“當前棉花期貨的成交與上半年相比已經不可同日而語了。”昨日，一位參與鄭州商品交易所棉花期貨投資的期民向《國際金融報》記者感嘆，“接下來，棉價弱勢很難改變。”

　　市場人士指出，棉價已經整體下跌至一個新的平臺區間，至新棉上市前，鄭棉將在今年收購價之上寬幅震蕩

　　關稅下調成導火線

　　前一交易日重挫逾4%的鄭棉主力合約昨日再度領跌國內期市，跌幅超過2%，成交僅133萬餘手，收于每噸22235元，再創新低。

　　近日，國內鄭棉兩個月有餘的盤整被打破。日前，財政部決定自7月1日起，下調混紡布、亞麻紗線等紡織原料進口關稅。受該消息刺激，棉價週一下跌1080元，創出年內新低。

　　北京中期期貨分析師許晶在接受《國際金融報》記者採訪時表示：“與其説進口關稅下調影響了棉市的供需，不如説該消息為一根導火索，引爆了市場對棉價前景的擔憂情緒。”

　　上海中期期貨分析師見驚雷表示：“之前棉價向上反彈無力，多頭資金逐漸流出，成交量萎縮至100萬手左右，本身空頭氛圍已經逐漸濃厚，進口關稅一降直接刺激棉價向下。”

　　也有市場人士指出，進口稅率下降將引導我國增大棉紡織原料的進口，但目前下游市場需求相當疲弱，進口關稅下調引起的供給增加不能解決需求問題。

　　需求疲弱支持看空

　　許晶表示，棉價下挫實際反映了棉花市場下游需求疲軟的現狀。

　　“國內治理通脹的收縮政策對紡織企業打擊是明顯的，國內紡織企業多為中小企業，資金是這些企業運作的重要因素，但央行持續收緊流動性，使得這些紡織企業資金緊張，甚至部分資金鏈已經斷裂。受資金限制，企業難以大量採購原料。”許晶表示。

　　據了解，目前下游棉紡織企業多采取只做短單的策略，消耗棉花庫存或少進少産，以此熬過政策收緊期。業內人士還指出，臨近6月底，銀行正值半年考核，催還貸款較緊，因此棉企面臨著較大的還貸壓力。

　　見驚雷認為：“資金緊張是導致棉市需求低迷的一個因素。另外，今年下游企業面臨成本全面提升、利潤大幅減少的局面，企業積極性受到打擊，不願採購。最主要的是，下游企業信心不足，擔心後市價格繼續下跌，採購都很保守。”

　　第三季度難挽頹勢

　　對於未來鄭棉走勢，分析師認為，第三季度棉價弱勢難以挽回，將以震蕩走勢為主。

　　“由於今年棉花收購價為每噸19800元，因此這是市場的托底價格，預計鄭棉未來將在每噸19000至22000元區間盤整。”許晶表示。

　　見驚雷也認為，棉價跌破每噸2萬元的可能性上升了，預計鄭棉弱勢震蕩的格局會持續到新季度棉花收穫期。

　　對於未來棉花供應，許晶表示：“新一年度棉花種植面積較上一年擴大5%，因此若不出現極端天氣狀況，新一年度棉花市場供需較為寬裕。在此背景下，棉價不具備大幅上漲的條件。”

　　見驚雷也指出，前期旱、澇對棉花生長影響較小。天氣對棉花影響最大的時期是在其結鈴吐絮期，一般在每年的八九月份。去年和前年兩次連續減産，都是因為棉花在這個時期遭遇了持續的陰雨天氣，造成質量下降、産量減少。

　　他指出，如果今年棉花生長關鍵期天氣正常，則鄭棉將延續弱勢震蕩格局。而如果天氣不佳，則棉花預期減産的話，棉價有望走強。但走強也是有限度的，即使天氣不好，棉價也僅僅是震蕩偏強，出現新一輪牛市的概率非常小。