今年二季度A股表現不盡如人意，震蕩下跌的同時成交量也較低，市場缺乏持續的熱點和領漲板塊，這使股市的投資難度增加。

　　上證綜指4月1日收盤于2967.41點，6月30日收于2762.08點，下跌205.33點，跌幅達到7%。同期,創業板指數的跌幅更深。

　　市場資金的壓力和經濟發展速度趨緩的預期影響了A股走勢：中小板、創業板股票IPO擴容步伐較快；一季報傳遞出的上市公司業績向好但增幅趨緩的信息，一些上市公司現金流減少、存貨增多，企業的經營成本增加，這些企業的可持續盈利能力面臨考驗。

　　A股深幅調整過程中，有一些板塊表現堅挺，如化工、消費等行業個股，這和公司業績息息相關。儘管一季度上市公司利潤環比出現下降，但仍然有部分行業實現環比增長，如水泥、食品飲料、醫藥生物等。

　　二季度食品飲料板塊的走勢看好，在大盤下跌中幾乎沒有受到影響，保持了較高利潤增速。如白酒行業中的酒鬼酒、金種子酒和古井貢酒因為白酒銷售收入提升分別預增900%、150%以上和121%。

　　當前，中報業績預告也陸續披露，化工和機械板塊業績向好。在優質個股選擇上，業內人士認為，除關注業績增長外，更要關注防禦性。

　　目前相對估值較低的行業有銀行、證券、港口、煤炭、醫藥等，這類板塊中業績增長較多的個股具有安全邊際，也是較佳的防禦型品種。

　　在三季度的投資當中，零售板塊應當受到關注。業內人士認為，高端消費市場的擴容，二、三線城市消費市場的崛起和多元化業態結構的形成已逐漸成為零售行業發展的三大驅動引擎。這個行業既有望獲得穩定投資收益，又是良好的防禦品種。

　　我國目前處於消費普及與消費升級並行的階段。居民消費需求日益多元化，人工成本和物業成本的上升也迫使行業需要重新尋找新的增長模式。例如奧特萊斯、購物中心以及電子商務等業態已經具備高速發展的基礎，有望成為零售公司增長的新源泉。

　　從基本面看，零售行業2011年上半年增速平穩，全年增長較為確定，而且近期的調整使該行業估值溢價大幅下降，估值壓力得到釋放。

　　數據顯示，截至6月16日，今年上市的156隻A股破發率高達84.62%，首日破發率為38.46%。

　　而6月份截至22日，新上市的21隻A股中有7隻破發，破發率為33.3%，較上半年的平均水平有了較大的下降。

　　這在一定程度上表明此前新股大面積破發的影響，已向上傳到了新股定價環節，促使定價更趨理性，因此出現破發率開始逐漸降低的現象，這是市場“無形之手”發揮作用的結果。

　　今年以來新股頻頻破發，甚至出現了因參與詢價機構不足而中止發行的現象。這表明市場在審視上市公司時有了更為理性的眼光，將促進新股定價趨於理性，這也是資本市場走向成熟的必然過程。

　　新股頻頻破發實際上是市場機制在發揮作用的積極表現，一方面可以約束髮行價格，一級市場價格將會逐步降到合理水平；另一方面在一級市場投資已經不是無風險投資的情況下推配售制度，以往穩賺不賠的打新股模式已成過去，風險已經覆蓋所有的市場主體。

　　隨後的新股發行情況正在印證這一點。隨著破發現象增多，新股發行市盈率和募資規模都在逐步下降。有關數據顯示，4月至6月的新股平均發行市盈率依次為54倍、36倍和31倍。

　　而近日上網發行的創業板新股美晨科技的首發市盈率只有18.12倍，創出創業板發行市盈率新低，低於許多主板公司的首發市盈率；近期東寶生物的發行價格僅定為9元，成為創業板推出以來發行價格最低的個股；再如，在中小板掛牌的比亞迪的對應發行市盈率也只有20.47倍。

　　這些都表現出創業板股票正回歸理性，市場化發行機制逐步成熟。