年-3年，永利沒有新項目落成，而期內銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928)均有新賭場開業，或影響永利的市佔率，其中前者的“澳門銀河”于5月底正式開業，最多新增600張賭臺，為銀娛擴充中場(散客)業務踏出重要一步。

　　澳門日前公佈6月博彩收入208億元，按年增長52%，是今年內增幅最大月份，雖然未能打破5月243億元紀錄，但已是年內第二高，亦是連續4個月維持200億元以上收入。由於 6月份為傳統淡季，我們對上月數據表示滿意，預計全年博彩收入較去年增幅可保持 30%以上。

　　股價于22.00元水平現承接回升，並升抵我們6月底推介時目標價24.70元，現時14日RSI續攀升，MACD“牛差”續擴大，反映股價短期可續試高位，建議趁低吸納。

　　買入價：25.45元(上日收市價：27.05元)

　　目標價：28.00元

　　支持位：22.90元