6月份鄭棉反攻失敗，期價隨著外圍宏觀經濟悲觀情緒的加深應聲回落。雖然現貨已調整到成本價位，但由於下游採購短期難有起色，價格稍有反彈即被空頭打壓。在9月份新棉上市之前，預計棉花價格將更多的延續弱勢震蕩格局。

　　新疆棉長勢喜人

　　距離新棉9月上市沒有幾個月時間了，基本的種植和産量情況已大概確定。根據筆者近期對新疆主要産棉區之一——新疆巴州部分地區新棉種植情況進行的調研，發現該地區棉花長勢喜人。在新棉播種下地最為關鍵的頭兩個月(4月至5月)，新疆地區氣候狀況良好。同時，今年該地區雨量恰到好處，保證了棉花的灌溉。因此，目前棉花生長情況樂觀。

　　對於種植面積，近期國家棉花市場監測系統調查結果顯示，2011年全國棉花實播面積較上年明顯增加。監測系統根據近年平均單産測算，2011年度全國棉花總産量預計同比增長約14.6%。由於氣候配合，今年新疆部分地區擴種面積或高於該全國平均比例。巴州地區種植面積得到充分利用，較去年可能增加30%左右。

　　國內需求依舊不振

　　最近一個月，紡織行業産銷形勢仍然不佳，部分企業資金緊張，原料採購較少，全國棉花工業庫存水平繼續下降。據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至6月8日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為36.9天(含到港進口棉數量)，環比減少3.1%，同比減少7.8%，比近三年平均增加4.1%。根據推算，全國棉花工業庫存約100.66萬噸，環比減少3.1%，同比減少11.9%。其中安徽、江蘇與河北三省棉花工業庫存相對較大。採購意向調查顯示，2011年6月初，準備採購原料的企業佔55%，環比提高了9個百分點。

　　6月國內現貨棉價變化不大，仍在成本線徘徊。代表內地229級棉價格的國家棉花價格A指數26000元/噸左右，三級棉花24000元/噸左右。預計新棉上市之前再度深跌可能性不太大，下行空間有限，多延續弱勢震蕩為主。

　　顯然，棉花多頭能否捲土重來，下游需求的啟動是關鍵。但目前下游面臨壓力重重：一是全球通脹壓力加大，經濟增速放緩；二是國內5月PMI指數52.0%，今年以來該指數除3月份短暫回升以外，其餘月份均小幅回落。此外，資金壓力加大，勞動力成本上升，能源供應緊張、庫存增加等問題凸顯，國內經濟回調壓力進一步加大皆是壓在下游企業頭上的大山。再加上新棉産量樂觀，如果下游消費依然跟不上，則新棉上市後將面臨更大的價格壓力。