近期市場很有意思，往往政策出臺時波瀾不驚，當投資者認為消息沒有影響時，市場卻冷不丁的給人一耳光。像上週末各國央行在巴塞爾達成協定，對全球主要銀行增加附加1%至2.5%的資本金，當時我們就認為中國的銀行股將受到國際戰略投資者減持預期影響，銀行股將承壓，然當時的銀行股走勢並沒有體現出這一點，直到過了兩個交易日的今天才表現得淋漓盡致。當然，銀行股的表現或許不僅限于受減持威懾，一年期央票利率高出一年期存款25個基點，短期加息預期強烈也是原因之一。

　　通脹見頂應該比較確定，但加息腳步聲在臨近也比較確定。或許有很多人認為央行加息過後，市場將漲得更加猛烈，但我們持懷疑態度。本欄講過，非食品價格下降是通脹回落的兩翼之一，是趨勢使然；而食品價格未必回落多少，以豬肉為例，飼料受糧食價格上漲推動，成本已經提升，工人工資上漲具有剛性，更不可逆轉，至於屠宰，銷售等各環節成本也主要是受人工費用支撐，實在想不到能下降多少。所以我們認為雖然通脹見頂，但未必大幅回落，從而央行的貨幣政策不會放鬆，至少不會大幅放鬆，即使存款準備金率和利率上調有限，但公開市場將繼續偏緊，整個市場的主界面還將緊張。

　　貨幣政策偏緊制約指數上行空間，但市場人氣高漲，機構們也在不約而同看多，暫不管他們真實意圖如何，市場的勢已經造起來了，短期死不了，上衝年線也應該沒有多少問題。所以從技術層面看，上證指數回落到2700點附近可以加倉。考慮到市場資金仍然偏緊的情況下，權重股難有大作為，建議回避超級權重股，優先選擇二線藍籌更佳。