信達國際：永利澳門建議趁低吸納

信達國際 趙曦文

　　永利澳門集團早前公佈2010 年度，全年純利44.22 億元，按年增長1.14 倍，經調整EBITDA 58.76 億元，按年增長81.2%。期內，娛樂場收益210.58 億元，增長59.7%。去年度貴賓賭桌轉碼數增長約68%至7,090億元，主要受惠于2009 年11 月增設的兩個附設29張貴賓賭桌的私人博彩廳，以及于2010 年4 月在萬利開幕時新增37 張貴賓賭桌。非娛樂場業務方面，受惠萬利開幕，以及旗下娛樂場項目商店銷售額上升，包括客房、餐飲及零售收益凈額增長逾50%至13.8 億元。

　　集團表示，路項目於今年3月、4 月會動工，料2014年底或2015 年初完成，由於未來2年-3 年，永利未有新項目落成，而期內銀河娛樂(00027)及金沙中國(01928)均有新賭場開業，或影響永利的市佔率，其中前者于路的“澳門銀河”于5 月底正式開業，為銀娛擴充中場(散客)業務踏出重要一步。

　　澳門博彩業收入連續5 個月上升，3 月份收入達200.9 億元，同比增長48%。累計2011 年首3 個月達到585.21 億元，按年增長近49%。市場預期今年澳門博彩收益的增長介乎20%-25%，反映行業續保持較快速的增長。

　　股價上月中于20.00 元現支持回升，並升抵我們早前推介的目標22.00 元，另外14 日RSI 持續攀升，加上MACD 線及訊號線所産生的“牛差”持續擴大，有利股價短期再試高位，因此續建議趁低吸納。

　　買入價：23.65元(上日收市價：25.15元)

　　目標價：26.70元

　　支持位：21.00元